폐기물 관리주, 경기침체기에도 S&P500 상회 수익률 기록

시포트 리서치 파트너스의 존 마조니 애널리스트가 주요 폐기물 관리 기업들에 대해 매수 의견과 함께 커버리지를 개시했다.

마조니 애널리스트는 환경서비스 기업들이 안정적인 사업모델과 예측 가능한 반복 수익, 높은 진입장벽을 바탕으로 매력적인 투자 기회를 제공한다고 분석했다.

이 섹터는 과거 16차례의 시장 조정기에서 평균적으로 S&P 500 대비 약 10%의 초과 수익률을 기록했으며, 약 75%의 높은 성공률을 보였다고 애널리스트는 덧붙였다.

GFL 인바이런멘털(NYSE:GFL): 애널리스트는 목표주가 58달러로 커버리지를 개시했다.

마조니는 이 회사가 45세의 최연소 CEO인 창업자 패트릭 도비기가 이끌고 있다고 설명했다.

이는 장기적인 리더십 연속성을 제공하며 경영 승계 리스크를 줄일 수 있는 장점이라고 애널리스트는 분석했다.

또한 마조니는 창업자가 이끄는 기업들이 일반적으로 더 공격적인 성장 전략을 추구하며 비창업자 경영 기업들보다 실적이 우수한 경향이 있어 GFL에게 잠재적 이점이 될 수 있다고 언급했다.

지난 5월 1일 회사는 1분기 주당순이익이 -0.06달러로 0.04달러였던 예상치를 하회했으나, 매출은 10.9억 달러로 10.7억 달러였던 예상치를 상회했다.

리퍼블릭 서비시스(NYSE:RSG): 마조니는 목표주가 270달러로 커버리지를 개시했다.

애널리스트는 2018년부터 COO를 역임하다 2021년 CEO로 취임한 존 밴더 아크(JVA) 체제 하에서 주가 실적이 크게 개선됐다고 평가했다.

애널리스트는 리퍼블릭 서비시스가 현재 거대한 환경서비스 전체 시장(TAM)의 10% 미만을 점유하고 있다고 분석했다.

마조니는 기술이 환경서비스 부문의 추가 마진 확대를 주도할 것으로 전망했다.

이는 최적화된 경로 설정, 자동 알림, 동적 일정 관리, 향상된 고객 셀프서비스 옵션, 개선된 수거 효율성, 그리고 궁극적으로는 서비스 품질 향상으로 인한 고객 생애가치 증대를 통해 달성될 것이라고 애널리스트는 덧붙였다.

4월 25일 회사는 1분기 조정 주당순이익이 1.58달러로 예상치 1.53달러를 상회했으나, 매출은 40.1억 달러로 예상치 40.5억 달러를 소폭 하회했다.

웨이스트 커넥션스(NYSE:WCN): 애널리스트는 목표주가 220달러로 커버리지를 개시했다.

이 회사는 환경서비스 업계에서 최고의 운영사로 인정받아 왔으며 현재 업계 3위의 시장점유율을 보유하고 있다고 애널리스트는 설명했다.

애널리스트는 치키타 캐니언 매립지(ETLF)에서의 예상치 못한 사건으로 주가가 하락했다고 언급했다.

그러나 마조니는 2025년 1월 매립지 폐쇄가 긍정적인 발전이며, 이로 인해 잉여현금흐름(FCF)에 대한 부정적 영향이 점차 감소할 것으로 전망했다.

애널리스트는 웨이스트 커넥션스의 기존 사업과 잘 부합하는 40억-50억 달러 규모의 잠재적 인수합병(M&A) 파이프라인이 있으며, 이는 주로 고형 폐기물 부문에 집중되어 있다고 분석했다.

4월 24일 회사는 1분기 조정 주당순이익이 1.13달러로 예상치 1.10달러를 상회했으며, 매출은 22.3억 달러로 예상치 22.2억 달러를 상회했다.