크록스, 1분기 호실적에 니드햄 목표가 129달러로 상향

니드햄의 톰 니키치 애널리스트는 목요일 크록스(NASDAQ:CROX)에 대해 매수 의견을 유지하고 목표주가를 118달러에서 129달러로 상향 조정했다.

크록스는 1분기에 매출과 이익이 예상을 상회하는 강한 실적을 기록했으며, 특히 매출총이익률과 잉여현금흐름이 두드러진 성과를 보였다.

관세에 대한 긍정적인 전망도 투자심리를 개선시켰다. 2025년 가이던스를 철회하는 등 불확실성이 있었음에도 불구하고, 니키치 애널리스트는 매력적인 밸류에이션과 우호적인 리스크/리워드를 근거로 2025년과 2026년 주당순이익(EPS) 전망치와 목표가를 상향했다.

크록스 경영진은 관세가 비용에 미치는 영향이 예상보다 작을 것으로 전망하며 더욱 낙관적인 입장을 보였다. 모든 미국 수입품에 대한 10% 관세는 매출총이익률을 100~125bp 감소시킬 것으로 예상되며, 중국산 제품에 대한 145% 관세는 1억3000만 달러의 비용 증가를 초래할 것으로 예상되는데, 이는 기존 우려의 절반 수준이다.

크록스는 특히 해외 시장에서 견고한 실적을 보였으며, 핵심 브랜드 매출은 환율 효과를 제외하고 4% 증가해 예상을 상회했다.

북미 지역은 3% 감소했으나 예상보다는 양호했으며, 3월부터 개선세를 보이기 시작해 4월까지 이어졌다.

해외에서 강한 성장세를 보였는데, 특히 중국에서 30% 이상 급증했고 서유럽에서도 견조한 성장을 기록했다. 다만 경영진은 도매 업체들의 신중한 태도로 인해 하반기 실적이 압박을 받을 수 있다고 경고했다.

헤이듀드 브랜드는 예상보다 양호한 실적을 기록했다. 매출은 환율 효과를 제외하고 9.5% 감소했는데, 이는 예상했던 10% 중반대 감소폭보다 양호한 수준이다.

도매 매출이 17% 감소한 반면, D2C(직접판매) 매출은 8% 증가하며 디지털 채널의 성과가 개선되었다. 시드니 스위니, 젤리 롤 등 유명인과의 최근 협업이 브랜드 모멘텀 강화에 도움이 되었다.

크록스의 연결 매출총이익률은 전년 대비 180bp 상승했다. 핵심 브랜드가 260bp 상승한 반면, 헤이듀드는 120bp 하락했다.

니키치 애널리스트는 견고한 이익률을 바탕으로 회사가 어려운 시장 환경에도 불구하고 시장점유율 확대를 위해 마케팅 투자를 확대할 계획이라고 전했다.