부동산 시장 한파 속 내부자들의 매수세 확대

투자 시장에서 부동산은 여전히 인기를 얻지 못하고 있다. 매출과 가격이 상승세를 보이고 있음에도 채권시장이 안정을 찾지 못할 경우에 대한 우려가 여전하다. 부동산과 리츠(REITs) 가격은 10년물 국채 수익률과 높은 상관관계를 보이고 있어 시장의 불안 요인이 되고 있다.

현재의 통상 정책과 높은 불확실성으로 인해 스태그플레이션은 불가피하다는 입장이지만, 종말론적 시각에는 동의하지 않는다.

최근의 강한 약세장과 시장의 공포 수준을 고려할 때, 시장이 인정하고 싶어하지 않지만 바닥에 근접했을 가능성이 높다. 경제와 시장에 대해 낙관적인 시각을 가진 이들조차 부동산을 간과하는 경향이 있다.

부동산이 다른 어떤 자산군보다 많은 백만장자와 억만장자를 탄생시켰음에도, 리츠 투자는 지루하다는 인식이 있다. 리츠가 최근 몇 년간 부진했으나, 과거 리츠 시장의 바닥에서 나타났던 내부자들의 매수세가 보이지 않아 바닥을 판단하기 어려웠다. 그러나 이러한 상황이 변화하기 시작했다. 최근 몇 주간 부동산 투자신탁의 임원들과 이사진의 매수 활동이 증가하고 있다.

아메리콜드 리얼티 트러스트(종목코드: COLD)

최근 가장 큰 규모의 내부자 매수 중 하나는 아메리콜드 리얼티 트러스트에서 발생했다. 모든 상품은 제조업체에서 소비자에게 도달하는 과정에서 저장 단계를 거친다. 특히 식료품점에서 판매되는 많은 상품들은 온도 조절이 가능한 저장 시설, 즉 냉장 시설이 필요하다.

아메리콜드는 전 세계에 238개의 냉장 저장 시설을 보유하고 있다. 고객사에는 세계 최대 규모의 식품 생산업체와 식료품 체인점들이 포함되어 있다. 미국 내 시설들은 전체 인구의 99%를 커버하고 있다.

냉장 저장에 대한 수요를 견인하는 주요 메가트렌드는 다음과 같다:

• 신선식품을 필요로 하는 건강식 트렌드
• 급성장하는 밀키트 시장(공급망 전 과정에서 냉장 보관 필요)

아메리콜드의 매출은 지난 5년간 60% 증가했으며, 순영업이익은 69% 성장했다. 주가는 팬데믹 고점 대비 50% 이상 하락했으며, 내부자들은 장기적인 대규모 반등을 예상하며 주식을 매수하기 시작했다.

조지 채펠 CEO는 이번 달 초 190만 달러 규모의 주식을 매수했다. 제이 웰스 CFO는 17만9000달러를 투자해 보유 지분을 늘렸다. 아메리콜드는 최근 배당을 5% 인상했으며, 현재 배당수익률은 약 5.5%이다.

BRT 아파트먼트(종목코드: BRT)

부동산 시장에 잠시라도 침체 조짐이 보일 때마다 제프리 굴드는 BRT 아파트먼트 지분을 늘리는 것으로 보인다. 필자는 이 회사가 모기지 리츠에서 아파트 소유 리츠로 전환할 때 내부자 매수에 주목해 주식을 매수했으며, 현재도 강한 매수세가 이어지고 있다.

굴드는 부동산 투자 분야에서 오랜 경력을 보유하고 있으며, 순수임대 리츠인 원 리버티 프로퍼티스의 이사직도 맡고 있다.

BRT 아파트먼트는 미국 남동부와 텍사스 지역의 가든스타일 및 중층 아파트 단지에 집중하는 소형 복합주거 리츠다. 29개 부동산에 약 8,000세대를 운영하고 있다. 현재 주가 기준 배당수익률은 6.29%이다. 또한 현재의 유리한 밸류에이션을 활용하기 위해 자사주 매입도 적극적으로 진행하고 있다.

굴드 가문이 리츠의 약 40%를 소유하고 있음에도 제프리 굴드는 계속해서 매수를 이어가고 있다. 주목할 만한 점은 2025년 5월에 약 38만5,134달러 상당의 25,238주를 매수했으며, 그보다 앞선 2024년 4월에는 62만5,000달러 이상의 주식을 매입했다는 것이다.

페블브룩 호텔 트러스트(종목코드: PEB)

호텔 리츠는 올해 내내 부진한 성과를 보였으며, 이러한 하락세로 인해 내부자들의 관심을 끌만한 매력적인 가격대가 형성되고 있다. 페블브룩 호텔의 존 보츠 회장 겸 CEO는 3월부터 적극적인 매수에 나섰다. 가장 최근인 5월에는 약 150만 달러 규모의 추가 주식을 매수했다.

페블브룩 호텔 트러스트는 미국 전역의 진입장벽이 높은 도심과 리조트 지역에 집중된 고급 풀서비스 호텔과 리조트 포트폴리오를 보유한 숙박 전문 리츠다. 샌프란시스코, 워싱턴 D.C., 보스턴, 키웨스트와 같은 관문도시의 라이프스타일 지향 부동산에 특화된 틈새시장을 개척했다. 포트폴리오에는 1 호텔 샌프란시스코, D.C.의 호텔 제나, 키웨스트의 서던모스트 비치 리조트를 포함한 50개 이상의 호텔과 리조트가 포함되어 있다.

부동산은 현재 투자자들의 외면을 받고 있지만, 내부자들은 천천히 그러나 확실하게 매수에 나서고 있다.