캐노피그로스 4분기 실적 부진에 주가 21% 급락

대마초 기업 캐노피그로스(Canopy Growth Corp, NASDAQ:CGC)가 목요일 발표한 2025년 4분기 매출이 6,500만 캐나다달러(약 4,575만 달러)를 기록했다. 이는 전년 동기 7,280만 캐나다달러 대비 감소한 수치다. 실적 발표 이후 주가는 21% 하락했다.

4분기 순매출은 전년 대비 11% 감소했다. 이는 국제 시장에서의 대마초 및 스토츠앤비켈(Storz & Bickel) 매출 감소가 주된 원인이며, 캐나다 대마초 순매출 증가로 일부 상쇄됐다.

2025년 4분기 연결 매출총이익률은 16%로 전년 대비 500bp 하락했다. 조정 매출총이익률은 전년 대비 200bp 하락한 19%를 기록했다.

2025년 4분기 영업손실은 1,800만 캐나다달러로, 2024년 4분기 대비 83% 개선됐다. 이는 주로 영업비용 감축에 기인한다.

조정 EBITDA 손실은 900만 캐나다달러로, 비용절감 프로그램 효과에 힘입어 전년 대비 39% 개선됐다.

캐나다 대마초 순매출은 2025년 4분기 4,000만 캐나다달러를 기록해 전년 대비 약 4% 증가했다. 이는 의료용 대마초 순매출 증가에 기인하며, 성인용 대마초 순매출 감소로 일부 상쇄됐다.

• 캐나다 의료용 대마초 순매출은 2025년 4분기에 전년 대비 13% 증가했다. 이는 주로 캐나다 고객들의 평균 주문량 증가에 기인한다.
• 캐나다 성인용 대마초 순매출은 3% 감소했다. 이는 주로 꽃과 프리롤 판매 감소가 원인이며, 인퓨즈드 프리롤 판매 증가로 일부 상쇄됐다.

국제 시장 대마초 순매출은 800만 캐나다달러로 35% 감소했다. 이는 폴란드의 규제 변화로 인한 의료용 대마초 시장 위축, 호주 의료용 대마초 판매 감소, 미국 CBD 사업의 캐노피 USA로의 이전이 주요 원인이다.

스토츠앤비켈의 순매출은 1,700만 달러로 23% 감소했다. 이는 전반적인 기기 수요 감소와 2024년 4분기 벤티(Venty) 판매 첫 분기 매출 효과에 기인한다.

캐노피그로스 2026 회계연도 전략 및 전망

• 글로벌 의료용 대마초 사업 장기 성장 기대: 캐노피는 캐나다, 독일, 폴란드, 호주의 의료용 대마초 사업을 하나의 글로벌 유닛으로 통합했다. EU-GMP 인증 공급 확대와 의료 채널을 통한 유통 강화에 주력할 계획이다.
• 캐나다 레크리에이션 시장 집중: 캐나다 성인용 시장에서는 프리롤, 베이프, 고농도 THC 꽃 등 성장 잠재력이 높은 제품군과 지역에 집중할 예정이다. 제품군 축소를 통해 소비자 수요 대응력 향상, 실행력 개선, 수익성 제고를 목표로 한다.
• 글로벌 운영 체계 강화: 새로운 글로벌 운영팀을 구성해 캐나다 외 대마초 생산을 관리하고, 자원 활용 개선, 공급망 효율화, 주요 시장 수요-공급 균형을 도모할 계획이다.
• 스토츠앤비켈 혁신 및 효율성 강화: 스토츠앤비켈은 캐노피의 핵심 전략으로 유지된다. 2026 회계연도에는 생산 및 소싱 개선을 통한 수익성 제고를 목표로 하며, 올해 말 신규 베이퍼라이저 출시로 고객 확대를 추진할 예정이다.
• 비용 절감을 통한 수익성 개선: 캐노피는 향후 12-18개월 동안 연간 최소 2,000만 캐나다달러의 비용 절감을 목표로 하고 있다.

주가 동향: 캐노피그로스 주가는 금요일 발표 시점 기준 21.78% 하락한 1.34달러를 기록했다.