BofA, 중소형 반도체주 5개 종목 낙관...SOX 지수 상회 전망

BofA증권의 비벡 아리아 애널리스트는 화요일 자신이 담당하는 중소형 반도체 종목 5개를 선정해 향후 1년간 필라델피아 반도체지수(SOX)를 상회할 것으로 전망했다. SOX 지수는 이미 연초 이후 5% 상승해 S&P500 지수의 2% 상승을 크게 웃돌고 있다.

선정된 기업은 알레그로 마이크로시스템즈(NASDAQ:ALGM), 크레도 테크놀로지 그룹(NASDAQ:CRDO), 노바(NASDAQ:NVMI), 코히런트(NYSE:COHR), 메이컴 테크놀로지 솔루션즈(NASDAQ:MTSI)로, 업계의 가장 유망한 투자 테마에서 전략적 포지션을 확보하고 있다.

아리아 애널리스트는 이들 기업이 높은 성장성을 보이거나 매력적인 대규모 시장(TAM)에서 점유율을 확대하고 있다고 설명했다. 또한 마진 확대를 통해 주당순이익(EPS) 레버리지를 높이고 있다고 덧붙였다.

메이컴 테크놀로지 솔루션즈

아리아 애널리스트는 MTSI의 목표주가를 140달러에서 160달러로 상향 조정했다. 이는 AI와 방위산업 부문의 강한 모멘텀을 반영해 2026년 예상 주가수익비율(P/E)을 34배에서 39배로 상향 적용한 결과다.

노바

NVMI의 목표주가도 250달러에서 270달러로 상향했다. 최첨단 웨이퍼 제조장비(WFE) 수요 강세를 반영해 2026년 예상 P/E를 26배에서 29배로 상향 조정했다.

알레그로 마이크로시스템즈

자기 센서 분야 선도기업인 ALGM은 큰 폭의 사이클 상승이 예상된다. BofA의 6월 16일 보고서에 따르면, 센서 부문에서 수요 대비 공급 부족이 지속된 후 6월 분기부터 자동차 판매가 전년 대비 성장세로 전환될 것으로 전망된다.

e-모빌리티 비중은 2025년 하반기까지 현재 50% 초반에서 50% 후반으로 확대될 전망이며, 매출총이익률은 2026년 상반기까지 현재 45.6%에서 50%로 회복되고 장기적으로는 물량 증가에 힘입어 58%까지 상승할 것으로 예상된다.

엄격한 운영비 관리와 함께 BofA는 2024-2027년 EPS의 연평균성장률(CAGR)이 46%에 달할 것으로 전망했다. 이는 반도체 업계 평균의 3배를 상회하는 수준으로 프리미엄 P/E를 정당화한다.

크레도 테크놀로지 그룹

CRDO는 대규모 AI 클러스터를 지원하는 주요 액티브 일렉트리컬 케이블(AEC) 공급업체로 주목받고 있다. 아리아 애널리스트는 특히 향후 2년간 시장규모가 2배로 성장할 것으로 예상되는 AEC 시장에서의 크레도의 리더십을 높이 평가했다.

2026년 회계연도 하반기에 예정된 두 개의 신규 하이퍼스케일러 고객 확보는 기존 3개 고객과 함께 고객 집중도를 낮출 것으로 기대된다.

크레도의 제품 포트폴리오는 2026년까지 디지털 신호 처리기(DSP), PCIe 제품, 라인카드로 크게 확대될 예정이다. 영업비용 증가율이 매출 증가율의 50% 이하로 유지되고 매출총이익률이 안정적으로 유지되면서 2024-2027년 EPS CAGR이 67% 이상 달성될 것으로 전망된다.

코히런트

마지막으로 광범위한 광학 포트폴리오를 보유한 코히런트(NYSE:COHR)는 AI 트렌드에서 중요한 역할을 할 것으로 평가된다. 루멘텀 홀딩스(NASDAQ:LITE)와의 연초 이후 실적 격차(LITE +6% vs COHR -15%)에도 불구하고, 아리아 애널리스트는 매수 의견을 유지했다.

이는 전기흡수변조레이저, 수직공진표면발광레이저, 실리콘포토닉스 기술에서의 리더십을 바탕으로 향후 1.6T 시장 확대와 320억 달러 규모의 데이터센터 시장에서의 점유율 확대가 기대되기 때문이다.

비용 절감과 구조조정을 통해 매출총이익률이 현재 30% 후반에서 장기적으로 42% 이상으로 상승할 것으로 예상된다. 또한 미국 내 공장 투자로 인듐 인화물 생산능력이 4-5배 증가해 큰 경쟁우위를 확보할 수 있을 것으로 보인다.

아리아 애널리스트는 코히런트의 장기 EPS가 7.9-9.8달러에 이를 것으로 추정했다. 이는 2028 회계연도 시장 전망치를 약 50% 상회하는 수준이며, 암묵적 P/E는 약 10배로 과거 중간값인 15배를 하회하고 있다.