인텔, 지정학적 긴장 속 새로운 기회 포착...美中 갈등 속 숨은 투자가치 주목

이스라엘과 이란 간 불안한 휴전이 유지되는 가운데, 월가의 관심은 또 다른 지정학적 이슈인 미중 관계 악화로 옮겨가고 있다. 도널드 트럼프 대통령이 올해 초 일련의 관세 부과로 글로벌 시장에 충격을 준 이후 양국 간 무역관계는 여전히 불투명한 상태다. 그러나 행정부가 불필요한 갈등을 피하려는 모습을 보이면서 반도체 기업 인텔(NASDAQ:INTC)에는 긍정적 신호가 될 수 있다는 분석이 나온다.

현재 인텔은 쉽지 않은 상황에 놓여있다. 인텔 주가는 올해 들어 약 12% 상승하며 4% 상승에 그친 나스닥 지수를 크게 앞서고 있지만, 이는 전반적인 변동성을 감안하면 충분치 않다. 지난 52주간 인텔 주가는 약 27% 하락했는데, 이는 여러 실수와 경쟁 압박의 결과를 반영한다.

더욱이 지난 금요일, 워싱턴이 중국으로의 미국 기술 수출을 위한 반도체 기업들의 면제 조치를 종료할 수 있다는 예상치 못한 보도로 엔비디아(NASDAQ:NVDA)와 브로드컴(NASDAQ:AVGO) 등 주요 반도체 기업들의 주가가 하락했다. 인텔의 경우 상당 부분의 제조와 판매가 중국과 연관되어 있어 특히 우려되는 상황이다.

그러나 낙관적 전망도 있다. 트럼프는 강경한 수사를 구사하지만, 실제로는 제안의 강도를 낮추는 경향을 보여왔다. 따라서 미국 주요 기업들에 타격을 줄 수 있는 면제 종료 조치는 실현 가능성이 낮을 것으로 보인다. 트럼프 역시 이러한 현실을 인식하고 있을 가능성이 크다.

예를 들어, 트럼프는 이스라엘-이란 분쟁의 신속한 해결을 원한다는 신호를 보냈다. 이는 우크라이나-러시아 분쟁을 24시간 내에 해결할 수 있다고 한 그의 발언과 유사한 톤이다. 일반적으로 시장은 지정학적 안정성이 위협받지 않을 때 더 나은 성과를 보인다.

또한 트럼프가 제롬 파월 연준 의장에게 금리 인하를 강하게 압박하는 것은 행정부가 월가를 중요하게 여기고 있음을 시사한다. 이는 인텔 주가의 하락이 끝이 아닐 수 있다는 것을 의미한다.

기본적, 정치적 배경이 인텔 주식의 강세를 뒷받침할 수 있지만, 이러한 요인들은 구체성이 부족하다. 변동 폭(y축)과 예상 움직임 시간대(x축)에 대한 명확한 예측이 없다면, 이러한 시나리오는 옵션 트레이더들에게 유용하지 않다. 옵션은 만료 기간이 있기 때문에 변동 폭과 시간 요소 모두가 고려되어야 한다.

현재 인텔 주가의 움직임은 '6-4-U' 시퀀스로 전환될 수 있다: 6주 상승, 4주 하락, 10주 기간 동안 순상승 궤적을 보인다. 이러한 전환은 인텔의 변동성을 단순한 이진 코드로 압축하지만, 주가 발견의 혼돈을 10주 간격의 개별적이고 분리된 행동 상태로 분류할 수 있게 한다.

7월 18일 만기의 22.50/23 불 콜 스프레드를 살펴보자. 이 거래는 22.50달러 콜을 매수하고 동시에 23달러 콜을 매도하는 것으로, 순비용은 24달러(거래에서 잃을 수 있는 최대 금액)이다. 만기 시점에 인텔 주가가 매도 행사가(23달러)를 상회하면 최대 수익은 26달러로, 108% 이상의 수익률이 가능하다.

시장 메이커들은 인텔 주가가 23달러에 도달하는 것을 낮은 확률로 보고 있어 높은 수익률이 제시되고 있다. 그러나 과거 사례를 기반으로 볼 때, 인텔은 이 목표에 도달할 가능성이 상당해 보인다. 2024년 8월 26일 시작된 영업주에서 인텔은 6-4-U 시퀀스를 기록했고, 11월 4일 시작된 영업주에서 주가가 급등했다는 점은 주목할 만하다.

기본적으로 인텔 주식의 장기 포지션이 어느 주간에서든 수익을 낼 확률은 52%에 불과하다. 6-4-U는 유리한 확률을 소폭 높여준다. 여전히 이 프레임워크는 약세보다는 강세 포지션을 장려한다. 잠재적으로 고무적인 펀더멘털과 결합하여, 인텔은 주목해야 할 종목으로 평가된다.