BYD 부품사 청테크, 저가형 자율주행 시장 공략 나서

자동차 센서 제조업체인 청테크가 자율주행 시스템이 고급차에서 일반 차량으로 확대되는 추세에 맞춰 생산능력 확대를 위한 기업공개(IPO)를 추진한다.

핵심 요약

• 청테크는 라이다(LIDAR) 센서보다 저렴하지만 정밀도가 낮은 밀리미터파 레이더에 주력
• 매출의 94%가 BYD에서 발생하는 등 중국 자동차 기업 의존도가 높아

레이저, 카메라, 레이더 중 어느 것을 선택할 것인가? 자율주행 기술이 고급차에서 저가 차량으로 확산되면서 기술 진영이 나뉘고 있다.

위치 측정 도구로 레이저 펄스를 사용하는 고급 자동차용 라이다 공급업체들이 운전자 보조 기술이 대중차 시장으로 확대되면서 수익성 확보에 어려움을 겪고 있다. 반면 자동차 기업 BYD(1211.HK; 002594.SZ)에 기본형 운전 기술을 공급하는 기업은 다른 접근법을 취하고 있다.

화웨이에서 쌓은 전문성을 바탕으로 설립된 선전청테크는 차선 유지나 거리 판단과 같은 운전자 보조 기능을 위한 비용 효율적인 방법으로 단파 레이더를 전문으로 한다.

헤사이테크놀로지(HSAI.US)와 로보센스테크놀로지(2498.HK) 같은 라이다 기업들이 업계 5단계 기준 L3에서 L4 수준의 고도화된 자율주행을 목표로 하는 반면, 청테크는 더 단순하지만 잠재적으로 더 넓은 시장 기반을 가진 밀리미터파 레이더로 L0에서 L2+ 수준의 낮은 단계에 집중하고 있다.

청테크는 이러한 전략을 강화하며 전문 기술 기업에 대한 완화된 상장 규정에 따라 홍콩 IPO를 신청했다. 궈타이쥔안인터내셔널을 단독 스폰서로 하여 연구 개발과 생산 능력 확대를 위한 자금 조달을 목표로 하고 있다.

청테크의 단파 시스템은 운영 비용이 저렴하고, 외부 간섭에 강하며, 24시간 운영이 가능하다는 장점이 있다. 단점은 해상도와 정밀도가 낮아 추가 센서 없이는 고급 운전자 보조 시나리오에 사용이 제한된다는 것이다. 하지만 밀리미터파 레이더는 라이다에 비해 훨씬 저렴하고 복잡한 기술적 투입이 필요하지 않아 대중 차량에 적용하기에 매력적인 옵션이다.

2016년 설립된 이 회사는 전방 및 코너 레이더나 중앙 레이더 처리 시스템과 같은 제품을 위한 77GHz 주파수의 밀리미터파 레이더를 전문으로 한다. 올해 6월까지 청테크는 L0에서 L2+ 수준의 운전자 보조를 커버하는 7개의 주요 레이더 제품을 출시했다.

중국인사이트컨설팅(CIC) 데이터에 따르면, 이 회사는 작년 94만5000대를 출하하며 9.3%의 시장 점유율로 중국 국내 전방 밀리미터파 차량 레이더 최대 공급업체로 자리매김했다. 자동차용 밀리미터파 레이더 사업 전체에서는 출하량 기준 4.5%의 시장 점유율로 3위를 기록했다.

화웨이 출신 경영진

천청원 회장과 저우커 공동 창업자는 모두 화웨이 출신이다. 천 회장은 선임 제품 관리자로, 저우는 주요 기술직을 맡았으며, 이들은 화웨이에서 쌓은 엔지니어링과 임베디드 알고리즘 전문성을 새 회사의 신호 처리와 하드웨어 통합에 적용했다.

매출은 빠르게 증가했지만 순이익 기준으로는 아직 손익분기점을 넘지 못했다. 청테크의 매출은 2022년 5765만 위안(805만 달러), 2023년 1억5700만 위안, 2024년 3억4800만 위안을 기록했다. 3년간 누적 손실은 1억9700만 위안에 달했지만, 2024년에는 손실이 77% 감소한 2177만 위안을 기록했으며, 영업이익은 1507만 위안을 달성했다. 매출총이익률은 원가 관리와 가격 결정력 개선을 반영해 2022년 28.7%에서 2024년 33.9%로 상승했다.

하지만 회사는 작년 말 기준 현금 및 현금성자산이 1587만 위안에 불과해 재정적 압박에 직면해 있다. 생산 확대나 기술 업그레이드가 시급할 경우 추가 자금 조달이 필요할 수 있다.

BYD 의존도 높아

청테크는 중국 최대 전기차 제조사인 BYD와의 긴밀한 관계로 혜택을 보고 있지만, 이러한 의존도는 위험 요소이기도 하다. 2022년 지정 센서 공급업체가 된 이후 청테크의 레이더는 20개 이상의 BYD 모델에 적용되었다. 2024년 BYD로부터 3억2600만 위안의 매출을 올렸으며, 이는 전체 영업수익의 93.6%를 차지한다.

BYD는 2월 '모두를 위한 자율주행'이라는 슬로건 아래 운전자 보조 기능의 대중화를 발표했다. 이후 10만 위안 미만의 모델에도 청테크의 4D 밀리미터파 레이더를 핵심 부품으로 한 고급 운전자 보조 기능을 장착하고 있다. 하지만 BYD의 조달 전략 변경이나 다른 공급업체로의 전환은 회사에 큰 타격이 될 수 있다.

또한 밀리미터파 레이더는 라이다에 비해 기술 진입 장벽이 낮아 청테크는 경쟁에 노출되어 있다. 하이크비전(002415.SZ)의 자회사인 우후센서테크인텔리전트테크놀로지도 같은 레이더 분야에서 활동하고 있다. 청테크보다 재정과 생산능력이 우수한 이 경쟁사도 BYD의 공급업체로, 코너, 전방, 서라운드 레이더를 제품군에 포함하고 있다.

하스코오토모티브와 쑤저우에버브라이트포토닉스 같은 기존 기업들도 이 분야의 투자를 확대하고 있어, 청테크의 기술적 우위를 약화시키고 중장기 성장 전망을 어둡게 할 수 있다.

청테크는 작년 5월 시리즈C 투자 유치를 마무리하며 투자 후 기업가치 13억2000만 위안을 기록했는데, 이는 헤사이테크놀로지의 145억 위안과 로보센스테크놀로지의 70억 위안에 크게 못 미치는 수준이다. 하지만 로보센스테크놀로지의 주가는 IPO 이후 30% 가까이 하락했고, 미국 상장사인 헤사이테크놀로지도 시가총액이 17% 감소했다. 중저가 시장을 공략하는 청테크는 잠재적으로 더 넓은 고객층을 확보할 수 있지만 가격 결정력이 제한적이다. 앞으로의 길이 순탄치는 않겠지만, 새로운 고객과 수출 시장을 개척할 수 있다면 가속화되는 자동차 지능화의 대중 시장에서 주도권을 유지할 수 있을 것이다. 다만 투자자 입장에서는 이 회사를 첨단기술 기업으로 보기보다는 여러 자동차 부품 공급업체 중 하나로 봐야 할 것이다.