D-웨이브 퀀텀, 강력매수 평가 속 AI는 왜 `보유` 의견 내놓나

D-웨이브 퀀텀(QBTS)이 강한 매수 의견을 받고 있다. 7명의 애널리스트 모두가 매수를 추천하며 강력매수 의견을 제시했다. 12개월 목표주가는 17.33달러로, 현재 주가 16.79달러 대비 소폭 상승이 전망된다.

하지만 팁랭크스의 AI 애널리스트 스파크는 66점으로 '보유' 의견을 제시했다. 이러한 차이는 어디서 오는 것일까.

스파크와 월가 애널리스트의 시각차

이러한 차이는 평가 기준의 우선순위에서 비롯된다. 애널리스트들은 모멘텀, 기술적 진보, 사업 확장에 더 큰 비중을 두는 반면, 스파크는 재무지표와 리스크 요인에 중점을 둔다.

긍정적인 측면에서 애널리스트들은 여러 주목할 만한 성과를 지적한다. 1분기 매출은 시스템 판매 호조에 힘입어 전년 대비 509% 증가한 1,500만 달러를 기록했다. 매출총이익률은 전년 67.3%에서 92.5%로 상승했다. 분기말 현금 보유액은 3억400만 달러였으며, 4억 달러 규모의 주식 발행 이후 8억1,500만 달러로 증가했다. 또한 1,200큐비트 어드밴티지2 시스템을 통한 양자 우위 입증, 포드 오토산 및 한국 연세대학교와의 새로운 파트너십 체결도 주목할 만한 성과로 꼽힌다.

이러한 진전과 상업적 견인력 증가로 캔터 피츠제럴드와 로스 MKM 같은 증권사들은 18~20달러의 목표가를 제시하며 매수 의견을 유지하고 있다.

반면 스파크는 더 신중한 입장이다. 이 모델은 높은 현금 소진율, 5,200만 달러의 마이너스 잉여현금흐름, 최근 12개월간 1억3,200만 달러의 순손실을 고려한다. EBIT 마진은 -332%다. 스파크는 실적발표 컨퍼런스콜의 긍정적인 분위기와 기술적 지표를 인정하면서도, 이를 낮은 수익성 지표와 불안정한 현금흐름과 비교 검토한다.

현재와 미래

스파크가 주목하는 또 다른 경고신호는 내부자 거래다. 로힛 가이 이사는 지난달 73만 달러 어치의 주식을 매도했다. 최근 분기들에서 내부자 심리는 전반적으로 부정적으로 돌아섰다. 스파크는 또한 재무제표 재작성과 양자 어닐링 접근방식에 대한 미국 정부의 낮은 관심도를 포함한 61개의 리스크 요인도 고려한다.

스파크와 애널리스트들의 의견 차이는 시기와 리스크 허용도에서 비롯된다. 애널리스트들은 미래 성장과 이정표 달성을 가격에 반영하는 반면, 스파크는 현재의 재무 상태와 지배구조 리스크에 더 주목한다.

두 관점 모두 타당성이 있다. QBTS는 양자컴퓨팅 분야에서 기술적 리더십을 보여주고 있지만, 여전히 초기 단계이며 리스크가 높다. 최근의 상승세가 지속될지 여부는 기술적 성과를 일관된 매출과 영업 레버리지로 전환할 수 있는 능력에 달려있다.

D-웨이브, 매수하기 좋은 주식인가

이 기사의 주제처럼, 월가는 D-웨이브의 성장 가능성을 더 높게 보고 강력매수를 추천한다. QBTS의 평균 목표주가는 17.33달러로, 3.22%의 상승여력을 시사한다.