시뮬레이션스플러스, 수요 부진 지속에 전망 하향

시뮬레이션스플러스(NASDAQ:SLP)가 2025년 3분기 실적 발표 후 주가가 하락했다.

매출은 전년 동기 대비 10% 증가한 2040만 달러를 기록했으나, 시장 예상치 2090만 달러에는 미치지 못했다.

이는 6월에 발표된 3분기 예비 매출 전망치 1900만~2000만 달러가 시장 예상치 2278만 달러를 하회한 데 이어 또다시 부진한 실적을 보인 것이다.

매출은 기대에 미치지 못했으나 조정 주당순이익은 45센트로 전년도 27센트 대비 개선됐다.

부문별 매출을 보면 소프트웨어 매출이 6% 증가한 1260만 달러, 서비스 매출이 17% 증가한 770만 달러를 기록했다. 매출총이익은 1300만 달러로 64%의 마진을 달성했다.

그러나 이번 분기에는 7720만 달러의 비현금성 자산손상차손으로 인해 6730만 달러의 순손실을 기록했으며, 주당손실은 3.35달러를 기록했다. 이는 전년도 순이익 310만 달러, 희석주당순이익 0.15달러와 대조를 이룬다.

조정 EBITDA는 740만 달러로 전체 매출의 37%를 차지했으며, 이는 전년 동기 560만 달러(매출 대비 30%)에서 증가한 수치다.

시뮬레이션스플러스는 2025 회계연도 조정 주당순이익 가이던스를 기존 1.07~1.20달러에서 0.93~1.06달러로 하향 조정했다.

또한 2025 회계연도 매출 전망도 6월에 기존 9000만~9300만 달러에서 7600만~8000만 달러로 하향 조정했으며, 이는 시장 예상치 8290만 달러를 하회하는 수준이다.

2025 회계연도 조정 EBITDA 마진 전망도 기존 31~33%에서 23~27%로 하향 조정됐다.

시뮬레이션스플러스는 6월에 운영 효율성 개선과 비용 절감을 위해 인력 감축 등 구조조정을 시작했다.

윌리엄블레어 애널리스트들은 회사의 전망이 6월 이후 변화가 없다고 지적했다. 이들은 바이오제약 고객사들이 향후 자금조달, 약가, 관세 등의 불확실성으로 인해 예산 삭감, 프로젝트 취소, 작업 연기 등 신중한 지출을 지속하고 있다고 분석했다.

맥스 스목 애널리스트는 "소프트웨어 사업은 어느 정도 회복력을 보이고 있지만(2025 회계연도 부문 유기적 성장률 5~9% 전망), 2026 회계연도로 접어들면서 약세 조짐이 나타나기 시작했다"고 설명했다.

키뱅크는 어려운 시장 상황에 대응해 시뮬레이션스플러스의 투자의견을 오버웨이트에서 섹터웨이트로 하향 조정했다. 스콧 쇤하우스 애널리스트는 "이러한 도전이 고객 집중도와 바이오테크 익스포저로 인해 SLP에 더 큰 영향을 미치고 있지만, 최근 프로피시언시 인수로 내년(2026 회계연도) 유기적 매출 성장이 용이한 기저효과로 한 자릿수 후반대로 재가속화될 수 있다는 기대가 있었다"고 언급했다.

키뱅크는 단기에서 중기적으로 고객 수요가 계속 약세를 보일 것으로 예상하며, 바이오테크 시장 반등의 명확한 신호가 없어 회복 시기를 예측하기 어렵고 높은 밸류에이션을 정당화하기 어렵다고 보고 있다. 이에 따라 이러한 리스크와 불확실성을 반영해 실적 추정치와 밸류에이션 목표를 크게 낮췄다.

주가 동향: SLP 주가는 화요일 마지막 거래에서 25% 하락한 13.10달러에 거래되고 있다.