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중국 GDP 성장률 예상치 상회...수혜 ETF는 어디인가

Chandrima Sanyal 2025-07-16 05:18:46
중국 GDP 성장률 예상치 상회...수혜 ETF는 어디인가

중국 경제가 2025년 2분기에 5.2% 성장하며 시장 예상치를 소폭 상회했다. 이는 글로벌 시장에 조심스러운 낙관론을 불러일으켰다. 로이터 설문 조사에서 경제학자들이 예상한 5.1%를 웃돈 수치지만, CNBC에 따르면 1분기 5.4%에서는 소폭 둔화된 것이다. 요약하면 중국 경제는 호황도 아니고 침체도 아닌 보통 수준을 보이고 있다.


하지만 ETF 투자자들에게는 정책의 세부 사항이 중요하다.


중국 경제가 베이징의 연간 5% 성장 목표 달성을 향해 순항하고 있지만, 중국 정책 당국은 당분간 추가 부양책 시행을 보류하고 있다. 이는 중국 테마 ETF를 보유하고 있거나 매수를 고려하는 투자자들의 계산을 바꾸게 만든다. 일부 ETF는 이러한 '관망' 국면에서 성과를 낼 수 있지만, 다른 ETF들은 베이징이 다음 재정 부양책을 내놓을 때까지 정체될 수 있다.



수출 증가와 수혜 ETF


2분기의 숨은 공신은 중국의 수출이다. 지정학적 긴장에도 불구하고 중국은 동남아시아 수출을 13%, EU 수출을 6.6% 늘렸다. 이는 내수 부진에도 불구하고 글로벌 공급자로서 중국의 입지가 견고함을 보여준다.


이는 다음과 같은 광범위한 중국 ETF에 긍정적이다.


  • 아이쉐어즈 MSCI 차이나 ETF(NASDAQ:MCHI): 산업재, 임의소비재, 기술 등 중국 기업에 대한 다각화된 투자를 제공한다. 화요일 기준 2% 상승했다.
  • 아이쉐어즈 차이나 대형주 ETF(NYSE:FXI): 홍콩 증시에 상장된 50대 중국 기업을 추종하는 수출 민감도가 높은 상품이다. MCHI에 이어 화요일 기준 2% 가까이 상승했다.

주목해야 하는 이유: 무역이 안정적이고 글로벌 공급망이 유지된다면 이러한 ETF들의 성과가 지속될 수 있다. 베이징이 소비 부문보다 산업과 제조업 지원을 우선시한다면 대형주와 수출기업이 초기 수혜를 볼 수 있다.



내수 부진 지속


수출은 강세를 보였지만 중국의 소비는 여전히 부진하다. 이는 전자상거래, 기술 서비스, 소비재 소매 부문의 회복을 기대하는 투자자들에게는 나쁜 소식이다.


그러나 다음 ETF들은 여전히 장기 잠재력을 가지고 있다:


  • 크레인쉐어즈 CSI 차이나 인터넷 ETF(NYSE:KWEB): 알리바바, JD닷컴, 텐센트 등 중국 인터넷 기업들을 추종한다. 화요일 오후 4% 상승했다.
  • 인베스코 차이나 테크놀로지 ETF(NYSE:CQQQ): 국제 무역보다 내수에 더 의존하는 중국 기술 및 통신 기업들에 투자한다. 화요일 3.2% 상승했다.

단, 이러한 ETF들은 내수와 소비자 신뢰에 더 민감하다. 부동산 시장이 약세를 보이고 청년 실업이 지속되는 상황에서 CNBC 보도에 따르면 베이징이 9월에 가계를 겨냥한 부양책을 도입하지 않는 한 소비 지출은 약세를 이어갈 것으로 보인다.



정책 연계 투자


중국 부양책에 베팅하는 또 다른 방법은 A주식을 통한 것이다. A주식은 상하이와 선전 거래소에 상장된 중국 본토 기업의 주식을 말한다.


엑스트랙커스 하베스트 CSI 300 차이나 A주 ETF(NYSE:ASHR): 중국 본토 최대 규모의 300개 유동주를 추종하는 CSI 300 지수의 성과를 추종한다. ASHR은 정책 변화에 특히 민감하다. 인프라, 국유기업, 국내 산업에 대한 향후 재정 지원은 이들 기업과 이 ETF에 직접적인 혜택이 될 수 있다.



부양책 관망


지금까지 베이징은 대규모 경제 지원책 시행을 자제해왔다. 이는 2분기의 상대적으로 안정적인 성장세 때문이기도 하지만, 장기 부채 수준과 과거 부양책의 효과에 대한 우려도 반영한 것이다.


그러나 압박은 커지고 있다. 중국인민은행 자문위원 황이핑은 최근 보고서에서 소비 진작을 위해 1.5조 위안 규모의 재정 부양책이 필요하다고 주장했다.


시장은 9월을 주목하고 있다. 경제 성장세가 둔화된다면 이때 새로운 부양책이 나올 수 있다.


그때까지는 수출, 대형 산업재, 또는 최근 무역 휴전의 수혜를 받는 희토류와 반도체 같은 부문에 노출된 ETF들이 주도권을 잡을 수 있다.


4월에 미중 관세가 145%까지 치솟아 일시적인 시장 공포를 불러일으켰다. 그러나 5월에 양국은 잠정적인 타협점을 찾았다. 만약 이러한 데탕트가 8월 12일 기한까지 전면적인 무역 합의로 이어진다면, CQQQ와 KWEB 같은 기술 중심 ETF들이 국경 간 자금 흐름 증가와 규제 리스크 감소의 혜택을 볼 수 있다.



결론


2분기 GDP 서프라이즈로 베이징은 시간을 벌었고, 당분간은 선별적인 접근이 중요하다. 수출과 대형주 등 실적이 좋은 부문에 노출된 ETF를 보유하되, 올해 후반 재정 부양책이 나올 경우 급반등할 수 있는 내수 관련 펀드들을 주시할 필요가 있다.


중국에서도, 시장에서도 다음 큰 움직임은 숫자가 아닌 정책 당국의 다음 행보에 달려있다.

이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.