소파이테크놀로지스, `게임체인저급` 자본 계획으로 핀테크 도약 기대감 높여

핀테크 선도기업 소파이테크놀로지스가 캐시미어, 펀드라이즈, 리버티스트리트어드바이저스로부터 자금을 조달해 프라이빗 캐피털 마켓 진출을 발표했다. 이는 게임체인저가 될 것으로 전망된다.

프라이빗 마켓 사업은 소파이의 순이익 성장 지속가능성에 대한 우려를 해소할 수 있는 고수익 사업 기회를 제공한다. 이번 전략적 행보는 소파이가 미국 소비자를 위한 종합 금융 서비스 플랫폼으로 거듭나려는 비전을 강화한다. 향후 5년간 큰 성장이 예상되어 소파이에 대해 강세 전망을 유지한다.

소파이의 프라이빗 마켓 투자 진출은 장기적인 경쟁우위를 확보할 수 있는 명확한 경로를 제시한다. 캐시미어, 펀드라이즈, 리버티스트리트어드바이저스 등 주요 자산운용사들과 협력해 개인투자자들에게 비용효율적인 프라이빗 마켓 투자 기회를 제공한다. 공식 발표에 따르면 투자자들은 최소 10달러부터 프라이빗 마켓 펀드에 투자할 수 있어, 기존의 진입장벽이 크게 낮아졌다.

이번 프라이빗 마켓 진출은 핵심 뱅킹 상품 포트폴리오를 넘어 다각화하려는 장기 전략의 일환이다. 지난 12개월간 소파이는 ARK펀드, KKR, 프랭클린템플턴과 협력해 독특한 대체투자 상품을 제공하며 첫 확장을 성공적으로 실행했다. 이러한 확장 노력은 최고 수준의 디지털 금융 서비스 기업이 되려는 소파이의 장기 목표 달성에 필수적이다.

소파이의 회원 확보 모델을 자세히 살펴본 결과, 장기 수익 성장 잠재력에 대한 확신이 더욱 커졌다. 1분기 기준 회원수는 1090만 명이다. 소파이는 원래 학자금 대출 재융자에 주력했기 때문에, 이들 회원 중 상당수가 고학력 고소득 전문직이라고 볼 수 있다.

이러한 특성을 고려할 때, 상당수 회원들이 OpenAI, SpaceX, Canva 같은 유망 기업에 투자하기 위해 프라이빗 마켓 포트폴리오 다각화를 모색할 것으로 예상된다.

소파이의 프라이빗 마켓 진출로 회원들은 이미 익숙한 플랫폼을 통해 손쉽게 프라이빗 마켓 투자에 접근할 수 있게 됐다. 이미 확보된 적격 투자자 풀을 활용할 수 있어 프라이빗 마켓 펀드의 고객 확보 비용이 낮게 유지될 것으로 예상되며, 이는 마진 확대에 긍정적이다.

소파이는 혁신적인 상품 출시를 통해 이러한 내재된 유통 채널에서 상당한 가치를 창출할 수 있는 위치에 있으며, 프라이빗 마켓 펀드 도입은 이 전략의 일환이다. 참고로 1분기에만 120만 개의 신규 상품이 추가되어 혁신 파이프라인의 강점을 보여줬다.

프라이빗 마켓 진출로 수수료 수입이 증가할 것으로 예상되어 소파이에 대한 강세 전망이 더욱 강화됐다. 현재 회사의 수익과 이익은 금리 동향에 크게 영향을 받고 있다. 자본시장이 항상 금리 변동의 영향을 받긴 하지만, 자산운용으로 다각화하고 수수료 기반 상품을 확대하면 시간이 지남에 따라 수익이 안정화되고 금리 민감도가 낮아질 것이다.

1090만 회원 중 5%만 새로운 프라이빗 마켓 펀드에 각각 1000달러를 투자해도 운용자산이 5억4500만 달러 증가한다. 보수적으로 추정하더라도 소파이는 향후 운용자산을 크게 늘려 고마진 수수료 수입을 의미 있게 증가시킬 수 있는 위치에 있다.

앞서 언급했듯이 프라이빗 마켓 투자 기회 제공은 소파이에 자연스러운 선택으로 보이며, 이는 낙관적 전망의 주요 이유다. 또한 소파이가 진출하는 시장 기회의 규모가 매우 크다는 점도 고무적이다. 딜로이트에 따르면 2024년 중반 기준 글로벌 프라이빗 마켓 운용자산은 13조 달러에 달한다. 흥미롭게도 이 자산은 2030년까지 21조 달러 이상으로 증가해 5년여 만에 8조 달러라는 놀라운 증가세를 보일 것으로 예상된다.

최근 사모펀드 거물 블랙스톤은 개인투자자들이 프라이빗 마켓의 다음 성장 동력이 될 것이라고 강조했는데, 이는 소파이의 전략적 확장이 시의적절함을 보여준다. 비상장 기업에 대한 부분 투자 기회 제공은 금융 민주화 요구에 부응하며 소파이의 시장 점유율 확대에 도움이 될 것으로 보인다.

소파이가 최근 새로운 시장 진출로 수익원을 다각화하는데 괄목할 만한 진전을 보였지만, 증권가는 지난 12개월간 190% 급등한 주가에 대해 밸류에이션 우려를 제기하고 있다.

월가 애널리스트 17명의 평균 목표주가는 15.79달러로, 현재 시장가격 대비 약 25%의 하락 여지를 시사한다.

골드만삭스는 어제 소파이테크놀로지스에 대한 커버리지를 시작하며 목표가 19달러를 제시했다. 네오뱅크의 성장 스토리는 인상적이지만 PB 5배, PE 50배에 육박하는 현 상황에서 투자자들은 시장 조정에 주의해야 한다고 언급했다.

반면 KBW는 새로운 자본 조달원 확보 소식에도 불구하고 성장 전망 대비 고평가를 이유로 매도 의견을 유지했다. 증권가의 밸류에이션 우려는 인정하지만, 소파이의 평균 이상의 성장세와 업계 선도적인 순이자마진이 향후 5년간 견고한 이익 성장을 뒷받침할 것이며, 이는 더 높은 주가로 이어질 것으로 전망된다.

소파이테크놀로지스는 개인투자자들에게 프라이빗 마켓 투자 기회를 제공하며 상품 라인업을 확대하고 있다. 이는 장기 성장 목표에 부합하는 전략적 행보다. 이번 확장으로 전체 수익성을 크게 높일 수 있는 고마진 수익원이 열렸다. 글로벌 프라이빗 마켓 운용자산이 향후 큰 성장을 보일 것으로 예상되는 시점에서 진출 타이밍도 좋다. 소파이의 견고한 성장 전망을 고려할 때 프리미엄 밸류에이션은 정당화되며, 향후 전망에 대해 낙관적 견해를 유지한다.