반도체 업계 3대 핵심주 TSMC·ASML·램리서치 주목

반도체 업종이 최근 수년간 강세를 보이고 있다. 생성형 AI, 자율주행차, 휴머노이드 로봇 등 시장의 주요 트렌드를 구현하는 데 반도체가 핵심 부품으로 자리잡았기 때문이다. 이러한 성장성이 시장에서 널리 인정받으면서 주요 반도체 기업들의 주가가 상당히 높은 수준에 도달했다.

그러나 반도체 공급망에서 필수적인 역할을 하는 일부 제조·장비 기업들의 주가는 여전히 합리적인 수준을 유지하고 있다. 특히 업계 내 이들의 중요성을 고려하면 매력적인 투자 기회가 될 수 있다.

TSMC는 세계 최대 파운드리 업체로 시장 점유율 60%를 차지하고 있다. 세계에서 가장 첨단 반도체를 생산하며, 이를 위해서는 상당한 기술력과 자본이 필요하다는 점에서 높은 진입장벽을 보유하고 있다.

첨단 반도체를 생산할 수 있는 기업은 전 세계적으로 소수에 불과하며, TSMC는 이 분야에서 90%의 시장 점유율을 보유한 최고 기업이다. 엔비디아, AMD, 애플 등 세계 유수의 반도체·IT 기업들이 주요 고객사다.

TSMC의 독보적인 기술력과 첨단 반도체 시장 내 높은 점유율은 실적으로 이어지고 있다. 2분기 매출은 38.6% 증가했으며, 황웬더 CFO는 "AI와 HPC 관련 수요가 지속적으로 견조했다"고 밝혔다.

TSMC의 견고한 사업모델에도 불구하고 주가는 2025년 예상 실적 기준 PER 24배 수준으로 S&P500 지수의 22배와 비교해 약간 높은 수준에 불과하다. 회사의 매출 성장성과 높은 진입장벽을 고려하면 매력적인 밸류에이션으로 평가된다.

ASML은 TSMC와 마찬가지로 글로벌 반도체 공급망의 핵심 기업이다. 네덜란드에 본사를 둔 이 회사는 TSMC, 삼성전자, 인텔 등 반도체 제조사들에 포토리소그래피 장비를 공급한다. 이 장비는 실리콘 웨이퍼에 회로 패턴을 새기는 데 사용되는 핵심 장비로, 최대 2억 달러에 달하는 고가 장비다.

ASML은 현재 가장 첨단 반도체 생산에 필요한 극자외선(EUV) 리소그래피 장비를 독점 공급하고 있다. 또한 구형 반도체 생산에 사용되는 심자외선(DUV) 리소그래피 장비도 생산하며, 이러한 장비들의 서비스를 통해서도 수익을 창출하고 있다.

램리서치는 글로벌 반도체 공급망의 핵심 기업으로, 식각, 증착, 세정 등 반도체 제조 공정에 필요한 첨단 장비를 설계한다. ASML과 마찬가지로 복잡한 장비의 서비스를 통해 반복적인 수익을 창출한다. 어플라이드 머티리얼즈나 도쿄일렉트론과 경쟁하고 있지만, 높은 기술적 진입장벽을 가진 틈새시장에서 운영되고 있어 장기적으로 매력적인 투자처다.

램리서치는 현재 선행 실적 기준 PER 24배 수준에서 거래되고 있어, 반도체 생태계 내 위상을 고려하면 합리적인 밸류에이션으로 평가된다.