번스타인, ASML 2026년 성장 우려에 목표가 대폭 하향

번스타인의 데이비드 다이 애널리스트가 ASML의 미래 성장에 대한 우려를 제기하며 목표주가를 806달러에서 743달러로 하향 조정했다. 새로운 목표가는 현재 주가 대비 1.5% 하락을 의미한다. 다이 애널리스트는 ASML 주식에 대해 '홀드' 투자의견을 유지했다. ASML은 7월 16일 2025 회계연도 2분기 실적에서 매출과 순이익 모두 시장 예상치를 상회했다. 그러나 인공지능(AI) 등 강력한 수요 동인에도 불구하고, 2026년 성장 전망에 대한 불확실성으로 인해 전날 주가가 8.3% 하락했다.

반도체 장비 제조업체인 네덜란드 ASML의 크리스토프 푸케 CEO는 거시경제와 지정학적 불확실성으로 인해 미래 성장 잠재력이 제한될 수 있다고 밝혔다. 그는 "2026년 성장을 준비하고 있지만, 현 단계에서는 이를 확신할 수 없다"고 덧붙였다. 이는 2023년 11월 2026년을 성장의 해로 언급했던 회사의 이전 입장과는 상반된 것이다.

실제보다 강하게 보이는 ASML 주문

애널리스트는 ASML이 2분기에 매출과 마진이 예상치를 상회하는 강한 실적을 보고했다고 강조했다. 또한 회사는 2025 회계연도 전체 가이던스를 재확인하며 전년 대비 15% 매출 성장을 전망했다. 그러나 다이 애널리스트는 면밀히 살펴보면 주문이 겉보기만큼 강하지 않다고 지적했다. ASML은 '수출 통제에 대한 고객사들의 대응' 때문에 330억 유로의 2분기 주문 잔고에서 14억 유로를 조정했다.

2분기 실적 발표에서 관세로 인해 고객사들이 14억 유로 규모의 주문을 취소했다고 언급했다. 도널드 트럼프 대통령이 아직 유럽연합과의 합의를 마무리 짓지 않았고 최근 EU에 30% 관세 부과를 위협한 점을 고려하면 추가 취소가 있을 수 있다는 것을 시사한다.

월가, ASML 전망에 혼란

다른 애널리스트들도 ASML의 전망에 대해 혼란스러워하고 있다. 캔터 피츠제럴드의 CJ 뮤즈 애널리스트는 ASML이 갑자기 2026년 전망을 '전년 대비 성장'에서 '성장을 준비하고 있지만 현 단계에서는 확신할 수 없다'로 바꾼 점을 지적하며 회사의 업데이트가 "매우 혼란스럽고 전반적으로 실망스럽다"고 평가했다. 뮤즈는 ASML 주식에 대해 매수 의견과 800유로의 목표가를 유지했다.

한편 UBS는 ASML의 목표가를 610유로에서 660유로로 상향 조정하면서 '홀드' 의견을 유지했다. UBS는 ASML이 2026 회계연도 전망을 하향했지만, 이것이 아직 '명확한 전환점'으로 작용하기에는 충분하지 않다고 판단했다.

ASML 투자의견과 주가 전망

ASML 주식은 현재 팁랭크스 기준으로 2개의 매수와 5개의 홀드 의견을 받아 '보통 매수' 의견을 유지하고 있다. 평균 목표주가는 877.75달러로 현재 주가 대비 16.3%의 상승 여력을 시사한다. 연초 이후 ASML 주식은 9.3% 상승했다.

애널리스트들이 2분기 실적을 반영해 투자의견을 수정할 수 있어 이러한 평가는 변경될 수 있다.