금값 온스당 3280달러에도 ETF 자금 유입 지속...기관들 `사자` 행렬

금값이 투자자들에게 부담스러운 수준임에도 불구하고 기관투자자들의 매수세가 이어지고 있다. 2025년 2분기 금 ETF는 금값이 사상 최고치를 경신하는 가운데 수년래 최대 자금유입을 기록했다.

세계금협회(WGC)의 최근 금 수요 동향 보고서에 따르면 2분기에만 전 세계 금 ETF에 170톤의 자금이 유입됐다. 이로써 2025년 상반기 총 유입량은 400톤에 육박해 코로나19 팬데믹으로 인한 특수를 기록했던 2020년 이후 최대 반기 실적을 달성했다.

과거 장외 소매 금 매수 붐과는 달리 이번에는 기관투자자들의 신뢰가 자금 유입을 견인하고 있다.

대형 ETF 중심 자금유입 가속

금 ETF 자금유입을 주도하는 대표적인 상품들은 다음과 같다:

SPDR 골드쉐어(NYSE:GLD): 세계 최대 실물 금 ETF인 GLD는 이번 분기 수요가 급증했으며, 기관투자자들의 포지션 구축 수단으로 계속 선호되고 있다.

아이쉐어즈 골드 트러스트(NYSE:IAU): 낮은 수수료를 내세운 IAU는 장기 금 투자를 원하는 비용 민감 투자자들 사이에서 인기를 유지하고 있다.

애버딘 스탠다드 피지컬 골드쉐어 ETF(NYSE:SGOL): 스위스 금고에 실물 금을 보관하고 있어 지정학적 우려가 높아진 유럽 투자자들이 선호한다.

그래니트쉐어 골드 트러스트(NYSE:BAR): 신규 진입자로서 좁은 스프레드와 최소 수수료를 무기로 인기를 얻고 있다.

이들 ETF는 2분기 온스당 평균 3280달러라는 놀라운 금값에도 불구하고 수십억 달러의 자금을 금시장에 투입했다. 이는 전년 대비 40% 상승한 수준이다. 위 펀드들은 올해들어 약 27%의 수익률을 기록하고 있다.

아시아의 레버리지 수요

놀랍게도 북미 지역만이 금 매수에 나선 것은 아니다. 북미 ETF 자산의 5분의 1 수준을 운용하는 아시아 금 ETF들도 2분기 자금유입에서 비슷한 속도를 보였다.

2분기 중 아시아 기반 펀드의 자금유입은 70톤에 달했으며, 이는 상대적으로 작은 규모에도 불구하고 강력한 지역 수요를 반영한다. 유럽 상장 ETF들도 24톤의 보유량 증가를 기록했다.

이처럼 지역을 초월한 광범위한 수요는 단순한 금값 상승에 대한 반응 이상을 의미하며, 거시경제 환경에 대한 우려가 커지고 있음을 시사한다.

자금유입의 배경

2분기 소매 장신구 수요가 팬데믹 봉쇄 당시 수준으로 급감했음에도 불구하고 기관들의 금 수요는 급증했다. 그 이유는 다음과 같다:

지정학적 긴장 고조 ? 중동 분쟁부터 중국-대만 긴장 고조까지, 전 세계적 리스크가 증가하면서 투자자들이 금으로 몰리고 있다.

통화 변동성 ? 달러화 약세와 무역정책 불확실성이 높아지면서 금이 계속해서 법정화폐 변동성에 대한 헤지 수단이 되고 있다.

연준 정책 불확실성 ? 미 연준이 인플레이션과 경기침체 리스크 사이에서 줄타기를 하는 가운데 장기 금리 전망이 불투명해 무수익 자산인 금이 선호되고 있다.

광산주도 상승세 동참

금값 랠리는 금광 ETF로도 이어졌다. 반엑 골드마이너스 ETF(NYSE:GDX)와 반엑 주니어 골드마이너스 ETF(NYSE:GDXJ)는 높은 금값이 광산 기업들의 수익과 마진을 개선할 것이라는 기대 속에 관심이 되살아났다.

주식을 통해 금에 대한 레버리지 익스포저를 제공하는 이들 펀드는 변동성은 크지만 금 강세장에서 전통적으로 좋은 성과를 보여왔다. 두 펀드 모두 올해 들어 50% 이상 상승했다.

시장 전망

세계금협회는 하반기에도 금 ETF로의 자금유입이 계속될 것으로 전망하지만, 상반기의 급격한 속도는 다소 둔화될 것으로 예상한다. 주요 리스크 요인은 다음과 같다:

• 달러 강세 ? 미 달러화의 반등 가능성은 금값과 ETF 수요를 압박할 수 있다.
• 차익실현 ? 40%의 가격 상승 이후 일부 투자자들은 특히 주식시장의 변동성이 다시 높아질 경우 이익을 확정하려 할 수 있다.

현재 금값이 장신구 소비자들에게는 부담스러울 수 있지만, 불안정한 세계 정세 속에서 안정성을 추구하는 ETF 투자자들에게는 여전히 매력적인 선택지로 남아있다.