사브라 헬스케어 리츠, 실적발표 호조...투자 파이프라인 확대 주목

사브라 헬스케어 리츠(SBRA)가 2분기 실적발표를 진행했다. 전반적으로 긍정적인 실적과 전망을 제시했다. 회사는 견고한 재무성과와 활발한 투자 활동, 개선된 운영 지표를 보고했다. 다만 홀리데이 포트폴리오 전환과 요양시설 인수 기회 제한 등의 과제도 언급했다.

메디케이드 수가는 평균 3.5% 인상될 것으로 예상되며, 상위 5개 주의 경우 평균 5% 이상 인상될 전망이다. 메디케어 마켓 바스켓 인상률도 2.8%에서 3.2%로 상향 조정되어 회사에 유리한 환경이 조성됐다.

사브라는 1억2200만 달러 규모의 시니어 하우징 투자를 완료했으며, 추가로 2억2000만 달러의 투자가 확정됐다. 올해 투자 목표액은 5억 달러다. 이러한 견고한 파이프라인은 회사의 전략적 성장 의지를 보여준다.

트리플넷 임대료 커버리지가 크게 상승했으며, 요양 포트폴리오의 입주율도 지속적으로 증가했다. 계약직 인력과 고용 수준도 팬데믹 이전 수준으로 회복되어 운영 효율성이 개선됐다.

정상화된 FFO(주당순영업수익)는 0.37달러, 정상화된 AFFO(조정순영업수익)는 0.38달러를 기록해 2024년 동기 대비 6% 개선됐다. 이는 회사의 안정적인 재무 수익 창출 능력을 보여준다.

홀리데이 자산 전환 과정에서 입주율과 운영상의 문제가 발생했으나, 향후 개선이 예상된다. 회사는 이러한 과제를 극복하고 포트폴리오 성과를 높일 것으로 기대하고 있다.

요양시설에 대한 강한 투자 의지에도 불구하고 우량 자산 확보가 어려운 상황이며, SHOP(시니어 하우징 운영 포트폴리오) 투자 비중이 높아지고 있다. 이는 회사의 투자 전략 변화를 시사한다.

커뮤니티 케어의 임대료 커버리지가 소폭 하락했으나 1.77배로 여전히 건전한 수준을 유지하고 있다.

2025년 정상화된 FFO는 주당 1.45~1.47달러, 정상화된 AFFO는 1.49~1.51달러로 전망했다. 올해 5억 달러 투자 목표 중 3억5000만 달러는 이미 완료되거나 진행 중이다. 2026년까지 SHOP 포트폴리오 비중을 20%에서 30%로 확대하기 위해 10억 달러 규모의 투자가 필요할 것으로 예상된다.

전반적으로 사브라 헬스케어 리츠의 실적발표는 견고한 재무성과와 전략적 성장 계획을 보여줬다. 홀리데이 포트폴리오 전환과 요양시설 인수의 어려움 등 과제가 있지만, 견고한 투자 파이프라인과 개선된 운영 지표를 바탕으로 향후 성과가 기대된다.