7월 물가 혼조세...관세 영향은 제한적

7월 물가 지표가 시장에 엇갈린 신호를 보냈다. 전체 물가상승률은 둔화됐으나 근원 물가상승률은 예상보다 높게 나타나, 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책이 아직 경제 전반에 큰 충격을 주지 않은 것으로 분석됐다.

소비자물가지수(CPI)는 7월 전년 대비 2.7% 상승해 6월과 동일한 수준을 기록했다. 이는 경제학자들의 예상치 2.8%를 하회하는 수준이다. 월간 상승률은 6월 0.3%에서 0.2%로 둔화돼 시장 예상과 부합했다.

변동성이 큰 식품과 에너지 가격을 제외한 근원 물가는 예상을 뛰어넘었다. 연간 근원 물가상승률은 2.9%에서 3.1%로 상승해 2월 이후 최고치를 기록했으며, 시장 예상치 3%를 상회했다. 월간 근원 물가상승률은 6월 0.2%에서 0.3%로 상승했다.

가격 상승을 주도한 품목은 의료비, 항공료, 여가, 가정용 가구 및 운영비, 중고차 등이었다. 반면 숙박비와 통신비는 하락했다.

경제학자들은 가정용 가구에서 여가용 장비에 이르는 광범위한 수입품에 대한 관세가 올해 하반기 소비자 물가에 영향을 미칠 것이라고 경고한 바 있다.

시장은 여전히 금리 인하 기대

예상보다 높은 근원 물가에도 불구하고 시장 참가자들은 금리 인하 전망을 유지했다. CME 데이터에 따르면 9월 25bp 금리 인하 확률은 90%, 10월 추가 인하 확률은 61%를 기록했으며, 12월까지 두 번째 금리 인하가 거의 확실시되고 있다.

물가 지표 발표 후 나스닥 100 선물은 0.8%, S&P 500 선물은 0.6%, 소형주 지수인 러셀 2000은 1.5% 상승했다.

미국 단기 국채 금리는 연준의 올 가을 통화완화 정책 기대감으로 하락했다.

전날 뱅가드 S&P 500 ETF로 추종되는 S&P 500 지수는 0.2% 하락 마감했다.