주가 하락에 경영진 자사주 매입 나서...4개사 주목

최근 기업 내부자들의 자사주 매입은 여전히 저조한 수준을 보이고 있다.

대부분의 기업 경영진, 특히 최고경영진들은 관망세를 보이며 별다른 움직임을 보이지 않고 있다.

자금이 필요한 경우에는 늘 그래왔듯이 주식을 매도하고 있다.

많은 경영진들이 추가 주식 매입에는 소극적인 모습이다.

이런 상황에서 자사주 매입이 이뤄지는 기업들은 장기 투자 관점에서 더욱 관심을 끈다.

이번 주 월가의 예상을 빗나간 실적을 발표한 기업들을 조사한 결과, 4개 기업이 포착됐다. 이들 기업 모두 실적 발표 후 주가가 하락했다.

4개사 모두에서 최소 1명 이상의 최고경영진을 포함한 다수의 내부자들이 자사주 매입에 나섰다.

아슈어 소프트웨어(종목코드: ASUR)는 여전히 성장 가능성과 실행의 도전이 공존하는 상황이다. 이 회사는 중소기업을 대상으로 클라우드 기반 인적자원관리 솔루션을 제공하며, 기업들의 급여, 인사, 규정준수 업무 자동화 수요가 꾸준히 증가하는 분야에서 사업을 영위하고 있다.

70%에 육박하는 높은 매출총이익률과 반복적인 수익 모델은 매력적이나, 2분기 실적은 주당순이익 0.09달러로 시장 예상을 하회했고 매출도 컨센서스에 미치지 못했다.

부채와 비슷한 수준의 현금을 보유하고 있고 잉여현금흐름도 양호하나 순이익률은 여전히 마이너스다. 인력관리 SaaS 시장의 성장세를 믿는 투자자들에게는 현재 주가가 매력적으로 보일 수 있다. 다만 경쟁이 치열한 소프트웨어 시장에서 매출 성장을 수익성 개선으로 연결하는 것이 과제다.

내부자들은 이러한 도전을 극복할 수 있다고 보는 듯하다. 지난 한 달간 20% 하락한 주가에 CEO와 이사진이 시장에서 자사주를 매입했다.

오아이 글래스(종목코드: OI)는 지속적으로 시장 예상을 상회하는 실적을 보여주고 있다. 음료와 식품 수요에 연동된 경기순환적 산업재 기업으로 여겨졌으나, 구조적 혁신이 성과를 내기 시작했다. 2분기 주당순이익은 0.53달러로 시장 예상을 크게 상회했으며, 글로벌 경기 악화에도 불구하고 매출은 전년 수준을 유지했다.

경영진은 비용 통제, 생산 효율성, 지속가능한 제조에 초점을 맞추며 주요 고객사들의 ESG 요구에 부합하고 있다. 증권가는 내년 순이익이 40% 이상 증가할 것으로 전망하고 있는데, 이는 중형 산업재 기업으로서는 이례적인 수치다. 가치투자자들에게 OI는 저평가된 밸류에이션, 개선되는 펀더멘털, 호전되는 제품 믹스를 제공한다.

그러나 트레이더들은 이에 주목하지 않는 모습이다. 실적 발표 이후 향후 경기 둔화를 예상하며 주가를 15% 이상 끌어내렸다.

내부자들은 이에 동의하지 않는다. CFO와 법무책임자 모두 주가 하락 시점에 매입에 나섰다.

알파인 인컴 프로퍼티 트러스트(종목코드: PINE)는 리츠 업계에서 잘 알려지지 않은 기업이지만, 안정적인 장기 현금흐름을 창출하는 단일 임차 소매 및 산업용 자산 포트폴리오를 구축해왔다. 2분기 실적에서 매출은 전년 대비 20% 가까이 증가했고, 임대율도 98.2%로 거의 완벽한 수준을 유지했다.

운영자금은 꾸준히 증가했으며, 경영진은 연간 인수 가이던스를 상향 조정하며 딜 파이프라인에 대한 자신감을 보였다.

현재 주식은 약 8%의 매력적인 배당수익률을 제공하며, 이는 반복적인 현금흐름으로 충분히 커버된다.

다만 GAAP 기준 순이익은 예상보다 큰 폭의 적자를 기록했는데, 이는 리츠의 회계결과가 감가상각과 비현금성 비용으로 인해 크게 변동할 수 있음을 보여준다.

이러한 변동성을 감내할 수 있는 배당 중심 투자자들에게 PINE의 높은 배당수익률, 포트폴리오 퀄리티, 규율있는 성장 전략은 매력적인 총수익률을 제공할 수 있다.

내부자들도 이에 동의하는 모습으로 CEO와 두 명의 고위 임원이 이번 달 주가 약세 시점에 매입을 단행했다.

포틸로스(종목코드: PTLO)는 중서부 지역에서 열광적인 팬층을 보유하고 있으며 전국적으로 사업을 확장하고 있는 소형 레스토랑 브랜드다. 시카고 스타일 핫도그, 이탈리안 비프, 초콜릿 케이크로 유명한 이 체인은 충성도 높은 고객층과 높은 브랜드 인지도를 구축했다.

2분기 순이익은 예상에 부합했으나, 3.6%의 매출 성장은 예상을 하회해 트래픽이나 객단가 성장이 다소 둔화된 것으로 보인다.

새로운 시장으로의 확장은 지속되고 있으나, 단기적으로는 경쟁이 치열하고 가격에 민감한 캐주얼 다이닝 환경에서 기존점 매출 모멘텀을 유지하는 것이 과제다. 주가는 올해 하락세를 보이며 증권가 목표가를 크게 하회하고 있다.

브랜드의 확장성과 전국적 성장 잠재력을 믿는 투자자들에게는 현재의 약세가 매수 기회가 될 수 있으나, 성장통과 소비자 부문의 거시적 역풍을 극복하는 데는 시간이 필요할 것으로 보인다.

지난 한 달간 30% 하락한 주가에 CFO, 법무책임자, 이사 모두 대규모 매입을 단행했다.

내부자들은 작은 이익을 위해 매입하지 않는다. 4개사 모두에서 약세장에 자사주를 매입한 경영진들은 현재 매수가의 수배 수준의 수익을 기대하고 있는 것으로 보인다.