엔비디아, AI 왕좌 영원하지 않을 수도...포트폴리오 다각화 필요성 제기

엔비디아(NVDA)는 AI 붐의 최대 수혜주로 자리매김했다. 세계 최대 규모의 AI 모델들이 엔비디아 칩으로 구동되고 있으며, 주가도 투자자들에게 큰 수익을 안겨주었다. 현재까지는 엔비디아가 왕좌를 지키고 있지만, 역사적으로 어떤 기업도 영원히 정상의 자리를 지키지는 못했다. 이제 투자자들은 투자 분산을 고려해야 할 시점이다.

엔비디아의 가장 큰 강점은 고성능 칩 시장 지배력이었다. 하지만 경쟁사들도 가만히 있지 않다. AMD는 올해 데이터센터 매출을 두 배로 늘렸으며, MI300X 칩은 가격과 성능 면에서 주목을 받고 있다. 수년간 뒤처져 있던 인텔(INTC)도 가우디 프로세서로 적극 공세를 펼치고 있다.

구글(GOOGL), 아마존(AMZN), 마이크로소프트(MSFT) 같은 거대 기업들도 엔비디아 의존도를 낮추기 위해 자체 칩을 개발하고 있다. 스타트업들도 더 저렴하고 에너지 효율이 높은 대안을 제시하며 시장 진입을 시도하고 있다. 이처럼 경쟁이 치열해지면서 엔비디아의 우위가 점차 좁혀질 수 있다.

엔비디아의 비밀 무기는 수년간 CUDA 소프트웨어였다. 개발자들이 AI 모델 구동에 사용하는 이 소프트웨어는 전환 비용이 높아 시장을 장악하는 수단이 되었다. 많은 고객들이 단순히 전환 비용 때문에 엔비디아를 계속 사용할 수밖에 없었다.

하지만 경쟁사들도 자체 도구를 개선하고 있으며, 파이토치나 텐서플로우 같은 프레임워크는 다양한 칩에서 더욱 쉽게 사용할 수 있게 되었다. 개발자들이 다른 하드웨어에서도 동일한 결과를 얻을 수 있다면, 엔비디아의 소프트웨어 경쟁력은 예전만 못할 수 있다. 시간이 지나면서 이는 가장 중요한 경쟁우위 중 하나를 약화시킬 수 있다.

지정학적 요인도 영향을 미친다. 미국은 이미 일부 엔비디아 칩의 중국 수출을 제한했으며, 이는 최대 시장 중 하나에 대한 접근을 제한하고 있다. 글로벌 수요에 의존하는 기업으로서 이는 향후 성장동력에 대한 불확실성을 야기한다.

이에 대응해 중국 당국은 자국 기업들에게 국내 칩메이커나 엔비디아 경쟁사 제품 구매를 장려하고 있다. 수출 제한이 확대되거나 긴장이 고조될 경우, 엔비디아는 역사적으로 중요한 매출을 올렸던 시장에서 지속적인 압박에 직면할 수 있다. 이는 기술 외적인 요인이 기업 전망에 영향을 미칠 수 있음을 보여준다.

주가도 위험요인이다. 엔비디아 주가는 AI 성장에 대한 투자자들의 기대감으로 급등했다. 하지만 NVDA 주식은 이미 고평가 수준에서 거래되고 있어 작은 실망감에도 주가가 하락할 수 있다. 투자자들은 고성장 기업들에서 이러한 패턴을 여러 차례 목격했다.

고평가는 주식을 취약하게 만들며, 엔비디아도 예외가 아니다. 기대치가 매우 높을 때는 실수의 여지가 없다. 매출이나 실적이 예상을 조금이라도 밑돌면 주식시장의 반응은 빠르고 강력할 수 있다.

해결책이 엔비디아를 완전히 포기하는 것은 아니다. 여전히 AI 하드웨어 분야의 선두주자이며, 앞으로도 중요한 위치를 유지할 것이다. 많은 분야에서 기술력은 여전히 타의 추종을 불허하며, 새로운 시장 개척도 계속하고 있다. 현재 엔비디아 주식을 보유한 투자자들은 여전히 AI 성장의 핵심 주자를 보유하고 있는 것이다.

하지만 한 종목에 모든 자금을 투자하는 것은 결코 안전한 전략이 아니다. AMD나 ASML, TSMC 같은 다른 칩 제조사나 공급사에 대한 투자를 추가하면 리스크를 분산할 수 있다. 에너지, 헬스케어, 금융 등 다른 섹터 주식을 보유하는 것도 포트폴리오의 균형을 맞추는 방법이다. 다각화를 통해 엔비디아가 흔들리더라도 투자 전체가 영향받지 않도록 할 수 있다.