끝날 듯 끝나지 않는 중동 불안…보잉 수혜 가능성 주목 [레버리지셰어즈 인사이트]

[편집자 주 : 세계에서 가장 발전한 금융 시장은 영국입니다. 세계 3대 거래소인 런던거래소는 전세계 선물·옵션 거래의 절반을 담당합니다. 발전된 금융기법을 토대로, 미국 시장에서도 할 수 없는 고배율 레버리지 투자 역시 이 곳에서 이뤄집니다. 고배율 투자만큼, 영국 시장은 투자의 위험성을 감수하기 위한 분석도 함께 발달되어 있습니다. 영국의 대표적 레버리지 전문 자산운용사인 레버리지셰어즈(Leverage Shares)의 시장 분석을 한국경제TV에 옮겨 싣습니다.]



2025년 6월 12일, 이스라엘이 이란의 핵 시설, 군 기지, 인프라, 주요 군사 지휘부, 방공 시스템과 미사일 기반 시설을 대거 타격하면서 이란과 이스라엘 간의 장기간 긴장이 전면 충돌로 번졌다. 이후 12일간 이란은 이스라엘을 향해 수백 발의 탄도미사일과 약 1,000기의 드론을 발사했고, 이스라엘은 수백 건의 공습으로 대응했다. 미군도 해상 전함과 지상 고정 방어 포대를 통해 이스라엘 방어에 기여했으며, 6월 22일에는 미군 폭격기가 이란 핵 시설을 공습했다. 6월 24일, 모든 당사자는 휴전에 합의했다.

이는 말 그대로 마지막 순간이었다. 인명 피해 외에도 막대한 재정적 피해가 따랐다. 미사일 방어에만 하루 약 2억 달러가 소요됐으며, 보잉이 개발한 애로우(Arrow) 미사일은 한 발 요격에 약 300-400만 달러, 이스라엘의 라파엘과 미국의 레이시온이 공동 개발한 다비즈슬링(David's Sling)은 월 70만 달러의 비용이 들었다. 전투기 한 대가 출격할 때마다 시간당 연료비만 1만 달러가 들었으며, 사용된 탄약 비용은 이보다 많았다. 전쟁이 막바지에 이르자 이스라엘은 요격 미사일 재고가 바닥났고, 미국은 자국 요격 미사일의 약 15-20%를 소진하며 약 8억 달러의 비용을 부담한 것으로 추정된다.

최근 중동 전역의 사례에서 보듯이 교전 중단이 곧 갈등의 근본 원인이 해결되지는 않았다. 미국과 이스라엘을 비롯한 중동 국가들은 지속적인 국방 지출 증가 흐름을 공유하고 있으며, 단기적으로도 높은 지출이 지속될 가능성이 크다.


국방 지출 추세

미국이 오랫동안 중동에 깊이 관여해온 만큼, 미국과 이스라엘의 국방 예산은 50년 넘게 대체로 상관관계를 보여왔다.


출처: 세계 은행, TradingEconomics, 레버리지셰어즈 | Sandeep Rao

다만 예산 규모는 다르다. 2024년 이스라엘의 국방 예산은 240억 달러였으며, 미국은 9,970억 달러를 넘었다. 실질적인 군사력 균형을 유지하기 위해 미국은 50년 넘게 이스라엘에 군사 원조를 제공해왔다. 브라운대학교 왓슨연구소는 1959년부터 2024년까지 물가 반영 기준으로 미국이 이스라엘에 제공한 군사 원조가 총 2,512억 달러에 달한다고 추정했다.


출처: 브라운 대학

이는 군사 및 비군사 원조를 포함한 전체 지원의 일부에 불과하다. 1958년 군사대출로 시작된 미국의 지원은 1974년부터는 무상 군사 원조로 전환됐으며, 이때부터 이스라엘에 제공된 군사 대출의 상환도 면제됐다. 2025년 4월 미 국무부는 이스라엘이 미국 외국군사금융(FMF) 프로그램의 최대 수혜국임을 재확인했다. 2009년 이후 이스라엘은 매년 39억 달러의 미사일 방어 관련 지원을 받고 있으며, 이는 2028년 종료 예정이다. 25%는 이스라엘산 시스템에 사용 가능하나, 2028년부터는 전액 미국산 및 미국 내 제조된 시스템에만 사용 가능하다.

이는 미국 방산업체들에게 실질적인 호재로 작용한다. 2020~2024년 기간 동안 민간 방산업체들이 미 국방부로부터 받은 계약 규모는 2조 4천억 달러에 달하며, 이 중 7,710억 달러가 록히드마틴, RTX(구 Raytheon), 보잉, 제너럴 다이내믹스, 노스롭 그루먼 등 5개 업체에 집중됐다. 이 중 보잉은 전체 계약 가치의 약 15%를 차지한다.


출처: 레버리지셰어즈 | Sandeep Rao

록히드마틴은 고가의 전투기 (대부분 F35)로 인해 약 40%의 계약 비중을 차지한다.


중동에서의 보잉

보잉은 전체 매출의 절반이 군수 부문에서 창출하고 있으며, 미국의 군사 동맹과 협약에서 직접적인 수혜를 보고 있다. F-15 전투기는 이스라엘, 카타르, 사우디아라비아 등에서 운용 중이며, 여전히 이 지역에서 가장 선호되는 전투기로 꼽힌다. 2024년 말 이스라엘 국방부는 업그레이드된 F-15 전투기 25대를 구매하는 52억 달러 규모의 계약을 체결했다.

이스라엘 공군이 사용하는 일부 탄약도 보잉이 공급한다. 2021년, 7억 3,500만 달러 규모의 직접 판매 계약을 통해 보잉은 비유도탄을 유도무기로 전환하는 키트를 이스라엘에 공급했으며, 이 키트의 납품은 2023년 이스라엘 군사 작전 격화에 따라 가속화됐다.

2000년부터 이스라엘은 보잉과 공동 개발한 애로우 미사일 체계를 운용 중이며, 장거리·고고도 요격이 가능한 이 체계는 이번 12일간의 전쟁에서 집중적으로 활용됐다. 원래는 이스라엘 전용이었지만, 2023년 미국은 독일에 애로우-3 미사일 시스템을 제공하는 35억 달러 규모 계약을 승인했다. 공동 개발된 시스템인 만큼, 보잉도 일정 부분 계약 수익을 받을 것으로 보이나, 이스라엘의 미사일 재고 상황에 따라 납품 일정이 지연될 수 있다.

2025년 5월, 미국과 사우디아라비아는 공군력 증강과 미사일 능력을 포함한 1,420억 달러 규모의 방산 판매 계약을 체결했다. 세부 내역은 아직 공개되지 않았지만, 보잉이 실질적 수혜자가 될 가능성이 높다.


"하나의 크고 아름다운 법안(OBBBA)"과 그 이후

최근 통과된 "One Big Beautiful Bill Act"에는 추가 국방 예산 1,500억 달러가 포함됐으며, 이 중 250억 달러는 '골든 돔' - 이스라엘 아이언돔 시스템의 미국판 - 초기 배치에 책정됐다. 이 프로젝트는 총 1,750억 달러가 소요될 전망이며, 보잉은 애로우의 성공을 바탕으로 이 사업의 여러 계약을 수주할 가능성이 있다.

이 외에도 드론, 인공지능, 저비용 무기 개발을 위해 160억 달러가 배정됐다. 보잉은 현재 두 가지 주요 드론 프로젝트를 진행 중이다. 첫 번째는 MQ-28 고스트 배트로, 호주와 공동 개발한 전투기 조종 지원용 윙맨 드론이며, 미 해군의 높은 관심을 받고 있다. 두 번째는 MQ-25 스팅레이로, 공중급유 드론이다. 미 해군은 현재 두 개 비행중대를 4년째 통합 운용 중이며, 이번 예산 배정으로 보잉 드론의 채택이 가속화될 수 있다. 그 외에도 250억 달러 규모의 탄약 예산과 90억 달러의 공중 우세 항공기 개발 예산에서도 보잉이 일부 고부가 계약을 수주할 것으로 보인다. 또 10억 달러는 보잉의 X-37 무인 우주비행선 개발을 위한 전용 자금으로 배정됐다.

2025년 6월 30일, 미국 정부는 이스라엘에 5억 1,000만 달러 규모의 폭탄 키트 판매를 승인했으며, 주 계약업체는 보잉이다.

인플레이션 및 기타 거시경제 역풍으로 주식 시장 전반은 불확실성에 직면했지만, 지정학적 긴장 고조 속에 보잉은 매출 확대 기회를 지속 확보할 가능성이 높아 보인다. 이미 포트폴리오에 포함되어 있지 않다면, 투자자들이 고려해볼 수 있는 종목이다.

유럽의 전문 투자자들은 보잉의 상승 구간에서 보잉 롱 +3배 ETP(BA3)를 통해 레버리지 노출을 얻을 수 있으며, 하락 구간에서는 마진 계좌 없이도 보잉 숏 -1배 ETP(BAS)를 통해 공매도와 유사한 전략을 취할 수 있다.