[어도비] 25년 4분기 실적 리뷰 - AI 수요 폭발로 사상 최대 매출... FY26 ARR 두 자릿수 성장 가이던스 제시

어도비(ADBE)

1. FY25 4분기 핵심 요약

4분기 매출 : $ 61.9억 (YoY +10%) - 구독 매출이 전체 성장 견인

EPS (GAAP) : $ 4.45

EPS (비GAAP) : $ 5.50

영업현금흐름 : $ 31.6억 - 사상 최대

Digital Media 매출 (포토샵, 일러스트, 프리미어 등) + 11% 증가

Digital Experience 매출 (마케팅, 분석) +9% 증가

총 구독 매출 YoY +12% 증가

주당 720만주 자사주 매입

2. FY25 연간 핵심 요약

연간 매출 : $ 237.7억 (+11%)

연간 EPS (GAAP) : $ 16.70

연간 EPS (비GAAP) : $ 20.94

총 ARR : $ 252억 (+11.5%)

연간 영업현금흐름 : $ 100.3억 - 사상 최고

Digital Media ARR : $ 192억 (+11.5%)

Digital Experience 매출 +9% / 구독 +11%

연간 총 3,080만주 자사주 매입

3. FY25 4분기 실적 요약표

4. FY25 연간 실적 요약표

5. 사업부별 실적 요약

* Digital Media (포토샵, 일러스트, 프리미어 등)

* Digital Experience (Adobe Experience Cloud)

* Customer Group 기반 실적

6. RPO 및 현금흐름

7. FY26 가이던스

* AI 기반 성장, 가격정책, 고객기반확대 등을 이유로 두 자릿수 ARR 성장 선언

8. 실적 총평

Positive 요인,

1. 전 사업부 고른 성장 + 구독 중심 비즈니스 견조

2. AI Tools(Firefly, Express, Sensei) 도입으로 신규 고객층 확대

3. 연간 영업현금흐름 100억 달러 돌파 - 재무 탄탄

4. 2026년에도 ARR 두자릿수 성장 가이던스로 중기 성장 자신감 확인

5. 대규모 자사주 매입으로 주주환원 의지 확인

Risk 요인,

1. 매출 성장률은 10~11% 여전히 한 자릿수로의 압박 존재

2. Midjourney, Canva, Figma 등 AI 툴 경쟁 심화

3. Digital Experience 성장률 둔화는 엔터프라이즈 SaaS 경쟁이 치열함을 시사

4. 고객 그룹 기준 리포팅 변경, 새로운 구독 기준 관리로 투자자 혼란 가능성 -> 단기 변동 가능성