[코스트코] FY26 1분기 실적 리뷰 - 견조한 매출 성장과 멤버십 수익 확대가 이끈 호실적

코스트코(COST)

1. 하이라이트

매출 : $ 659.8억 (YoY +8.2%)

총매출 : $ 673.1억 (YoY +8.3%)

순이익 : $ 20.0억 (YoY +11.3%)

EPS : $ 4.50 (YoY +11.4%)

멤버십 수익 : $ 13.3억 (YoY + 14.0%)

디지털 매출 성장률 : +20.5%

동일점포 매출

- 미국 : +5.9%

- 캐나다 : +9.0%

- 전체 : +6.4%

2. 1Q26 주요 재무 지표

1) 손익계산서 주요 지표

2) 컴퍼러블 세일즈

3) EPS 요약

1Q26에는 주식 기반 보상 관련 세금 혜택 7,200만 달러 포함 (EPS +0.16달러) 됐으며

1Q25에는 1억 달러 포함 (EPS +0.22달러)

3. 실적 해석 및 주요 포인트

1) 회원 기반, 멤버식 수익 증가가 실적 견인

- 멤버십 수익 +14% 성장은 코스트코의 가장 튼튼한 수익 구조를 다시 확인시킨 지표

- 연회비 인상 효과 + 신규 창고 증가가 복합적으로 기여

2) 디지털 채널 성장률 20%+ ... 이커머스 강화 뚜렷

- 인플레이션 완화 국면에서도 온라인 주문 수요 강세

- 오프라인 기반 체인 중에서도 디지털 전환 선도 사례

3) 운영 효율성 개선에 따른 영업이익률 개선

- 매출이 +8.2% 증가한 반면, 영업이익이 +12.2% 증가

- 비용 통제력 강화 + 상품 믹스 개선 영향

4) 글로벌 매장 확장세 지속

- 총 923개, 해외 확장 모멘텀 유지

- 중국 7개, 한국 20개 등 아시아 지역 비중 확대

4. 전망 및 리스크 요인

긍정적 요인,

1) 미국 소비 둔화 우려에도 고정 고객 기반과 저가 전략으로 경기 방어적

2) 멤버십 인상 효과가 FY26 연간 실적에 지속적으로 기여

3) 디지털 + 오프라인 하이브리드 모델이 안정적인 성장 견인

리스크 요인,

1) 경기 둔화 시 대형 가전, 비필수 카테고리 매출 변동성

2) 캐나다, 아시아 및 국제부문 FX 변동 영향

3) 인건비, 물류비 상승 가능성

4) 월마트, 타겟 등 경쟁 심화로 인한 가격 정책 압박

결론,

코스트코의 1Q26 실적은 "매출, 이익 모두 시장 기대치를 충족 또는 상회하는 견조한 호실적"으로 평가됩니다.

특히, 멤버십 수익 증가, 20% 이상의 온라인 매출 성장, 영업이익률 개선이 핵심포인트입니다.

투자관점에서 여전히 프리미엄밸류에 걸맞는 안정적인 성장 스토리가 유지될 것으로 판단됩니다.