[마이크론] FY26 1분기 실적 리뷰 - AI 메모리 슈퍼사이클 본격화, 전 부문 실적 레벨업

마이크론(MU)

1. FY26 1분기 실적 요약

AI 서버용 D램, HBM 수요 급증으로 매출, 마진, EPS 모두 사상 최고 수준

전 사업부 매출 및 수익성 YoY 대폭 개선

잉여현금흐름(FCF) 39억 달러로 역대 최고 기록

FY26 2분기 가이던스 매출, EPS, 마진 모두 추가 레코드 전망

1) 손익계산서 YoY

2) 현금흐름 YoY

3) 사업부 매출 YoY

4) 사업부 수익성 변화 YoY

* HBM, AI 서버 중심 Cloud Memory가 실적을 견인

* 모바일, 차량용 메모리도 가격 정상화 + 수요 회복 효과 확인

2. FY26 2분기 가이던스

매출 : $ 180.3억 ~ $ 181.1억

매출총이익률 : 67% ~ 69%

EPS : $8.22 ~ $ 8.62

전 분기 대비 또 한 번의 점프업 예상

메모리 업황이 아닌 닌AI 인프라 수요 주도 성장 국면

3. 종합 코멘트

1) 이번 실적은 단기 업황 회복이 아닌 "구조적 체질 변화" 확인

2) AI서버 -> HBM -> 고부가 D램으로 이어지는 수익성 중심 포트폴리오 완성

3) 과거 메모리 사이클 대비 변동성 ↓, 수익성 ↑

4) 마이크론은 이제 메모리 업황주가 아닌 AI 인프라 핵심 부품 기업으로 재평가 국면에 진입

But,

1) 대규모 CAPEX 지속 시 장기 공급 과잉 리스크

2) AI 투자 사이클 둔화 가능성

리스크 역시 존재