어도비 실적 호조에도 주가 하락세...증권가 `신중론` 확산

어도비(ADBE)가 투자자들의 기대에 부응하지 못하고 있다. 지난 5년간 기업 가치가 약 11% 하락했으며, 올해도 연초 대비 14% 하락했다. 지난 6월 12일 2분기 실적이 전반적으로 시장 예상치를 상회했음에도 발표 이후 주가는 8% 추가 하락했다.
어도비에 대한 회의적인 시각이 확산되는 주된 이유는 창의적 소프트웨어 분야에서 지배적인 위치를 점하고 있고 견고한 현금흐름을 보이고 있음에도 저성장 소프트웨어 기업으로 인식되고 있기 때문이다. AI 붐으로 생성형 혁신이 확산되는 가운데 어도비는 이를 충분히 활용하지 못하고 있다는 평가다.
이에 따라 밸류에이션이 역사적 저점 수준임에도 과거 투자자들이 기꺼이 지불했던 프리미엄이 당분간 회복되기는 어려울 전망이다. 시장이 이를 인식하면서 주가 상승 여력이 제한적이며, 최선의 경우에도 횡보할 위험이 높다. 이러한 이유로 어도비에 대해 '보유' 의견을 유지한다.

신규 창작 도구 부상에 따른 어도비의 대응
어도비는 수십 년간 창의적 소프트웨어 업계의........................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................