킬로이리얼티, 도전적 시장환경 속 실적 호조 전망

킬로이리얼티(KRC)가 2분기 실적발표 컨퍼런스콜을 진행했다. 주요 내용을 살펴보면 다음과 같다.

킬로이리얼티는 샌프란시스코와 샌디에이고 등 핵심 시장에서 견고한 임대실적과 전략적 자산 매각을 통해 전반적으로 긍정적인 실적을 보고했다. 다만 공실률 상승과 재임대 스프레드 하락, 생명과학 생태계의 전반적인 어려움 등의 도전과제도 직면했다.

임대실적 호조

킬로이리얼티는 40만 평방피트 이상의 신규 및 갱신 임대계약을 체결하며 임대실적이 크게 개선됐다. 특히 샌프란시스코 소마 지역의 임대활동이 전년 대비 110% 증가하는 등 전분기와 전년 동기 대비 모두 큰 폭의 성장을 기록했다.

샌프란시스코 시장 개선세

샌프란시스코 시장은 2023년 이후 임차수요가 두 배 가까이 증가하는 등 개선세를 보이고 있다. 이는 AI 산업의 성장과 공공안전 개선, 도심 활성화 노력에 기인한다.

샌디에이고 최고 임대료 기록

샌디에이고에서는 원 파세오 물건의 갱신 및 확장 계약을 통해 샌디에이고 카운티 사상 최고 오피스 임대료를 기록했다.

자산 매각 및 포트폴리오 재편

산타모니카와 실리콘밸리 소재 자산을 매각해 총 4억8000만 달러의 매각대금을 확보했다. 이는 저성장 자산의 효율적 현금화 전략의 일환이다.

실적 가이던스 상향

플라워마트 자본화 중단, 대규모 임대해지 수수료, 기존 자산 순영업이익(NOI) 가이던스 개선 등을 반영해 주당 FFO 가이던스를 중간값 기준 0.15달러 상향했다.

공실률 상승

임차인 규모 축소와 파산 관련 공실 발생으로 공실률이 전분기 81.4%에서 80.8%로 상승했다.

재임대 스프레드 하락

샌프란시스코의 한 대형 임대계약이 낮은 기본임대료로 체결되면서 GAAP 기준 재임대 스프레드는 -11.2%, 현금 기준 재임대 스프레드는 -15.2%를 기록했다.

생명과학 생태계 도전

임대활동은 긍정적이나 생명과학 생태계의 전반적인 어려움으로 킬로이 오이스터 포인트 거래에 필요한 자본 조달과 당초 수익성 전망에 영향을 미쳤다.

향후 전망

킬로이리얼티는 2025년 주당 FFO 전망을 4.05~4.15달러 범위로 상향 조정했다. 이는 플라워마트 프로젝트 기여분, 대규모 임대해지 수수료, 기존 자산 NOI 가이던스 개선을 반영한 것이다. 3분기에는 재개발 프로젝트로 인한 소폭의 공실률 상승이 예상되나, 4분기에는 순흡수 전환이 전망된다. 또한 자본 재순환 전략의 일환으로 3분기 말까지 실리콘밸리 소재 4개 건물 캠퍼스 매각을 완료할 계획이다.

종합하면, 킬로이리얼티는 공실률과 재임대 스프레드 하락 등의 도전에도 불구하고, 견고한 임대실적과 전략적 자산 매각을 바탕으로 긍정적인 시장 포지션과 성장 전망을 유지하고 있다.