달링 인그리디언츠 실적 발표... 견조한 핵심 사업 속 엇갈린 결과

달링 인그리디언츠((DAR))가 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.

달링 인그리디언츠의 최근 실적 발표 컨퍼런스콜은 엇갈린 평가를 받았다. 핵심 원료 사업은 특히 사료 및 식품 부문에서 견조한 실적을 보였지만, 재생에너지 시장과 다이아몬드 그린 디젤(DGD)은 상당한 어려움에 직면해 전체 수익성에 영향을 미쳤다. 생산세액공제에 대한 긍정적인 전망에도 불구하고 회사의 부채 수준은 여전히 높은 상태다.

핵심 원료 사업의 강력한 실적

핵심 원료 사업은 강력한 글로벌 수요와 모든 운영 부문의 탁월한 실행력에 힘입어 1년 6개월 만에 가장 강력한 실적을 기록했다. 3분기 합산 조정 EBITDA는 2억4500만 달러였으며, 글로벌 원료 사업이 2억4800만 달러를 기여했다. 이는 달링 인그리디언츠 핵심 사업의 강점과 회복력을 보여준다.

사료 부문의 개선

사료 부문은 EBITDA가 전년 동기 1억3200만 달러에서 1억7400만 달러로 증가하며 상당한 개선을 보였다. 총 매출은 전년 9억2800만 달러에서 10억 달러에 달했으며, 매출 대비 총이익률은 21.5%에서 24.3%로 개선됐다. 이러한 성장은 해당 부문의 견고한 실적과 유리한 시장 환경을 보여준다.

식품 부문 실적 증가

식품 부문도 2024년 3분기 5700만 달러에서 7200만 달러로 EBITDA가 증가하며 눈에 띄는 실적 향상을 보였다. 총 매출은 3억5700만 달러에서 3억8100만 달러로 증가했으며, 총이익률은 매출의 23.9%에서 27.5%로 개선됐다. 이러한 수치는 해당 부문의 강력한 시장 지위와 운영 효율성을 반영한다.

생산세액공제(PTC)에 대한 긍정적 전망

달링 인그리디언츠는 생산세액공제에 대해 낙관적인 전망을 표명하며, 2025년에 약 3억 달러의 PTC를 창출할 것으로 예상했다. 회사는 3분기 동안 1억2500만 달러 규모의 PTC 매각에 합의했으며 4분기에 추가 매각을 예상하고 있다. 잠재적 구매자들이 세액공제에 더욱 익숙해지면서 수요가 강력해지고 있어 이러한 긍정적 전망이 뒷받침되고 있다.

재생에너지 시장의 어려움

재생에너지 시장은 상당한 어려움에 직면했으며, 다이아몬드 그린 디젤(DGD)은 분기 동안 마이너스 300만 달러의 EBITDA를 기록했다. 이는 3800만 달러의 저가법 비용과 미국 바이오연료 환경에 영향을 미치는 RVO 규정의 불확실성 및 지연으로 인한 영향을 받았다.

정비 작업과 시장 역학이 DGD에 미친 영향

DGD3의 예정된 정비 작업과 LIFO 및 LCM의 부정적 영향으로 DGD의 EBITDA는 300만 달러 손실을 기록했으며, 이는 2024년 3분기의 3900만 달러 흑자와 대조된다. 이러한 요인들은 해당 부문이 직면한 운영 및 시장 과제를 부각시킨다.

높은 부채 수준

달링 인그리디언츠는 높은 부채 수준을 보고했으며, 2025년 9월 27일 기준 현금을 제외한 총 부채는 40억1000만 달러로 2024년 말 39억7000만 달러에서 증가했다. 이러한 증가는 DGD에 대한 출자와 FASA 인수 관련 5300만 달러의 성과 연동 지급에도 불구하고 발생했으며, 지속적인 재무 압박을 나타낸다.

DGD를 제외한 연료 부문의 부진

DGD를 제외한 연료 부문은 합산 조정 EBITDA가 2024년 3분기 6000만 달러에서 2200만 달러로 감소하며 부진한 모습을 보였다. 이러한 감소는 주로 DGD의 수익 감소에 기인하며, 재생에너지 시장의 어려움을 반영한다.

향후 전망 가이던스

달링 인그리디언츠는 재생에너지 시장의 지속적인 변동성으로 인해 DGD 부문을 제외한 핵심 원료 사업에 대한 가이던스를 제시했다. 회사는 2025년 전체 연도 핵심 원료 사업 EBITDA가 8억7500만 달러에서 9억 달러 사이가 될 것으로 예상한다. 이 가이던스는 글로벌 원료 사업의 강력한 실적과 향후 공공 정책 변화의 긍정적 영향을 반영한다.

요약하면, 달링 인그리디언츠의 실적 발표 컨퍼런스콜은 사료 및 식품 부문 모두에서 상당한 개선을 보이며 핵심 원료 사업의 강력한 실적을 강조했다. 그러나 재생에너지 시장의 어려움과 높은 부채 수준은 지속적인 우려 사항으로 남아 있다. 생산세액공제에 대한 회사의 긍정적 전망과 전략적 실행은 미래에 대한 일부 낙관론을 제공한다.