애플의 최대 강점이 약점이 된 이유

애플(AAPL)은 3분기 실적 시즌을 비교적 무난하게 통과했다. 매출과 주당순이익(EPS) 모두 시장 예상치를 상회했으며?비록 EPS는 컨센서스를 소폭 웃도는 데 그쳤지만?더 중요한 것은 역사적으로 회사의 가장 강력한 시기인 12월 분기에 대해 긍정적인 가이던스를 제시했다는 점이다. 실제로 지난주 실적 발표 이후 주가는 보합세를 유지하고 있다.


2026 회계연도 1분기 매출이 두 자릿수 성장(전년 대비 10~12%)으로 회귀할 수 있다는 전망은 호평을 받았다. 특히 4분기 아이폰 부문과 중화권 실적이 부진했던 점을 고려하면, 장기 강세론의 가장 중요한 두 축에 대한 성장 지속성 우려가 제기되었던 상황에서 긍정적인 신호였다.

그러나 애플의 AI 서사는 여전히 설득력이 부족하며, 이는 투자 논리의 아킬레스건으로 남아 있다. 특히 회사가 AI 주도 경쟁사들과 유사한 성장 프로필을 암시하는 밸류에이션 배수로 거래되고 있다는 점을 감안하면 더욱 그렇다. 다만 시장이 애플을 뛰어난 투하자본수익률(...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................


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