엔비디아 vs AMD... 레이먼드 제임스가 선택한 더 강력한 AI 칩 주식

AI는 호황인가, 거품인가? 이것이 바로 현재 투자자들과 시장 관찰자들이 고민하고 있는 질문이다.

AI가 최근 몇 년간 강세장을 이끌어왔다는 것은 비밀이 아니다. 2025년에만 기술주 중심의 나스닥 지수는 약 17% 상승했으며, 3년간 상승률은 100%에 달한다.

그러나 기술 부문의 높은 수익과 최근 몇 년간의 급격한 상승은 우리가 거품 속에 있다는 우려를 불러일으켰고, 이제 주식시장에서 변동성이 증가하고 있다.

레이먼드 제임스의 5성급 애널리스트 사이먼 레오폴드는 이러한 상황을 다루면서 AI가 거품을 부풀리기보다는 시장에 활력을 주고 있다는 낙관적인 견해를 취하고 있다.

"우리는 AI 강세론자이며 로직 반도체가 글로벌 구조적 성장에 기여할 것이라고 믿는다. 최근 모델 개발사, 장비 공급업체, 클라우드 운영업체 간의 벤더 파이낸싱과 순환 투자는 당연히 투자자들의 회의론을 증가시키고 투자수익률에 대한 면밀한 검토를 강화했다. 1990년대 후반과 2000년대 초반의 닷컴 거품과의 비교도 이루어졌지만, 우리는 특히 AI의 비즈니스 사례에서 몇 가지 중요한 차이점이 있다고 믿으며, 이것이 AI 기술과 이를 뒷받침하는 로직 반도체에 대한 근본적인 수요를 이끈다"고 레오폴드는 의견을 밝혔다.

명확한 결론이다. AI 기반 기술 부양은 실재하며, 투자자들은 반도체 칩으로 수익을 낼 수 있다. 레이먼드 제임스 전문가는 계속해서 두 개의 칩 주식, 엔비디아 (NVDA)와 어드밴스드 마이크로 디바이시스 (AMD)를 매수 종목으로 추천하지만, 현재 어느 것이 더 강력한 AI 칩 주식인지에 대해서는 명확히 하고 있다. 그의 견해를 자세히 살펴보자.

엔비디아

오늘날 AI 기반 기술 호황의 중심에 있다고 할 수 있는 칩 회사 엔비디아부터 시작하겠다. 3년 전 엔비디아는 AI의 부상을 활용할 수 있는 독보적인 위치에 있었다. 엔비디아는 AI 지원 시스템 구축에 매우 유용한 것으로 입증된 반도체 클래스인 고용량 GPU 칩의 발명자로 알려져 있었다.

이를 바탕으로 엔비디아는 매출과 주가가 폭발적으로 증가했다. 회사의 수익과 매출은 수년간 상승 추세를 보여왔다. 2025 회계연도에 최상위 라인에서 1,305억 달러를 기록했으며, 올해 들어 주가는 33% 상승했다. 엔비디아의 시가총액 4조 3,400억 달러는 월가에서 가장 가치 있는 기업으로, 2위인 애플을 크게 앞서고 있다.

엔비디아의 성공은 분명히 AI 호황에 기반하고 있다. 최근 보고된 3분기에 대한 논평에서 CEO 젠슨 황은 "블랙웰 판매는 기록적이며 클라우드 GPU는 매진되었다"고 밝혔다. 블랙웰은 물론 엔비디아의 최신 AI 지원 칩셋 제품군이다. 회사는 AI 칩 시장 점유율 약 85%로 AI 분야에서 선도적인 역할을 하고 있으며, 이는 분기별 실적에 반영되고 있다.

엔비디아의 2026 회계연도 3분기 매출은 570억 달러로 기록적인 수준에 도달했으며, 전년 대비 62% 증가하여 예상치를 19억 달러 상회했다. AI 및 클라우드 컴퓨팅 시장과 직접 연결된 데이터센터 매출은 분기 실적의 주요 동력이었다. 512억 달러로 회사 최상위 라인의 거의 90%를 차지했으며 전년 대비 66% 증가했다. 순이익 측면에서 엔비디아는 비GAAP 주당순이익 1.30달러를 기록했으며, 이는 전년 대비 60% 증가하고 예상치를 주당 4센트 상회한 것이다. 회사는 연휴 시즌을 포함할 4분기에 최대 650억 달러의 매출을 전망하고 있다.

레이먼드 제임스의 애널리스트 레오폴드는 엔비디아에 대한 커버리지에서 AI 세계에서의 광범위한 입지와 그 입지가 가져오는 견고한 이익에 대해 다음과 같이 쓰고 있다. "수억 개의 설치된 GPU, 600만 명 이상의 개발자, 전 세계 기업 및 국가 AI 이니셔티브에 대한 깊은 통합을 통해 엔비디아는 데이터가 원자재이고 디지털 인텔리전스가 산출물인 'AI 산업 혁명'의 중심에 독보적으로 위치하고 있다... 우리는 블랙웰의 최고 판매량을 2026년에 690만 개 칩으로 모델링하고 있으며, 이는 엔비디아가 10월까지 출하한 300만 개 이상과 2026 회계연도 4분기 및 2027 회계연도/2026년 나머지 기간 동안 주문받은 700만 개와 비교된다. 증권가 추정치는 보수적으로 보이며, 우리의 시장 모델과 상세한 엔비디아 부문 예측은 긍정적인 수정을 시사한다."

레오폴드는 여기서 가능한 제한 요인을 언급하지만, 현재 상황이 강력한 이익을 뒷받침하고 있다고 덧붙인다. "전력 제약과 전반적인 AI 사이클이 주요 리스크이며, 우리는 주가가 매년 또는 2년마다 최소 한 번의 큰 하락을 경험할 것으로 예상하지만, 현재 투자 사이클은 강력한 AI 투자 모멘텀을 유지하고 있는 것으로 보이며 주가는 향후 12개월 주가수익비율 약 28배로 합리적이다."

전반적으로 이러한 논평은 NVDA에 대한 레오폴드의 적극 매수 등급을 뒷받침하며, 그의 목표주가 272달러는 1년 상승 잠재력 53%를 시사한다. (레오폴드의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

이 견해는 엔비디아에 대한 전반적인 시장 입장과 일치한다. 주식은 증권가 애널리스트들로부터 적극 매수 등급을 받고 있으며, 이는 매수 39개, 보유 및 매도 각 1개를 포함한 41개의 리뷰를 기반으로 한다. 주가는 178.19달러이며 평균 목표주가 257.72달러는 내년 이맘때까지 주가가 약 45% 상승할 것임을 시사한다. (NVDA 주가 전망 참조)

AMD

반도체 분야가 현재 엔비디아와 그 조 달러 규모의 동료 기업인 브로드컴 및 대만반도체에 의해 지배되고 있는 반면, AMD는 업계의 떠오르는 기업 중 하나로 간주된다. AMD는 PC 프로세서 칩 사업을 바탕으로 품질 제품에 대한 초기 명성을 쌓았지만, 지난 6개월 동안 AI 지원 반도체 칩 분야의 도전자로 부상했다.

현재 AMD는 사업을 데이터센터, 클라이언트 및 게임, 임베디드의 세 부문으로 구성하고 있다. 첫 번째는 AI 및 클라우드 컴퓨팅과 직접 연결되어 있고, 두 번째는 회사의 PC 및 게임 칩 부문을 포함하며, 세 번째는 AMD의 산업용 애플리케이션 반도체를 다룬다. 마지막으로 보고된 2025 회계연도 3분기에 AMD의 데이터센터 사업은 세 부문 중 가장 컸으며 회사 매출의 47%를 차지했다.

AI 칩에서 AMD의 시장 점유율 증가는 이 분야에서 중요한 거래에 대한 회사의 최근 발표에서 명백하다. 이달 초 회사는 프랑스에 건설될 최초의 엑사스케일 슈퍼컴퓨터이자 유럽에서 두 번째인 앨리스 레코크 건설에 참여하기로 합의했다. AMD의 AI 및 고성능 컴퓨팅 칩은 5억 4,400만 유로 규모 프로젝트의 필수적인 부분을 구성할 것이다.

지난달 AMD는 오픈AI와 전략적 파트너십을 발표했으며, 이에 따라 AMD는 AI 개발 회사에 차세대 인프라를 구동할 최대 6기가와트 규모의 APU를 제공할 예정이다. 첫 번째 기가와트의 새로운 칩은 내년 상반기 중 배치될 예정이다.

이 모든 것은 회사의 다음 성장 단계를 가속화하기 위해 설계된 AMD의 더 큰 전략의 일부이다. 끝없는 수요가 AMD의 2025 회계연도 3분기 재무 실적을 견인했으며, 이는 최상위 및 최하위 라인 모두에서 예측을 상회했다. 회사는 총 매출 92억 5,000만 달러를 보고했으며, 이는 전년 대비 36% 증가로 예상치를 4억 9,500만 달러 상회했고, 비GAAP 수익은 1.20달러로 예측보다 3센트 높았으며 전년 동기 대비 주당 28센트 증가했다.

그리고 레이먼드 제임스의 사이먼 레오폴드가 주목하고 있다. 애널리스트는 AMD의 최근 계약 수주 흐름을 강조했으며 성장하는 AI 시장에서 의미 있는 점유율을 확보할 수 있는 회사의 능력에 대해 낙관적이다.

"투자자 회의론이 지속되고 있지만, 주식은 과거보다 더 광범위한 청중을 끌어들였으며 연초 대비 뛰어난 성과를 보였다... 펀더멘털이 따라잡아야 하며, 우리는 그렇게 될 것이라고 믿는다. 오픈AI 및 HUMAIN과의 최신 계약은 약 1기가와트로 2026년에 150억 달러의 가치가 있을 수 있다. 이는 2027년에 2기가와트 이상으로 증가한다. AMD는 서버 및 PC 점유율 지속적인 증가를 위한 준비가 되어 있는 것으로 보인다. 또한 오픈AI 배치는 다른 모델 개발사와 하이퍼스케일러가 AMD GPU를 채택하도록 장려하는 중요한 지지로 작용할 수 있다. AI 전체 시장 규모는 여러 칩 공급업체를 지원할 만큼 충분히 크며, AMD는 참여자 중 하나가 될 것이다"라고 레오폴드는 언급했다.

이를 위해 레오폴드는 AMD 주식에 아웃퍼폼(즉, 매수) 등급을 부여하며, 목표주가 377달러는 향후 12개월 동안 주가 상승률 78%를 가리킨다.

전반적으로 AMD 주식은 매수 28개와 보유 10개로 구성된 38개의 리뷰를 기반으로 중립 매수 컨센서스 등급을 자랑한다. 거래 가격 212.31달러와 평균 목표주가 284.67달러는 함께 향후 1년간 34%의 상승을 시사한다. (AMD 주가 전망 참조)

사실과 논평을 종합하면, 레이먼드 제임스는 AMD에서 더 많은 상승 여력을 볼 수 있지만, 엔비디아가 AI 경쟁에서 여전히 더 강력한 경쟁자라고 주장한다.

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 의견이다. 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자신만의 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.