애널리스트, 급락한 소프트웨어 3종목 반등 준비 중일 수 있다

2022년 말 이후 기술 분야의 가장 큰 화두는 인공지능이었다. 생성형 및 에이전트형 AI는 단순히 헤드라인을 장식하는 데 그치지 않고, 시장 상승의 주요 동력이자 기술 섹터 전반의 부스터 로켓 역할을 해왔다.

하지만 상승세가 고르게 분산되지는 않았으며, 모든 기술 기업이 그 혜택을 누린 것은 아니다. 코로나19 이후 소프트웨어 섹터, 특히 SaaS 부문은 침체를 겪었고 2022년 말에 바닥을 찍었다. 바로 AI가 본격화되던 시점이었다. 이후 투자자들은 AI에 집중했고, 그 결과는 명백했다. 소프트웨어는 완전히 회복하지 못했고, 2025년에도 부진한 성과를 보였다.

소프트웨어 기업들에게 현재의 과제는 제품과 비즈니스 모델을 AI 우선 미래로 성공적으로 전환할 수 있느냐는 것이다. 이 섹터는 과거 클라우드 컴퓨팅으로의 전환 시기에도 비슷한 기로에 섰던 적이 있으며, 역사는 모든 기업이 전환기를 무사히 통과하지는 못한다는 것을 보여준다.

BTIG의 애널리스트 닉 알트만은 이러한 변화를 면밀히 추적해왔으며, 소프트웨어 분야의 일부 영역에서 긍정적인 신호를 발견했다.

"소프트웨어 주식들이 압박을 받고 있지만, 우리의 분석에 따르면 펀더멘털은 다른 이야기를 하고 있다. 우리 커버리지 전반에 걸친 '진정한' 기저 및 미래 지향적 성장(TTM 구독 빌링, ARR 등)을 측정한 결과, 지난 약 2년간 상대적으로 안정적인 성장세를 보였으며 잉여현금흐름 마진은 계속 개선되고 있다. 그리고 다른 지표들(예: NRR)은 실제로 우리 커버리지 내 다수 종목에서 재가속을 보이고 있다... 밸류에이션이 매력적이고 다수 기업들이 이미 2026년 추정치를 제시한 상황에서, 우리는 소프트웨어 주식들이 2026년에 반등할 수 있다고 본다"고 알트만은 밝혔다.

이러한 견해를 구체화하면서, 알트만은 향후 몇 개월간 매수 추천할 만한 세 개의 부진한 소프트웨어 주식을 선정했다. 그는 이들이 반등할 것이라고 말하며, 우리는 팁랭크스 데이터와 그의 코멘트를 살펴보고 이들 소프트웨어 종목이 현재 시장에 적합한지 판단할 수 있다.

원스트림 (OS)

미시간주에 본사를 둔 엔터프라이즈 소프트웨어 기업 원스트림은 금융 서비스 섹터에 집중하고 있으며, 우리가 살펴볼 첫 번째 소프트웨어 주식이다. 이 회사는 스스로를 '현대 금융의 운영 체제'라고 칭하며, 고객들에게 클라우드 기반 AI 플랫폼을 제공하여 데이터를 조정하고 임시방편을 관리할 수 있게 함으로써, 더 중요한 비즈니스 기능에 시간과 에너지를 집중할 수 있도록 한다.

원스트림은 자사의 금융 플랫폼이 업계에서 독보적이라고 자부한다. 자동화 도구로서 AI가 내장되어 있으며, 재무 및 운영 데이터를 통합한다. 이 시스템은 적응력이 뛰어나 각 고객의 비즈니스 변화하는 요구에 맞춰 진화할 수 있다. 회사는 자사 플랫폼이 장부 마감 시간 54% 단축, 데이터 관리 주기 72% 단축, 보고 주기 75% 개선 등 정량화 가능한 이점을 제공한다고 밝히고 있다.

적응력과 측정 가능한 성과를 제공하는 이러한 역량은 원스트림의 주요 판매 포인트이며, 현재 1,700개 이상의 고객을 보유하고 있으며 1,600명 이상의 직원이 서비스를 제공하고 있다. 회사는 45개국 이상에서 사업을 운영하고 있으며, 아메리카, 유럽, 아시아태평양 지역에 진출해 있다.

여기서 주목할 점은 원스트림의 주가가 올해 하락세를 보이고 있다는 것이다. 매출과 수익이 상승 추세를 보이고 있음에도 불구하고, 주가는 연초 대비 약 36% 하락했다.

2025년 3분기를 다룬 최근 실적 보고서를 살펴보면 매출과 수익에 대한 더 자세한 내용을 알 수 있다. 회사는 1억 5,430만 달러의 매출을 보고했는데, 이는 전년 동기 대비 19% 증가했으며 예상치를 거의 600만 달러 상회한 것이다. 비GAAP 주당순이익은 8센트로 예상치를 6센트 상회했다. 또한 주목할 만한 점은 회사의 잉여현금흐름이 전년 동기 130만 달러에서 480만 달러로 급증했다는 것이다.

BTIG에서 원스트림을 분석하는 닉 알트만은 이 회사의 성장 잠재력을 높이 평가하며 다음과 같이 썼다. "주가가 연초 대비 부진한 성과를 보이고 있지만, OS는 2025 회계연도에 20% 이상 성장할 것으로 예상되며, 약 500억 달러에 달하는 대규모의 디지털화가 덜 된 TAM은 OS에게 중기적으로 지속적인 성장 내구성을 이끌 상당한 여지를 제공한다. 우리는 투자자들이 생성형 AI로 인한 애플리케이션 소프트웨어의 잠재적 혼란에 대해 여전히 우려하고 있다고 보지만, CFO 오피스는 다른 애플리케이션 영역에 비해 더 격리되어 있다고 보며, OS의 플랫폼은 데이터 중심성(점점 더 중요해지고 있음), 확장 가능한 아키텍처, 그리고 확대되는 AI 솔루션 세트를 고려할 때 CFO 오피스의 추가 디지털화를 이끌기에 유리한 위치에 있다고 본다."

애널리스트는 이 주식이 좋은 포트폴리오 추가 종목이 될 이유를 설명하며 다음과 같이 덧붙였다. "더욱이, 우리는 OS가 상업 부문 내에서 시장 점유율을 확보할 기회에 대해 낙관적이며, 우리의 조사에 따르면 새로운 CPM Express 제품이 중소기업 시장의 문제점을 해결하고 있으며, 상업 부문 수주 활동 증가가 더 내구성 있는 성장 프로필을 형성하는 데 도움이 될 뿐만 아니라 엔터프라이즈 전환이 여전히 불규칙한 가운데 더 나은 수주 균일성을 제공할 기회가 있다고 본다. 마지막으로, 우리는 OS가 최고 수준의 지속적인 성장을 이끌 기회에 대해 고무적이지만, 빠르게 개선되는 잉여현금흐름 프로필이 밸류에이션 지지를 제공할 것이다. 따라서 우리는 단기 및 중기 모두에서 매력적인 위험 대비 보상 프로필을 본다..."

이러한 코멘트는 알트만의 매수 등급을 뒷받침하며, 그의 25달러 목표주가는 1년간 37.5%의 상승 여력을 시사한다. (알트만의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

원스트림 주가는 18.18달러에 거래되고 있으며, 평균 목표주가 28.27달러는 향후 1년간 55.5%의 상승 여력을 나타낸다. 이 주식의 매수 강력 추천 컨센서스 등급은 14개의 리뷰를 기반으로 하며, 매수 13개와 보유 1개로 구성되어 있다. (OS 주가 전망 참조)

깃랩 (GTLB)

다음으로 살펴볼 소프트웨어 기업 깃랩은 소프트웨어 개발, 보안, 운영 분야에서 명성을 쌓아왔다. 회사는 2011년 오픈소스 DevSecOps 플랫폼을 처음 출시했으며, 이후 프리미엄 모델을 기반으로 성장해왔다. 소프트웨어 플랫폼의 오픈소스 아키텍처는 누구나 기본 코드에 대한 개선 사항을 작성할 수 있다는 것을 의미한다. 회사에 제공하거나 자신의 다운로드를 조정하기 위해서든 말이다. 하지만 더 고급 업그레이드와 도구는 유료 구독 사용자에게 제공된다.

깃랩 소프트웨어 플랫폼은 처음부터 사용자가 DevSecOps 도구를 통합할 수 있도록 설계되었다. 이는 본질적으로 워크플로우를 원활하게 만드는 접근 방식이다. AI 기술과 도구의 추가는 부가적인 이점을 가져온다. 여기에는 플랫폼 내 소프트웨어 어시스턴트, 자동화 도구, 문제 해결, 심지어 코드 분석까지 포함된다. 회사의 AI는 무료 패키지를 통해 제공되지만, 더 고급 구독에는 더 많은 기능이 포함된다.

깃랩을 수치로 살펴보면, 이 제품이 인기가 있다는 것이 분명하다. 깃랩은 5,000만 명 이상의 등록 사용자와 5,000명 이상의 코드 기여자를 보유하고 있다. 플랫폼 및 코드 업데이트가 170개월 연속으로 출시되었다. 깃랩은 엔비디아, 골드만삭스, T-모바일을 포함한 업계 최대 기업들의 신뢰를 받고 있다. 다만 GTLB 주가는 올해 32% 하락했다는 점을 주목해야 한다.

재무적 측면에서, 깃랩은 최근 회계 분기인 2026년 3분기에 2억 4,440만 달러의 매출을 보고했다. 이 수치는 전년 동기 대비 25% 증가했으며 예상치를 500만 달러 이상 상회했다. 회사의 비GAAP 주당순이익 25센트는 전년 대비 2센트 증가했으며 예상치를 5센트 상회했다. 깃랩은 해당 분기 조정 잉여현금흐름으로 2,720만 달러를 보고했다.

이 주식을 커버하는 애널리스트 알트만은 향후 지지를 제공할 여러 요인을 지적하며 다음과 같이 썼다. "생성형 AI는 소프트웨어 개발의 폭발적 증가를 초래하고 있으며, 우리는 궁극적으로 생성형 AI가 GTLB에 순긍정적이라고 본다. 개발자 도구가 추가 예산 권한을 얻을 수 있기 때문이다. 그리고 GTLB가 AI 수익화 측면에서 경쟁사들보다 뒤처져 있지만, 그 응집력 있는 접근 방식은 여전히 고무적이고 차별화되어 있으며, 새로운 Duo Agent Platform 제품이 곧 정식 출시될 예정이다. 2026년 3분기 실적은 중소기업 및 공공 부문이 예상치 상회에 부담을 주면서 엇갈렸지만, GTLB는 마진 측면에서 계속 긍정적인 서프라이즈를 주고 있으며(우리는 2026 회계연도에 22%의 잉여현금흐름 마진을 추정), 우리는 마진 확대가 주가에 밸류에이션 하방 지지를 제공할 것으로 본다."

알트만에게 이 모든 것은 매수 등급으로 귀결되며, 그의 52달러 목표주가는 1년간 37%의 상승 잠재력을 시사한다.

GTLB 주식에 대한 최근 애널리스트 리뷰는 25개이며, 16 대 9로 매수가 보유를 앞서 보통 매수 컨센서스 등급을 부여하고 있다. 현재 거래가 38.07달러와 평균 목표주가 54.57달러는 12개월간 43%의 주가 상승 여력을 시사한다. (GTLB 주가 전망 참조)

먼데이닷컴 (MNDY)

우리 목록의 마지막은 먼데이닷컴이다. 2012년에 설립된 이 회사는 고객들에게 클라우드 기반 업무 관리 소프트웨어 라인을 제공한다. 이는 현대 디지털 오피스가 점점 더 인기를 얻고 있는 분야로, 소프트웨어와 플랫폼을 통해 사용자는 워크플로우를 추적하고, 프로젝트와 협업을 조직하며, CRM, 마케팅, 영업 운영, 시스템 최적화 등 오늘날 환경에서 사무실이 필요로 하는 거의 모든 것을 처리할 수 있다. 먼데이닷컴의 플랫폼은 완전히 맞춤화 가능하며 클라우드 기반이다.

현대 오피스를 위해 먼데이닷컴이 제공하는 더 나은 기능 중 하나는 AI 활용이다. AI를 플랫폼에 통합함으로써, 회사는 사용자가 워크플로우 관리의 시간 소모적인 측면을 원활하게 처리할 수 있도록 한다. 데이터 분석, 분류, 정렬과 같은 작업은 이메일과 같은 커뮤니케이션과 마찬가지로 자동화될 수 있다. 또한 AI는 일정과 번역을 자동화할 수 있다. 이는 쉽지만 시간이 많이 걸리는 작업을 더 빠르게 처리함으로써 시스템 속도를 높이는 건전한 응용 프로그램이다.

먼데이닷컴은 자사 플랫폼이 포춘 500대 기업들 사이에서 매우 인기가 있으며, 이들 기업의 약 60%가 신뢰하고 있다고 자부한다. 여기에는 코카콜라, 까르푸, 라이온스게이트와 같은 대기업들이 포함된다. 전체적으로 25만 개 이상의 모든 규모의 엔터프라이즈 고객이 먼데이닷컴을 사용하고 있다. 그리고 이들 고객 중 3,993개 이상이 연간 5만 달러 이상의 반복 매출을 가져오고 있다.

먼데이닷컴 주가는 올해 하락세를 보이고 있으며, 기대에 미치지 못한 가이던스 등의 요인으로 타격을 받았다. 예를 들어, 올해 4분기 매출 전망은 3억 2,800만 달러에서 3억 3,000만 달러 사이로 설정되었는데, 이는 컨센서스 전망치인 3억 3,379만 달러보다 낮았다. 이 회사의 주가는 현재 연초 대비 38% 하락세를 보이고 있다.

그럼에도 불구하고 실적은 강세를 보였다. 올해 3분기에 먼데이닷컴은 3억 1,690만 달러의 매출을 기록했다. 이는 전년 동기 대비 26% 증가했으며 예상치를 459만 달러 상회했다. 비GAAP 희석 주당순이익 1.16달러는 예상치를 28센트 상회했다. 먼데이닷컴은 연간 반복 매출(ARR)의 강력한 성장을 보고하고 있으며, 중요한 것은 전체 ARR의 10%가 이제 신제품에서 파생된다고 보고하고 있다는 점이다.

앨런 베르코브스키가 제시한 먼데이닷컴에 대한 BTIG의 견해는 이 주식의 견고한 성장 지표를 나타낸다. 애널리스트는 다음과 같이 말한다. "주가는 현재 2026년 기준 EV/매출 4.6배, EV/잉여현금흐름 16배에 거래되고 있다... 우리는 이것이 매우 매력적인 진입 시점이라고 본다. MNDY가 AI의 영향을 받은 구글 SEO 지출 전환으로 예상보다 약한 재무 결과를 보인 것에 대한 우려는 우리 의견으로는 과장되었다(신규 순 ARR의 약 10%만 차지). MNDY는 단순한 업무 관리 회사가 아니라는 것을 보여주고 있으며, 우리는 신제품의 ARR이 약 1억 3,300만 달러(전체의 10%)로 전년 대비 84% 성장하고 있다고 추정한다. 한편, MNDY는 다중 제품 성장(엔터프라이즈 제품 번들), 상위 시장 진출(솔루션 판매 및 아웃바운드), 고객 유지(변동 보상 계획 조정)를 통해 GTM 전략을 가속화하고 있다. 이는 종합적으로 MNDY가 2027 회계연도에 18억 달러의 매출에 도달할 수 있다는 경영진의 확신(그리고 우리의 확신)을 이끈다(2년 CAGR 21%)."

자신의 입장을 정량화하면서, 베르코브스키는 MNDY 주식을 매수로 평가하며, 210달러의 목표주가는 2026년 말까지 44%의 상승 여력을 나타낸다. (베르코브스키의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

이 주식에 대한 20개의 애널리스트 평가는 매수 18개와 보유 2개로 나뉘어 매수 강력 추천 컨센서스 등급을 받고 있다. 먼데이닷컴 주가는 145.52달러에 거래되고 있으며, 평균 목표주가 239.05달러는 1년 기간 동안 64%의 상승 여력을 시사한다. (MNDY 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 것이다. 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.