에너지 캐피털 파트너스, 역사상 가장 수익성 높은 사모펀드 거래 성사 임박

에너지 캐피털 파트너스(ECP)가 달러 가치 기준 역사상 가장 수익성 높은 사모펀드 거래를 마무리하기 직전이다. 2017년 "확실히 역발상적"이었던 투자가 막대한 수익으로 전환되고 있다. ECP가 칼파인을 56억 달러에 인수했을 당시, 시장은 천연가스를 재생에너지로 가는 과도기적 에너지원으로 여겼다. 그러나 칼파인을 컨스텔레이션 에너지(CEG)에 매각하는 거래가 완료를 앞두면서, ECP와 공동 투자자들은 총 250억 달러 이상의 가치를 실현할 예정이다. 이는 블랙스톤의 전설적인 힐튼 호텔 투자가 보유했던 기존 기록을 깨뜨린 것이다.

시장이 재생에너지를 쫓는 동안 ECP는 가스에 베팅하다

2017년 인수 당시 ECP 사장 타일러 리더는 다른 이들이 위험으로 본 곳에서 가치를 발견했다. 경쟁사들이 저렴한 연료와 정체된 수요 시기에 가스 발전소를 기피하는 동안, ECP는 에너지 전환이 수십 년이 걸릴 것이며 안정적인 전력망 공급에 막대한 공백이 남을 것으로 믿었다. 이 가설은 옳았지만, 회사는 예상치 못한 "AI 보너스"를 받았다. 인공지능과 데이터센터 에너지 수요의 폭발적 증가가 칼파인의 안정적인 가스 발전 설비를 전력에 굶주린 기술 부문의 전략적 "금광"으로 변모시켰다.

AI 붐 이전에 운영 개선으로 수익 두 배 증가

ECP 소유 기간 동안 칼파인은 단순히 시장이 돌아서기를 기다리지 않았다. 공격적인 성장과 효율성 개선 캠페인에 착수했다. 회사는 새로운 배터리 저장 프로젝트를 시작하고, 캘리포니아의 가이저스 지열 발전소를 확장했으며, 헤징 전략을 개선했다.

이러한 조치들로 칼파인은 수익을 두 배로 늘렸고, 최종 매각이 확정되기도 전에 투자자들에게 약 85억 달러의 현금을 배분했다. 2025년 초 컨스텔레이션 에너지가 인수 제안을 했을 때, 칼파인은 더 효율적이고 다각화된 강자로 거듭나 있었다.

컨스텔레이션 주가 급등이 기록적 수익 견인

최종 엑시트 전략은 대부분 컨스텔레이션 에너지의 실적과 연결되어 있다. 거래에는 컨스텔레이션 주식 5천만 주가 포함되어 있으며, 이 주식은 1월 인수 발표 이후 거의 50% 급등했다. 이 주가 상승이 전체 지급액 중 약 180억 달러를 차지한다.

작년 합병으로 ECP가 브리지포인트 그룹(GB:BPT)의 일부가 되면서, 합병 법인은 860억 달러를 운용하며 미국 최대 민간 전력 소유주로서 미국 전력 업계 정상에 올라섰다.

핵심 요약

결론적으로 ECP는 나머지 세계가 너무 일찍 폐기하려 했던 인프라에 장기적으로 투자함으로써 승리했다. "안정적인 전력"이 경제의 근간으로 남을 것임을 인식함으로써, AI가 전기를 세계에서 가장 희소한 상품으로 만들었을 때 궁극적인 수혜자가 될 수 있는 위치를 확보했다.

컨스텔레이션 에너지는 매수할 만한 주식인가

컨스텔레이션 에너지(CEG)는 현재 보통 매수 컨센서스 등급을 유지하고 있다. 최근 3개월간 12개월 목표주가를 제시한 월가 애널리스트 11명을 기준으로, 이 주식은 매수 8건, 보유 3건의 견고한 다수 지지를 받고 있으며, 현재 매도를 권고하는 애널리스트는 없다.

컨스텔레이션 에너지의 평균 12개월 목표주가는 현재 409.82달러로 설정되어 있으며, 이는 마지막 기록된 가격 대비 14.54%의 상승 여력을 나타낸다.

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