시뮬레이션스 플러스 실적 발표... 성장·손상·신중함 공존

시뮬레이션스 플러스(SLP)가 1분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 살펴본다.

시뮬레이션스 플러스, 견조한 연간 성장에도 불구하고 분기 부진과 신중한 전망 제시

시뮬레이션스 플러스의 최근 실적 발표는 엇갈린 모습을 보였다. 회사는 건전한 연간 유기적 성장, 개선된 조정 수익성, 확대된 서비스 잔고를 달성했으며, 이는 무차입 재무구조와 탄탄한 현금 보유고에 힘입은 것이다. 그러나 이러한 긍정적 요소들은 부진한 4분기 실적, 핵심 소프트웨어 부문의 마진 압박, 대규모 비현금 손상차손으로 인한 GAAP 기준 적자 전환, 그리고 단기 역풍을 시사하는 신중한 가이던스에 가려졌다. 다만 경영진은 장기적 상승 여력을 위해 인공지능, 클라우드, 통합 소프트웨어 생태계에 대규모 투자를 진행하고 있다.

소프트웨어와 서비스 모두 견인한 연간 매출 성장

2025 회계연도 매출은 전년 대비 13% 증가한 7,920만 달러를 기록했으며, 양쪽 사업 부문 모두에서 성장이 나타났다. 소프트웨어 매출은 12% 증가하여 회사의 모델링 및 시뮬레이션 플랫폼에 대한 지속적인 수요를 보여줬고, 서비스 매출은 15%로 더욱 빠르게 성장하며 제약 및 바이오텍 고객들과의 프로젝트 업무 확대를 부각시켰다. 투자자들에게 이러한 두 자릿수 매출 증가는 일부 부진에도 불구하고 회사의 핵심 제품들이 여전히 경쟁력을 유지하고 있음을 확인시켜준다.

조정 수익성 추세는 긍정적 유지

조정 기준으로 수익성은 올바른 방향으로 움직였다. 조정 희석 주당순이익은 전년 0.95달러에서 1.03달러로 8% 증가했으며, 조정 EBITDA는 2,200만 달러로 상승하여 매출 대비 28%를 기록했다. 이는 전년 29%에서 소폭 하락한 수치다. EBITDA 마진이 약간 감소했지만, 회사는 여전히 매력적인 수익성 수준을 유지하고 있어 제품 개발과 구조적 변화에 투자하면서도 기본적인 수익 창출력이 견고함을 시사한다.

잔고 확대는 서비스 수요 뒷받침

서비스 사업은 고무적인 가시성을 보였으며, 기말 잔고는 전년 대비 28% 증가한 1,800만 달러를 기록했다. 이는 전년 1,410만 달러에서 증가한 수치다. 경영진은 이 잔고의 최소 90%가 12개월 내에 매출로 전환될 것으로 예상하고 있으며, 이는 계약된 업무로부터의 단기 매출 지원을 나타내는 핵심 신호다. 이러한 증가하는 파이프라인은 부진한 분기에 대한 완충 역할을 하며 회사의 컨설팅 및 프로젝트 기반 서비스에 대한 지속적인 고객 수요를 나타낸다.

QSP와 모놀릭스가 제품별 모멘텀 주도

제품별 실적은 전략적 제품군에서 특히 강세를 보였다. 정량적 시스템 약리학 소프트웨어 매출은 분기 중 22%, 연간 26% 성장하며 이 고급 모델링 부문에서의 모멘텀을 부각시켰다. 모놀릭스 제품군은 분기 중 3%, 연간 14% 성장을 달성했으며, ADMET 프리딕터는 연간 5% 증가했다. 이러한 수치들은 회사의 더욱 진보되고 차별화된 제품들이 견인력을 얻고 있음을 시사하며, 이는 장기적으로 가격 결정력과 고객 유지력을 뒷받침할 수 있다.

재무구조 건전성이 전략적 유연성 제공

시뮬레이션스 플러스는 회계연도 말 현금 및 단기 투자 3,240만 달러, 무차입, 그리고 긍정적인 잉여현금흐름으로 마감했다. 이러한 깨끗한 재무구조는 회사에 내부 성장 이니셔티브 자금 조달, 연구개발 지속, 선별적 인수합병 추진을 위한 의미 있는 유연성을 제공하며 자본 구조에 부담을 주지 않는다. 주주들에게 이러한 유동성 포지션은 단기 변동성을 완충하고 전략적 움직임을 위한 선택권을 열어둔다.

통합 운영 모델과 기술 로드맵이 장기 상승 여력 목표

경영진은 교차 판매와 고객 경험 개선을 목표로 한 통합 고객 중심 운영 모델로의 전환 완료를 보고했다. 제품 측면에서 회사는 가스트로플러스 10.2를 출시했으며, 클라우드 확장성, 도구 간 상호운용성, 인공지능 기반 서비스를 강조하는 2026 회계연도 포트폴리오 전반의 업데이트를 제시했다. 이 로드맵을 선보이기 위한 투자자 중심 행사가 계획되어 있다. 이러한 조치들은 장기적으로 더 높은 성장과 더 깊은 고객 참여를 뒷받침할 수 있는 통합된 인공지능 기반 생태계를 구축하려는 의도적인 노력을 나타낸다.

고객 기반, 고객당 매출, 갱신율은 엇갈린 신호

회사는 2025 회계연도를 311개의 상업 고객과 고객당 평균 매출 14만 3,000달러로 마감하며 견고하고 다각화된 고객 기반을 반영했다. 연간 갱신율은 88%로 건전했지만, 분기 갱신율은 83%로 하락했으며, 경영진은 고객 통합과 모듈 수준에서의 더욱 면밀한 검토를 지적했다. 갱신 지표가 80% 중후반대를 유지하고 있지만, 최근의 압박은 고객들이 예산을 긴축하고 소프트웨어 구성을 재평가하고 있음을 나타내며, 이는 투자자들이 모니터링해야 할 추세다.

4분기 매출 감소가 단기 압박 부각

강력한 연간 실적과 대조적으로 4분기 실적은 현저히 부진했다. 총 매출은 전년 대비 6% 감소한 1,750만 달러를 기록했으며, 소프트웨어 매출은 9%, 서비스 매출은 3% 감소했다. 분기별 부진은 연간 두 자릿수 성장과 대조를 이루며, 고객 지출과 프로젝트 타이밍이 연말로 갈수록 더욱 신중해졌음을 시사한다. 이러한 역학은 경영진의 절제된 단기 전망으로 직접 이어진다.

대규모 비현금 손상차손이 GAAP 순손실 초래

이번 회계연도의 주요 헤드라인은 7,720만 달러의 비현금 손상차손으로, 이는 회사를 보고 순손실 6,470만 달러와 희석 주당손실 3.22달러로 밀어넣었다. 이는 전년 순이익 1,000만 달러와 주당순이익 0.49달러와 대조된다. 손상차손이 현금에 영향을 미치지는 않지만, 재무제표의 의미 있는 재조정을 나타내며 이전에 인수한 자산들이 현재 기대치 대비 너무 공격적으로 평가되었음을 부각시킨다. 투자자들에게 이는 GAAP 실적과 여전히 수익성 있는 조정 지표 간의 뚜렷한 격차를 강조한다.

소프트웨어 마진 압박이 수익성에 부담

소프트웨어 매출총이익률은 연간 기준 전년 84%에서 79%로 압축되었으며, 이는 주로 개발 기술의 증가된 상각과 최신 가스트로플러스 출시와 관련된 높은 상각 때문이다. 전체 회사 매출총이익률은 58%를 기록했다. 이러한 투자들이 미래 제품과 역량을 뒷받침하지만, 마진 압박은 회계 비용과 제품 믹스가 매출 성장의 얼마나 많은 부분이 순이익으로 전환되는지를 결정하는 핵심 요인이 될 것임을 나타낸다.

4분기 프로피션시와 일부 서비스 부문 부진

특정 제품 및 서비스 라인은 4분기에 현저히 부진했다. 프로피션시 소프트웨어 매출은 4분기 전년 대비 63% 감소했지만, 연간 기준으로는 주로 인수 타이밍으로 인해 206% 증가했다. 일부 서비스 라인도 분기별로 급격한 감소를 보였다. QSP 서비스는 50% 감소했고 PVPK 서비스는 10% 하락했다. 이러한 변동은 프로젝트 기반 업무의 고유한 불규칙성을 부각시키며, 일부 신규 또는 더욱 전문화된 제품들이 여전히 확대 중이고 고객 예산 주기에 영향을 받고 있음을 시사한다.

갱신율 압박과 고객 통합의 영향

경영진은 고객 통합과 개별 모듈에 대한 더욱 세밀한 검토로 인해 분기별 수수료 기준 갱신율이 압박을 받고 있음을 인정했다. 분기 갱신율이 83%로 연간 88%에 비해 낮은 가운데, 회사는 더욱 까다로운 조달 환경을 헤쳐나가고 있다. 장기 갱신 기록이 견고하게 유지되고 있지만, 이러한 고객 행동의 변화는 생명과학 부문 전반의 광범위한 비용 절감 추세와 일치하며, 잠재적으로 단기 소프트웨어 성장을 둔화시킬 수 있다.

가이던스는 제로 성장에서 저성장과 부진한 1분기 시사

향후 전망과 관련하여 경영진은 제한적인 단기 성장을 가리키는 2026 회계연도 가이던스를 재확인했다. 매출은 7,900만 달러에서 8,200만 달러 사이로 예상되며, 이는 전년 대비 약 0%에서 4%의 성장을 의미하고, 소프트웨어가 전체의 57%에서 62%를 차지할 것으로 예상된다. 조정 EBITDA 마진은 26%에서 30%로 가이던스되었으며, 조정 희석 주당순이익은 1.03달러에서 1.10달러로 전망되며, 이는 안정적인 운영 환경을 가정한 것이다. 회사는 1분기 매출이 전년 동기 대비 약 3%에서 5% 낮을 것으로 예상하며 유효세율 12%에서 14%를 전망한다. 경영진은 또한 1,800만 달러 잔고의 최소 90%가 1년 내에 매출로 전환될 것으로 예상하며, 3,240만 달러의 현금과 무차입 상태가 회복력을 제공하고 고객 지출이 개선될 경우 잠재적 상승 여력을 제공한다고 강조했다.

결론적으로 시뮬레이션스 플러스의 실적 발표는 견고한 기본 성장 동력, 강력한 현금과 무차입을 보유하고 있지만 실질적인 단기 과제도 안고 있는 회사의 모습을 보여줬다. QSP와 모놀릭스 같은 고부가가치 플랫폼을 중심으로 한 소프트웨어와 서비스의 연간 실적은 긍정적이었고, 잔고 성장은 미래 매출을 뒷받침한다. 그러나 부진한 4분기, 마진 압박, 상당한 비현금 손상차손, 그리고 신중한 가이던스는 모두 더욱 변동성 있고 불확실한 단기 경로를 가리킨다. 투자자들에게 핵심은 인공지능, 클라우드, 통합 생태계에 대한 회사의 전략적 투자가 현재의 역풍이 완화되면 더 빠르고 지속 가능한 성장으로 전환될 수 있는지 여부다.