아메리스, 실적 발표에서 사상 최대 이익과 안정적 전망 강조

아메리스(ABCB)가 4분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.

아메리스, 마진 및 신용 압박 속에서도 사상 최대 실적 달성

아메리스는 올해를 긍정적인 분위기로 마무리했으며, 경영진은 수익성, 자산 건전성, 자본 강도에 대해 자신감 있는 어조를 보였다. 연간 사상 최대 실적, 마진 확대, 엄격한 비용 통제가 주요 화두였다. 다만 경영진은 예금 비용 상승, 계절적 비용 증가, 모기지 변동성, 상업용 부동산(CRE) 조기 상환 증가 등 단기적 압박 요인도 인정했다. 전반적으로 핵심 실적은 견고하고 대차대조표는 탄탄하며, 현재의 역풍은 일시적이고 관리 가능한 수준이라는 메시지를 전달했다.

사상 최대 실적과 주당순이익, 뛰어난 한 해 기록

아메리스는 2025 회계연도 순이익 4억 1,220만 달러를 기록했으며, 희석 주당순이익은 6.00달러로 전년 대비 15% 증가했다. 회사는 이러한 실적을 순이자이익 증가, 엄격한 비용 관리, 안정적인 신용 품질의 조합으로 설명했다. 경영진은 이 수준의 수익성이 2026년으로 향하는 더 높은 기준선을 설정하며, 경쟁적인 자금 조달 환경에서도 매력적인 수익을 창출할 수 있는 은행의 능력을 강화한다고 강조했다.

건전한 분기 수익성, 모멘텀 입증

4분기 실적은 연간 실적의 강점을 뒷받침했다. 아메리스는 4분기 순이익 1억 840만 달러, 희석 주당순이익 1.59달러를 기록했다. 수익성 지표는 견고했으며, 충당금 적립 전 순수익(PPNR) 자산수익률은 2.38%, 유형자기자본수익률은 14.5%를 기록했다. 분기 자산수익률은 약 1.57%로, 자금 조달 비용과 일부 수수료 부문에 대한 후기 사이클 압박에도 불구하고 계속해서 우수한 성과를 내는 견고한 수익 엔진을 반영했다.

순이자이익 성장과 마진 확대

핵심 은행 수익이 주요 동력이었다. 순이자이익은 연간 8,770만 달러 증가하여 10.3% 상승했으며, 4분기 순이자이익은 730만 달러 증가하여 연율 12.2% 기준으로 증가했다. 아메리스는 연간 순이자마진을 3.79%로 확대했으며, 이는 2024년 3.56%에서 상승한 것이다. 4분기 마진은 3.85%로 전 분기 대비 5bp 개선되었다. 이러한 확대는 효과적인 대차대조표 관리와 가격 규율을 나타내며, 경영진은 이제 예금 비용이 따라잡으면서 단기적으로 약간의 압축을 예상하고 있다.

엄격한 비용 통제와 결합된 수익 성장

아메리스는 비용을 절감하면서 수익을 성장시켜 긍정적인 영업 레버리지를 달성했다. 연간 수익은 6% 증가한 반면, 총비용은 전년 대비 약 1% 감소했다. 이로 인해 연간 효율성 비율은 50%로 하락했으며, 이는 이전 53.2%에서 크게 개선된 것이다. 4분기 효율성 비율은 46.6%로 더욱 우수했으며, 이는 수익 기반을 확대하고 수익성 지표를 개선하면서도 비용을 억제하는 회사의 능력을 보여준다.

대출 실행과 대차대조표 확대 가속화

대차대조표는 건전한 성장과 모멘텀 구축을 보여주었다. 수익자산은 연간 약 5.5% 증가했으며 총자산은 전년 대비 4.8% 성장했다. 4분기에만 수익자산이 약 6% 증가했다. 대출 실행은 4분기에 24억 달러로 급증하여 2022년 이후 최고 수준을 기록했으며 전 분기 대비 16% 증가했다. 높은 CRE 조기 상환에도 불구하고 핵심 대출은 4분기에 거의 5% 성장했으며, 이는 강력한 고객 수요와 지속적인 성장을 뒷받침할 것으로 경영진이 믿는 깊은 파이프라인을 가리킨다.

자본 강도, 자사주 매입과 유연성 뒷받침

아메리스는 강력한 자본 포지션을 경쟁 우위이자 주주 가치의 원천으로 강조했다. 보통주자본비율은 13.2%, 유형보통주자본비율은 11.4%로 모두 일반적인 지역 은행 목표치를 편안하게 상회했다. 회사는 연간 7,700만 달러의 자사주를 매입하여 평균 67달러 미만의 가격으로 약 2%의 주식을 소각했다. 4분기에만 아메리스는 4,080만 달러, 약 56만 4,000주를 평균 72.36달러에 매입했다. 은행은 여전히 약 1억 5,920만 달러의 승인 잔액을 보유하고 있어 유기적 성장과 함께 자본을 계속 환원할 수 있는 유연성을 갖추고 있다.

안정적인 자산 건전성과 견고한 충당금 수준

신용 품질은 안심의 원천으로 남아 있었다. 대손충당금은 대출 대비 1.62%로 안정적으로 유지되었으며, 경영진은 현재 경제 상황과 포트폴리오 구성을 고려할 때 이 수준이 적절하다고 본다. 연간 순상각률은 전년 19bp에서 18bp로 소폭 개선되었으며, 부실자산과 분류 및 요주의 대출은 낮은 수준을 유지했다. 4분기 분기별 상각에서 소폭 증가가 있었지만, 경영진은 이를 광범위한 악화의 신호가 아닌 정상화로 규정했다.

모기지 서비싱 규모와 수수료 수익 추세

수수료 측면에서 아메리스는 모기지 서비싱 플랫폼의 규모를 강조했으며, 미상환 원금 잔액은 약 87억 달러로 Tier 1 자본의 약 4%를 차지한다. 이 서비싱 포트폴리오는 반복적인 수익원과 대차대조표 다각화를 제공한다. 연간 조정 비이자이익은 약 140만 달러 증가하여 거의 보합세를 보였으며, 특정 수수료 부문의 회복력이 모기지 관련 수익의 역풍을 상쇄하는 데 도움이 되었다.

예금 비용, 마진 압박 시작

경영진은 지난해의 마진 순풍이 완화될 가능성이 있음을 인정했다. 자금 조달 비용이 상승하고 예금 경쟁이 심화됨에 따라, 아메리스는 향후 몇 분기 동안 4분기 3.85%에서 순이자마진이 5~10bp 소폭 하락할 것으로 예상한다. 경영진은 대출 성장 가속화에는 더 많은 자금이 필요하며, 특히 이자부 계좌의 예금 비용이 상승할 가능성이 있다고 언급했다. 그럼에도 불구하고 이를 수익 모델에 대한 구조적 위협이 아닌 통제된 압축으로 규정했다.

높은 CRE 조기 상환, 보고된 대출 성장 둔화

4분기의 주목할 만한 역학은 5억 달러를 초과한 상업용 부동산 조기 상환의 급증이었다. 이러한 대규모 조기 상환은 보고된 순대출 성장을 둔화시켰지만, 실행은 강력했고 파이프라인은 견고하게 유지되었다. 경영진은 이러한 CRE 조기 상환이 없었다면 대출 성장이 두 자릿수에 근접했을 것이라고 말했으며, 이는 기본 수요 추세가 헤드라인 수치가 반영하는 것보다 강하다는 것을 시사한다.

모기지 부문 변동성, 수익에 부담

모기지 사업은 4분기 변동성의 원천이었다. 조정 비이자이익은 분기에 1,050만 달러 감소했으며, 주로 모기지 활동의 계절적 약세 때문이었다. 모기지 수익은 전년 대비 약 1,300만 달러, 약 8% 감소했으며, 이는 도매 생산의 비중 증가와 모기지서비싱권(MSR) 평가 및 관련 거래의 영향 때문이었다. 경영진은 이러한 압박을 프랜차이즈의 구조적 변화가 아닌 모기지 사이클의 정상적인 부침의 일부로 규정했다.

2026년 초 계절적 비용 증가 예상

아메리스는 강력한 비용 규율을 보여주었지만, 1분기에 계절적 비용 압박을 경고했다. 비이자비용은 4분기 1억 4,300만 달러에서 약 1억 5,400만~1억 5,500만 달러로 증가할 것으로 예상되며, 주로 연초에 일반적으로 발생하는 급여세와 401(k) 기여금 때문이다. 이 약 750만 달러의 계절적 변동은 4분기의 매우 강력한 46.6% 수치 이후 1분기에 효율성 비율을 50% 이상으로 다시 밀어올릴 것으로 예상되지만, 경영진은 이를 기본 효율성 추세의 변화로 보지 않는다.

매우 낮은 수준에서 순상각 정상화

4분기는 분기별 순상각이 연율 26bp로 정상화되어 연간 평균 18bp를 상회했지만 여전히 역사적 기준으로는 낮은 수준이다. 경영진은 2026년 순상각률을 20~25bp 범위로 가이던스했으며, 이는 중대한 신용 침체가 아닌 완만한 정상화에 대한 기대를 나타낸다. 현재 충당금 수준과 완만한 손실 경험은 회사에 잠재적인 신용 연화에 대한 일부 완충 장치를 제공한다.

예금 구성 계절성과 경쟁 압박

아메리스는 또한 예금 구성에 대한 압박을 언급했다. 무이자 예금 비율은 연말 약 28.7%로 하락했으며, 계절적 에스크로 유출과 상대적으로 소수의 고객 활동의 영향을 받았다. 동시에 예금 경쟁이 증가하고 있으며, 일부 신규 진입자들이 공격적인 금리를 제공하고 있다. 이러한 환경이 자금 조달 비용을 계속 압박할 가능성이 있지만, 경영진은 예금 추세가 전반적으로 건전하게 유지되고 있으며 은행이 관계가 가격을 정당화하는 곳에서 선택적으로 경쟁하고 있다고 강조했다.

가이던스, 완만한 성장과 관리 가능한 마진 압축 시사

2026년을 전망하며, 아메리스는 대출과 예금 모두에서 중간 한 자릿수 성장을 가이던스하고 있으며, 이는 기록적인 실행 분기와 연초 24억 달러 파이프라인을 포함한 강력한 파이프라인의 지원을 받는다. 은행은 향후 몇 분기 동안 4분기 3.85%에서 순이자마진이 약 5~10bp 완만하게 압축될 것으로 예상하며, 주로 지속적인 대출 성장을 위한 자금 조달로 인한 예금 비용 상승 때문이다. 신용 측면에서 경영진은 순상각률을 20~25bp 범위로 계획하고 있으며, 충당금은 현재 대출 대비 1.62%로 4분기 충당금 적립 2,300만 달러 이후이며, 여기에는 미실행 약정에 대한 630만 달러가 포함되어 있다. 영업비용은 1분기에 계절적으로 약 1억 5,400만~1억 5,500만 달러로 증가할 것으로 예상되며, 효율성 비율을 연중 후반에 개선되기 전에 50% 이상으로 밀어올릴 것이다. 자본 우선순위는 유기적 성장을 우선으로 하고, 그 다음 자사주 매입과 배당에 초점을 맞추고 있으며, 장기 자본 목표는 CET1 비율 약 12%, 유형보통주자본 10~10.5%이며, 약 1억 5,920만 달러의 자사주 매입 승인 잔액을 보유하고 있다.

마무리하며, 아메리스의 최근 실적 발표 컨퍼런스콜은 사상 최대 수익성과 견고한 자본을 자금 조달, 모기지, 신용 정상화 압박에 대한 현실적인 시각과 균형을 맞추며 강력한 건전성을 유지하는 은행의 모습을 그렸다. 투자자들에게 견고한 수익력, 엄격한 비용 통제, 보수적인 신용 자세, 지속적인 자본 환원의 조합은 경쟁적인 환경을 헤쳐나가면서도 중기적으로 매력적인 수익을 제공할 수 있는 좋은 위치에 있는 프랜차이즈를 시사한다.