뉴텍 비즈니스 서비스 실적 발표... 턴어라운드 강조

뉴텍 비즈니스 서비스(NEWT)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

뉴텍 비즈니스 서비스, 최근 실적 발표에서 레거시 부담 속에서도 모멘텀 신호

뉴텍 비즈니스 서비스의 최근 실적 발표는 대체로 낙관적인 분위기를 띠었으며, 경영진이 지속되는 신용 및 규제 과제를 인정했음에도 불구하고 강력한 운영 모멘텀과 급격히 개선된 수익성을 강조했다. 매출, 세전 이익, 주당순이익, 유형 장부가치, 예금 잔액이 모두 증가했으며, 효율성이 개선되고 비은행 사업이 탄력을 받았다. 동시에 레거시 NSBF 포트폴리오, 높은 부실채권, SBA 관련 규제 불확실성은 투자자들이 모니터링해야 할 중요한 부담 요인으로 남아 있다.

매출 및 세전 이익 성장

뉴텍은 핵심 재무 지표에서 견고한 상승세를 보고했으며, 2025년 총 매출을 2억 8,400만 달러로 전망했는데, 이는 2024년 2억 5,700만 달러 대비 10.6% 증가한 수치다. 세전 순이익은 약 8,000만 달러에 달할 것으로 예상되며, 전년 대비 16.4% 증가했다. 이러한 두 자릿수 매출 성장과 더욱 빠른 세전 이익 확대의 조합은 플랫폼 전반에 걸쳐 운영 레버리지가 증가하고 있음을 시사하며, 풀서비스 은행 모델로의 전환이 이제 수익력으로 전환되고 있음을 나타낸다.

주당순이익 급증 및 2026년 수익성 전망

수익력은 주요 하이라이트였다. 회사는 4분기 주당순이익 0.65달러를 보고했으며, 2025년 기본 주당순이익 2.21달러, 희석 주당순이익 2.18달러를 예상하는데, 이는 2024년 대비 약 1,211% 증가한 수치다. 더 나아가 뉴텍은 2026년 희석 주당순이익을 2.15~2.55달러로 제시했으며, 중간값은 2.35달러다. 이는 2025년 기준 대비 더 완만한 성장을 의미하지만, 경영진이 현재 수익 수준을 지속 가능한 것으로 보고 있으며, 대출 실행 규모가 정상화되고 비은행 사업이 더욱 일관되게 기여함에 따라 추가 상승 여력이 있다고 판단하고 있음을 시사한다.

유형 장부가치 확대 및 주주 환원

대차대조표 건전성도 의미 있게 개선되었다. 유형 장부가치는 2025년 말 12.19달러로 마감했으며, 이는 기초 시점의 약 6.92달러에서 상승한 것으로, 약 76%의 놀라운 증가세를 보였다. 이러한 성장은 뉴텍이 주주들에게 배당금을 계속 지급하는 가운데 이루어졌다. 투자자들에게 유형 장부가치 상승과 지속적인 배당의 조합은 자본을 재구축하면서 동시에 현금을 환원하는 사업의 스토리를 강화하며, 신용 변동성에 대한 완충 장치를 제공하면서 주주들에게 보상을 제공한다.

예금 성장 및 고객 확보 모멘텀

뉴텍은 은행 프랜차이즈 구축에서 명확한 견인력을 보였다. 회사는 4분기에 약 9,000개의 신규 예금 계좌를 개설했으며, 총 활성 계좌는 약 34,000개에 달했다. 기업 예금은 분기 중 약 3,400만 달러, 연간 1억 6,400만 달러 증가했으며, 소비자 예금은 4분기에 약 1억 6,700만 달러, 연간 2억 9,300만 달러 증가했다. 특히 은행 인수 이후 뉴텍의 기업 대출 고객 중 약 절반이 기업 예금 계좌도 개설했으며, 이는 교차 판매 성공과 안정적인 자금 조달 및 수수료 수입을 장기적으로 지원할 수 있는 고객 관계 심화를 보여준다.

ALP 유동화 성공 및 강력한 투자자 수요

두드러진 주제는 뉴텍의 ALP(장기 상각 기업대출) 플랫폼에 대한 강력한 자본 시장 반응이었다. 2026년 1월, 회사는 10배 초과 청약된 ALP 유동화를 완료했으며, 38개 기관이 청약하고 32개 기관이 최종 매입했으며, 이 중 10개는 신규 투자자였다. 뉴텍은 최근 거래에서 총 스프레드 약 665bp, 서비싱 후 순 스프레드 약 565bp를 보고했으며, 금리 리스크 관리에 도움이 되는 매치 펀딩 구조를 갖추고 있다. 이러한 강력한 수요는 기초 대출의 신용 프로필을 검증할 뿐만 아니라 향후 성장을 위한 확장 가능하고 효율적인 자금 조달 채널을 제공한다.

효율성 개선 및 운영 레버리지

비용 관리도 밝은 부분이었다. 지주회사 효율성 비율은 자산이 전년 대비 약 33% 증가했음에도 불구하고 63.2%에서 58.3%로 개선되었다. 연간 운영 비용은 약 2%만 증가했으며, 이는 사업이 확장됨에 따라 상당한 운영 레버리지를 보여준다. 투자자들에게 이는 각 증분 매출 달러의 더 많은 부분이 최종 수익으로 떨어지고 있음을 의미하며, 자산 및 자기자본 수익률을 높이고 필요한 경우 신용 비용을 흡수할 수 있는 더 많은 여력을 뉴텍에 제공한다.

비은행 사업의 기여도 증가

전통적인 은행 업무를 넘어선 뉴텍의 다각화 전략이 계속 구체화되고 있다. 결제 부문은 2025년 약 1,680만 달러의 조정 EBITDA를 창출했으며, 2026년에는 약 1,790만 달러로 증가할 것으로 예상된다. 보험 대리점은 2025년 약 74만 달러의 세전 이익을 달성했으며, 2026년에는 약 106만 달러를 예상하고 있으며, 급여 사업은 2025년 약 45만 달러의 세전 이익을 보고했으며 추가 성장이 예상된다. 핵심 대출 및 예금 프랜차이즈보다 규모는 작지만, 이러한 수수료 중심의 자산 경량 사업은 매력적인 증분 마진을 제공하고 신용 사이클을 통해 수익을 평탄화하는 데 도움이 된다.

신용 안정화 및 NSBF 익스포저 축소

경영진은 신용 지표가 여전히 높은 수준이지만 안정화 조짐을 보이고 있다고 강조했다. 통합 부실채권은 2분기 연속 감소하여 7.3%에서 7.1%로, 그 다음 2025년에는 6.9%로 하락했다. 뉴텍 스몰 비즈니스 파이낸스(NSBF)와 관련된 손실은 2024년 2,870만 달러에서 2025년 약 2,000만 달러로 감소했으며, NSBF 대출은 현재 대차대조표의 약 13%를 차지하며, 이는 32%에서 감소한 것이다. 발생 NSBF 포트폴리오는 전년 대비 약 8,800만 달러 감소했다. 이러한 추세는 레거시 문제 자산이 정리되고 있음을 시사하며, 수익 및 리스크 인식에 대한 가장 중요한 부담 중 하나를 줄이고 있다.

레거시 NSBF 손실 및 유동화 부담

진전에도 불구하고 레거시 NSBF 익스포저는 여전히 중요한 역풍으로 남아 있다. 회사는 여전히 2025년에 약 2,000만 달러의 NSBF 관련 손실을 예상하고 있으며, 이는 전년 대비 개선되었지만 여전히 주목할 만한 타격이다. 이러한 레거시 포트폴리오와 연결된 잔여 유동화 채권은 약 1억 2,700만 달러에 달하며, 그렇지 않으면 수익 및 자본을 지원할 현금 흐름을 계속 포착하고 있다. 투자자들은 리스크가 축소되고 있지만 아직 회사 뒤에 있지 않으며, 단기적으로 신용 비용 및 자본 배분 결정에 계속 영향을 미칠 가능성이 높다는 점을 인식해야 한다.

높은 부실채권 및 상각 수준

뉴텍의 전반적인 신용 품질은 개선되고 있지만 동종 업체 기준보다 여전히 높다. 통합 부실채권은 약 6.9%로, 최근 분기보다 나아졌지만 은행 중심 플랫폼으로서는 여전히 높다. 매각 및 투자 보유 대출에 대한 총 상각은 약 2.2%였으며, 은행 상각은 분기 중 820만 달러, 연간 2,300만 달러에 달했다. ALP 포트폴리오 내에서 부실 잔액은 현재 대출 실행 잔액 약 6억 9,400만 달러 중 약 2,760만 달러였다. 이러한 수치는 포트폴리오 성과가 올바른 방향으로 움직이고 있지만 신용 리스크가 뉴텍 스토리의 중심 변수로 남아 있음을 강조한다.

SBA 대출 실행 과제 및 규제 불확실성

역사적으로 핵심 강점이었던 SBA 대출 사업은 더 어려운 환경에 직면했다. 경영진은 시민권 요건 및 SBSS 점수 조정을 포함한 규제 변경으로 인한 혼란과 특정 상인 현금 선급 상품을 재융자할 수 없는 것과 같은 시장 과제를 언급했다. 이러한 요인들은 SBA 대출 실행 규모에 부담을 주었고 매각 이익을 분기 대비 상대적으로 평탄하게 유지했으며, 일부 시장 기대치보다 낮았다. 규칙과 시장 관행이 안정될 때까지 SBA 규모는 변동성을 유지할 수 있으며, 수익에 일부 변동성을 추가할 수 있다.

계절성 및 단기 대출 실행 리스크

뉴텍은 또한 투자자들에게 대출 운영의 계절적 리듬을 상기시켰다. 역사적으로 1분기는 대출 실행이 가장 약한 기간이었으며, 경영진은 이러한 패턴이 지속될 것으로 예상한다. 이러한 계절성은 일반적으로 4분기에 나타나는 더 강한 흐름과 비교하여 매출 및 대출 생산에 대한 타이밍 리스크를 야기할 수 있다. 따라서 1분기 수치의 단기 약세는 기초 수요의 변화보다는 정상적인 계절성을 반영할 수 있지만, 투자자들이 기대치에 반영해야 할 요인이다.

스트레스 빈티지 대출 집중

또 다른 신용 관련 주목 영역은 스트레스를 받은 2021~2023년 빈티지에서 발생한 대출의 집중이다. 이러한 대출은 금리가 급격히 상승하고 차입자의 운영 비용이 높아진 기간 동안 장부에 기록되어 성과 문제에 더 취약하게 만들었다. 이 코호트의 규모가 점진적으로 감소하고 있고 충당금이 높은 수준을 유지하고 있지만, 이러한 빈티지는 여전히 강화된 모니터링과 리스크 관리가 필요하다. 이들의 최종 해결은 뉴텍의 신용 프로필을 정상화하는 데 중요한 이정표가 될 것이다.

예금 가격 책정 및 마진 민감도

예금 성장을 지원하기 위해 뉴텍은 경쟁력 있는 가격 책정에 의존했으며, 이는 잔액을 유치하는 데 효과적인 전략이지만 이자 마진 민감도를 도입한다. 회사는 예금 비용이 순차적으로 약 16bp 감소했다고 보고했으며, 이는 순이자 마진에 긍정적인 신호다. 그러나 시장 금리가 불리하게 움직이거나 경쟁 압력이 강화되면 높은 예금 비용이 스프레드를 압박할 수 있다. 투자자들은 뉴텍이 자금 조달 기반에서 성장, 가격 책정 및 수익성의 균형을 어떻게 맞추는지 지켜봐야 할 것이다.

전망 가이던스 및 성장 동력

앞으로 뉴텍은 2026년 희석 주당순이익을 2.15~2.55달러 범위로 제시했으며, 중간값은 2.35달러로 예상 2025년 희석 주당순이익 2.18달러를 약간 상회한다. 이 전망은 SBA 7(a) 대출 10억 달러, ALP/장기 상각 기업대출 5억 달러, SBA 504 1억 7,500만 달러, 기업대출 및 상업용 부동산 대출 합산 순 성장 약 1억 5,000만 달러의 목표 대출 실행에 기반한다. 회사는 2026년 1분기에 NALP 유동화를 계획하고 있으며, 4분기에 또 다른 유동화를 예상하고 있으며, 이는 강력한 1월 ALP 거래 경제성(높은 초과 청약, 넓은 스프레드, 매력적인 신용 지표(낮은 LTV 및 강력한 커버리지 비율))을 기반으로 한다. 이 가이던스를 뒷받침하는 것은 지주회사와 은행 모두에서 개선되는 효율성 비율, 견고한 순이자 마진, 증가하는 유형 장부가치, 감소하는 NSBF 손실, 결제 및 보험과 같은 비은행 사업의 기여도 증가다. 이러한 요소들을 종합하면 경영진이 대차대조표의 리스크를 계속 줄이면서 현재 수익 수준을 유지하고 완만하게 성장시키는 데 자신감을 갖고 있음을 시사한다.

요약하면, 뉴텍 비즈니스 서비스의 실적 발표는 레거시 과제가 있는 과거에서 더욱 다각화되고 확장 가능한 미래로 전환하는 회사의 모습을 그렸다. 강력한 매출 및 주당순이익 성장, 확대되는 유형 장부가치, 건전한 예금 및 유동화 추세는 높은 부실채권, 지속되는 NSBF 손실, SBA 규제 불확실성이 리스크를 확실히 유지하고 있음에도 불구하고 건설적인 전망을 뒷받침한다. 투자자들에게 이 스토리는 명확한 실행 리스크가 있는 개선되는 펀더멘털의 이야기이지만, 수익력과 대차대조표가 불과 1년 전보다 실질적으로 강화된 플랫폼의 이야기이기도 하다.