종목예측
이번주 방송스케쥴
-
WED
11
종목예측
놀스 코퍼레이션(KN)이 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.
놀스 코퍼레이션의 최근 실적 발표에서 경영진은 예상을 상회하는 매출과 수익, 확대되는 마진, 견조한 현금 창출을 강조하며 자신감 있는 어조를 보였다. 경영진은 단기적인 실행 및 공급 리스크를 인정했지만, 정밀 기기, 특수 필름, 에너지, 의료기기, 방위 부문 전반에 걸친 건전한 수주잔고, 낮은 레버리지, 명확한 성장 동력을 반복적으로 강조했다.
놀스는 2025년 4분기 매출 1억6200만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 14% 증가했고 가이던스 상단을 상회했다. 이는 주요 부문 전반에 걸친 강력한 수요를 시사한다. 회사 자체 전망 대비 상승 실적은 성장 이니셔티브와 최종 시장 노출이 이전 예상보다 빠르게 확대되고 있음을 보여준다.
4분기 수익력이 가속화되며 주당순이익은 0.36달러로 전년 동기 대비 33% 상승했고 가이던스 중간값을 상회했다. 경영진은 2026년 1분기 조정 영업이익률을 18%에서 20% 사이로 전망하며 수익성 모멘텀을 더욱 강조했다. 이는 램프 관련 역풍에도 불구하고 지속적인 영업 레버리지를 의미한다.
2025년 전체 연도 기준으로 놀스는 매출 5억9300만 달러를 달성하며 7% 증가했고, 이는 5억6000만 달러에서 5억9000만 달러 사이의 전망 범위를 상회하는 수치다. 연간 주당순이익은 2024년 대비 21% 증가한 1.11달러를 기록하며, 매출 성장과 개선된 비용 관리가 주주 가치의 핵심 기여 요인임을 보여줬다.
현금 창출은 여전히 밝은 부분으로, 2025년 영업활동 현금흐름은 1억1400만 달러로 매출의 19.2%를 차지했으며, 4분기 영업활동 현금흐름은 4700만 달러로 가이던스를 초과했다. 회사는 4분기 말 현금 5400만 달러, 리볼버 인출액 1억1400만 달러, 총 유동성 3억4000만 달러 이상을 보유하며 성장과 자본 환원을 위한 충분한 유연성을 확보했다.
2025년 조정 EBITDA는 1억4000만 달러에 달하며 전년 대비 9% 증가했다. 이는 비현금 및 비경상 항목을 제외한 건전한 기초 수익을 반영한다. 순레버리지 비율이 후행 12개월 조정 EBITDA의 0.4배에 불과한 가운데, 놀스는 보수적인 대차대조표와 추가 자본 배치 여력을 갖추고 2026년을 맞이한다.
정밀 기기 부문이 두드러진 성과를 보였다. 4분기 매출은 9000만 달러로 전년 동기 대비 23% 증가했고, 연간 매출 성장률은 10%로 6%에서 8%의 유기적 목표를 상회했다. 부문 매출총이익률은 4분기 40.1%에 달하며 2024년 대비 230bp 확대됐다. 이는 일부 램프 비효율성에도 불구하고 이 포트폴리오의 매력적인 경제성을 부각시킨다.
의료기기 및 특수 오디오 부문은 안정적인 실적을 보였다. 4분기 매출은 7300만 달러로 전년 동기 대비 4% 증가했다. 2025년 부문 매출은 2억6400만 달러로 역시 4% 증가하며 2%에서 4%의 유기적 성장 목표 상단에 도달했다. 이는 안정적인 현금 및 수익 기여자로서의 역할을 강화한다.
주문 추세는 견조하게 유지됐다. 특히 정밀 기기 부문에서 4분기 수주잔고 대비 매출 비율이 약 1.06으로 1을 초과했다. 경영진은 건전한 수주잔고, 매우 강력한 1월을 포함한 강력한 수주, 여러 최종 시장에 걸친 광범위한 수요를 지속 가능한 성장 가시성의 증거로 제시했다.
주요 성장 촉매는 대규모 에너지 주문과 광범위한 특수 필름 카테고리에 있다. 경영진은 2분기 말까지 완전히 램프업되면 2026년에 약 2500만 달러 이상을 창출할 것으로 예상한다. 전체적으로 에너지를 포함한 특수 필름 매출은 2026년 5000만 달러에서 6500만 달러 범위로 전망되며, 하반기에 편중될 것으로 보인다.
놀스는 자본 환원을 지속했다. 4분기에 45만1000주를 1000만 달러에 자사주 매입하면서도 여전히 적정 레버리지를 유지했다. 경영진은 지속적인 자사주 매입과 함께 시너지 효과가 있는 인수합병을 추진할 여지가 있다고 시사하며, 현금 프로필과 대차대조표 강점에 대한 자신감을 반영했다.
모든 것이 순조로운 것은 아니었다. 정밀 기기 마진 개선은 특수 필름 라인의 높은 스크랩 비용과 생산 비효율성으로 부분적으로 상쇄됐다. 이러한 램프 관련 문제는 추가 마진 확대에 단기적인 역풍으로 남아 있지만, 경영진은 물량이 확대되면서 과도기적인 것으로 규정했다.
대규모 에너지 주문의 램프업은 실행 리스크를 수반한다. 최근 허가 및 장비 설치 이후 용량 확장과 전량 생산이 여전히 진행 중이다. 경영진은 2분기 말까지 완전한 램프업을 예상하지만 1분기에는 제한적인 매출 기여만 예상되어, 단기적으로 오차 범위가 제한적이다.
강력한 연간 현금 창출에도 불구하고, 경영진은 2026년 1분기 영업활동 현금흐름을 마이너스 500만 달러에서 플러스 500만 달러 사이로 가이던스했다. 이는 계절성과 운전자본 변동을 반영한다. 투자자들은 이러한 일시적 약세가 연중 예상대로 정상화되는지 주시할 것이다.
영업비용이 상승했다. 4분기 판매관리비는 주로 더 나은 실적에 연동된 인센티브 보상 증가로 전년 동기 대비 200만 달러 증가했다. 이는 영업비용을 다소 압박하지만, 경영진의 성과 연동 보상 구조와 주주 성과와의 정렬을 강조하기도 한다.
경영진은 또한 2026년 하반기에 나타날 수 있는 용량 및 부품 제약을 지적했다. 이는 모든 수요를 충족시키는 능력을 제한할 수 있다. 이러한 공급 긴장은 혼재된 가격 역학을 만들어낼 수 있으며, 일부 가격 결정력을 제공하지만 특정 라인에서 물량을 제한할 수도 있다.
향후 전망으로, 놀스는 2026년 1분기 매출을 1억4300만 달러에서 1억5300만 달러로 가이던스했다. 중간값은 전년 동기 대비 12% 성장을 의미하며, 주당순이익은 0.22달러에서 0.26달러로 중간값 기준 약 33% 증가한다. 회사는 1분기 조정 영업이익률 18%에서 20%, 단기적으로 적정한 현금흐름 변동성, 연간 자본지출 매출의 4%에서 5%, 특수 필름 및 에너지 램프업에 힘입은 2026년 역사적 수준 이상의 유기적 성장을 예상한다.
놀스의 실적 발표는 강력한 성장과 수익성을 램프, 공급 및 계절적 리스크에 대한 현실적인 관점과 균형을 맞추는 회사의 모습을 그렸다. 건전한 수주잔고, 확대되는 고마진 사업, 상당한 대차대조표 유연성을 갖춘 가운데, 회사는 좋은 위치에 있는 것으로 보이지만, 특수 필름 실행과 공급망 관리는 투자자들에게 중요한 관찰 포인트로 남을 것이다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.