아처 에비에이션 주가 급락... 공매도 세력 "투자자 기만" 주장에 촉발

아처 에비에이션(ACHR) 주가가 공매도 기관 컬퍼 리서치가 이 전기수직이착륙기(eVTOL) 제조사에 대한 공매도 포지션을 발표한 후 거의 5% 하락했다. 컬퍼 리서치는 아처가 투자자들을 지속적으로 오도하고 있으며 '공정공시규정' 위반 가능성이 있다고 주장했다. ACHR은 2월 10일 2.7% 하락했으며 프리마켓에서도 하락 거래되었다.

아처 에비에이션은 지속가능한 항공 여행 분야를 선도하며, 도심항공모빌리티(UAM)용 eVTOL 항공기를 설계하고 있다. 이 회사는 아직 개발 단계에 있으며 매출이 발생하지 않는 상태다.

컬퍼 리서치가 지적한 주요 우려사항

이 보고서는 투자자들이 애덤 골드스타인 최고경영자에게 질문해야 할 세 가지 문제를 제기했다.

• 비행 기록에 따르면 아처는 지난 3개월간 단 한 차례의 지상 또는 공중 시험도 실시하지 않은 것으로 보인다


• 아처는 N704AX에 대한 감항증명서를 취득하지 못한 것으로 보인다


• 글래스도어 리뷰에 따르면 아처가 '항공기 설계조차 확정하지 못했다'고 주장한다

이러한 주장은 사실인가

컬퍼는 아처가 항공기 개발 진척도에 대해 투자자들을 오도하고 있다고 비난했다. 2025년 5월 아처는 그해 후반 유인 시험을 위해 여러 대의 항공기를 조립 중이라고 밝혔다. 8월에는 6대를 추가로 생산 중이며 그중 3대가 최종 조립 단계에 있다고 보고했다. 9월에는 미드나잇 항공기가 캘리포니아주 살리나스 시험장에서 7,000피트에 도달하여 최고 비행 고도를 기록했다. 11월에는 첫 번째 항공기 편대가 건조 중이라고 주장했다.

컬퍼는 또한 회사가 비행 시험을 중단한 이유와 아처가 최종 미드나잇 항공기 설계를 선택했는지 여부를 파악하고자 한다. 컬퍼는 비행 기록상 지난 3개월간 지상 또는 공중 시험이 전혀 실시되지 않았다고 밝혔다.

컬퍼는 또한 아처가 아직 N704AX에 대한 감항증명서를 받지 못했기 때문에 원한다 해도 비행할 수 없을 것이라고 지적했다. 이 공매도 기관은 글래스도어 리뷰를 인용하며 회사가 항공기 설계를 확정하지 못했으며 "안전 규정을 위반하고 사람들을 위험에 빠뜨릴 의향이 있다"고 말했다. 또한 컬퍼는 골드스타인이 일부 투자자들에게 미드나잇 항공기가 대규모 재설계가 필요하기 때문에 연방항공청(FAA) 인증이 2028년에 나올 수 있다고 말했다고 주장했다.

이러한 문제에도 불구하고 아처는 엔비디아(NVDA)와 향후 미드나잇 버전에 엔비디아의 IGX 토르를 사용하는 파트너십, 그리고 유럽에서 전기 에어택시 확장을 지원하기 위한 세르비아와의 계약 등 여러 새로운 파트너십을 체결했다. 작년에 아처는 백악관의 eVTOL 프로그램에 따라 에어택시 운영을 시작할 조종사를 신청하기 위해 미국 정부와 협력하고 있다고 밝혔다.

ACHR은 투자하기 좋은 종목인가

팁랭크스에서 아처 에비에이션은 2건의 매수와 1건의 보유 의견을 바탕으로 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 아처 에비에이션 목표주가 11.50달러는 현재 수준 대비 60.4%의 상승 여력을 시사한다. 지난 1년간 ACHR 주가는 22.8% 하락했다.

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