아리스타 네트웍스 주가 급락... 모건스탠리는 "매수 기회" 제시

아리스타 네트웍스(NYSE:ANET) 주가가 수요일 16% 급락했다. AI 기반 성장세가 또 한 분기 강세를 보였음에도 불구하고 투자자들이 회사의 업데이트된 전망에 부정적으로 반응했기 때문이다. 이 네트워킹 대기업이 예상을 상회하는 분기 매출과 실적을 발표했지만, 경영진이 상향 조정한 2026년 매출 성장 전망은 지난 1년간 약 90% 상승한 주가를 둘러싸고 형성된 높은 기대치에는 여전히 미치지 못했다.

공급 병목현상과 단기 마진 압박에 대한 경영진의 논의도 이미 거의 완벽한 실행을 기대하던 투자자들 사이에서 우려를 불러일으켰다.

실제 분기 실적은 결코 약하지 않았다. 매출은 전년 동기 대비 35% 증가한 27억1000만 달러를 기록하며 월가 예상치를 9000만 달러 상회했다. 조정 주당순이익은 0.87달러로 예상치를 0.06달러 웃돌았다. 향후 전망과 관련해 아리스타는 2분기 매출을 약 28억 달러로 제시했는데, 이는 컨센서스 예상치인 27억8000만 달러를 소폭 상회하는 수준이다. 비GAAP 희석 주당순이익은 약 0.88달러로 전망치 0.86달러를 웃돌 것으로 예상했다.

모건스탠리의 메타 마샬 애널리스트는 최근 분기 실적이 아리스타의 현재 과제가 고객 수요보다는 그 수요를 충족시킬 충분한 공급 확보에 훨씬 더 집중되어 있다는 점을 재확인시켰다고 평가했다. 이 애널리스트는 웨이퍼를 "가장 증분적인 공급 제약"으로 지목하면서, 공급 병목현상이 이제 "웨이퍼, 실리콘, CPU, 광학, 메모리를 아우르는 더 광범위한 병목현상"으로 확대됐다고 덧붙였다.

급락에도 불구하고 마샬은 AI 네트워킹 내에서 아리스타의 장기적 포지셔닝에 대해 여전히 긍정적인 입장을 유지하고 있다. 이 애널리스트는 회사의 강점이 하드웨어 처리량을 넘어 "다운타임이나 혼잡이 매우 비용이 많이 드는 환경에서의 신뢰성, EOS, 자동화, 그리고 더 나은 토큰 경제성"을 포함한다고 주장했다. 마샬은 또한 최근 네오 클라우드 고객 확보가 중요했다고 보는데, 이는 아리스타의 가치 제안이 더 이상 순수한 네트워킹 성능에만 국한되지 않는다는 견해를 뒷받침하기 때문이다.

마샬에 따르면 아리스타는 "AI 네트워킹 사이클을 소유할 수 있는 가장 명확한 방법 중 하나"로 남아 있으며, 이번 분기는 또한 "논쟁이 수요보다는 회사가 얼마나 많은 공급을 확보할 수 있는지에 더 집중되어 있다"는 점을 재확인시켰다. 이 애널리스트는 AI 수요가 "스케일아웃에서 스케일어크로스로, 그리고 궁극적으로 스케일업으로" 확대되고 있다고 덧붙였으며, 이를 아리스타의 장기적 기회 측면에서 고무적인 신호로 보고 있다.

마샬은 또한 공급 제약이 "단기적으로 매출총이익률에 부담을 줄 가능성이 높다"고 인정했는데, 특히 출하 시기 문제가 계속해서 사업에 영향을 미치고 있기 때문이다. 그럼에도 불구하고 이 애널리스트는 아리스타가 "과거에 이러한 문제들을 처리하는 데 더 능숙함을 입증했다"고 믿고 있다.

이에 따라 마샬은 ANET에 대해 비중확대 투자의견을 부여하고, 목표주가를 180달러로 제시했는데 이는 현재 수준에서 약 26%의 상승 여력을 시사한다. (ANET 주가 전망 참조)

월가의 나머지 애널리스트들도 수요일 급락에도 불구하고 아리스타 주식에 대해 여전히 매우 낙관적이다. ANET는 현재 17개의 매수 의견과 0개의 보유 또는 매도 의견을 바탕으로 강력매수 컨센서스 등급을 자랑하고 있다. 한편 평균 애널리스트 목표주가는 188.19달러로, 현재 수준에서 약 32%의 상승 가능성을 시사한다. (ANET 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 견해입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체적인 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.