ASML 대 TSMC... 지금 사야 할 더 나은 AI 칩 주식은

ASML(ASML)과 대만 반도체 제조(TSM)는 모두 AI 반도체 분야의 핵심 종목이지만, 현재 시점에서는 TSM이 더 명확한 매수 대상으로 보인다. ASML은 EUV 리소그래피 장비를 통해 칩 제조의 가장 중요한 병목 구간 중 하나를 장악하고 있으며, TSMC는 엔비디아(NVDA), 애플(AAPL), AMD(AMD), 브로드컴(AVGO) 같은 기술 기업들이 사용하는 첨단 칩을 생산한다. 차이점은 최근 증권가 분석이 TSM의 경우 단기 AI 수요와 더 직접적으로 연결되어 있는 반면, ASML의 경우 다음 파동의 팹 지출과 메모리 투자에 더 의존한다는 점이다.

ASML... 독점적 사업 구조, 하지만 장비 사이클 의존도 높아

ASML에 대한 가장 강력한 최근 증권가 평가는 번스타인의 5성급 애널리스트 데이비드 다이로부터 나왔다. 그는 ASML을 유럽 반도체 분야 최고 종목으로 선정하며 DRAM 메모리 제조업체들의 수요 증가를 강조했다. 다이의 주장은 생성형 AI와 데이터센터 건설이 마이크론(MU), 삼성(SSNLF), SK하이닉스(HXSCL) 같은 기업들로 하여금 첨단 칩 제조에 필요한 EUV 리소그래피 시스템을 더 많이 구매하도록 만들고 있다는 것이다. 그는 또한 최근 ASML의 목표주가를 1,911달러에서 1,971달러로 상향 조정했으며, 2028년 EUV 출하량을 기존 79대에서 92대로 전망했다.

이는 강력한 강세 논리다. ASML은 최첨단 리소그래피 분야에서 거의 대체 불가능하기 때문이다. 그러나 이 주식은 여전히 칩 제조업체들이 대규모 장비 주문을 언제 하느냐에 달려 있다. 번스타인의 업그레이드 역시 메모리 투자와 로직 수요 강화 덕분에 2026년과 2027년이 ASML에게 중요한 해가 될 것이라고 지적했다. 따라서 ASML은 고품질 AI 인프라 투자처이지만, 고객들이 생산능력을 확장하는 시기에 따라 성장이 파동 형태로 나타날 수 있다.

TSM... 더 명확한 AI 수요 스토리

반면 TSM은 현재의 AI 붐과 더 직접적으로 연결되어 있다. 5성급 캔터 피츠제럴드 애널리스트 C.J. 뮤즈는 최근 팹이 반도체 산업의 핵심 제약 요인이 되고 있다고 주장하며, TSMC가 이미 수요를 충족하는 데 어려움을 겪고 있다고 지적했다. 그는 또한 TSMC 웨이퍼, CoWoS 패키징, 기판, 메모리를 둘러싼 병목 현상이 이미 잘 알려져 있다고 언급했는데, 이는 TSMC의 생산능력이 AI 공급망에서 극도로 가치 있다는 견해를 뒷받침한다.

회사 자체의 전망도 이러한 증권가 견해를 강화한다. 실제로 TSMC는 이제 글로벌 칩 시장이 2030년까지 1조5000억 달러를 넘어설 것으로 예상하는데, 이는 기존 1조 달러 전망에서 상향된 것이며 AI가 주요 동력이다. TSMC는 또한 AI 프로세서의 핵심인 CoWoS 패키징과 2nm/A16 생산을 포함한 첨단 생산능력을 빠르게 확장하고 있다.

월가의 목표주가

월가를 살펴보면, 위에서 언급한 두 종목 중 증권가는 ASML 주식이 TSM보다 상승 여력이 더 크다고 본다. 실제로 ASML의 목표주가는 주당 1,791.40달러로 약 21% 상승 여력을 시사하는 반면, TSM은 17.4%다.