엔비디아와 마이크론, S&P 500 수익 성장의 3분의 1 견인 전망

골드만삭스(GS)는 반도체 기업 엔비디아(NVDA)와 마이크론(MU)이 AI 인프라 붐의 가장 큰 직접 수혜주가 될 것으로 전망했다. 이에 따라 골드만삭스는 이 두 기업만으로도 올해 S&P 500(SPY) 전체 이익 성장의 약 3분의 1을 차지할 수 있다고 밝혔다. 이는 시장의 이익 성장이 얼마나 칩과 메모리에 의해 주도되고 있는지를 보여준다. 더 넓게 보면, 골드만삭스는 AI 인프라 수혜 기업들이 2026년과 2027년 모두 S&P 500 주당순이익 성장의 약 절반을 창출할 것으로 예상한다.

배경을 살펴보면, 엔비디아는 AI 가속기 수요로 수혜를 받고 있으며, 마이크론은 더 큰 모델, 더 빠른 학습, 더 많은 데이터센터 워크로드를 지원하는 데 필요한 메모리와 연결되어 있다. 그러나 골드만삭스는 그 영향이 반도체 외의 다른 영역으로도 확산되고 있다고 말한다. 실제로 기술 하드웨어 기업, 산업 기업, 유틸리티 기업들도 데이터센터가 확장되고 전력 수요가 계속 증가하면서 수혜를 받고 있다.

그러나 이익 전망이 완전히 일방적인 것만은 아니다. 골드만삭스는 하이퍼스케일러들이 AI 인프라에 막대한 지출을 하고 있어 시간이 지남에 따라 감가상각 비용도 증가할 것이라고 경고했다. 이는 특히 2027년에 S&P 500의 전체 이익 증가를 부분적으로 상쇄할 수 있다. 그럼에도 불구하고 핵심은 AI 인프라가 시장의 주요 이익 촉매제가 되고 있으며, 엔비디아와 마이크론이 예상 이익 성장에서 놀랍도록 큰 비중을 차지하고 있다는 점이다.

어느 반도체 주식이 더 나은 매수 대상인가

월가로 눈을 돌리면, 위에서 언급한 두 종목 중 증권가는 NVDA 주식이 MU보다 더 큰 상승 여력을 가지고 있다고 판단한다. 실제로 NVDA의 평균 목표주가는 주당 306.46달러로 45.4%의 상승 여력을 시사하는 반면, MU는 21.6%의 하락 위험을 나타낸다.