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금과 은 광산 섹터는 최근 몇 주 동안 상당한 압박을 받았으며, 1월 말에 시작된 광범위한 귀금속 조정과 함께 광산주가 하락했다. 업계 애널리스트들은 이번 하락이 섹터의 다음 상승 국면을 대비하는 투자자들에게 매력적인 진입 기회를 만들어낼 수 있다고 말하고 있다.
VanEck Gold Miners ETF(GDX)로 대표되는 금 광산주는 68~84달러 지지 구간으로 더 깊이 하락했다. Global X Silver Miners ETF(SIL)로 대표되는 은 광산주도 동일한 패턴을 보이며 62~80달러 지지 구간으로 하락했다.
단기적으로 신중한 입장을 유지하는 애널리스트들은 확고한 기반이 확립될 때까지 하락하는 칼날을 잡으려 시도할 때가 아니라고 말한다. 그러나 그들은 다음 상승 국면 전에 매력적인 가격으로 광산주를 매수할 새로운 진입 기회에 대해 점점 더 기대하고 있다.
업계 연구에 따르면 광산주는 장기 투자자들에게 실물 금과 은에 비해 여러 가지 장점을 제공하는데, 여기에는 금속 가격에 대한 운영 레버리지, 배당을 통한 현금 흐름 창출, 강세장에서의 멀티플 확장 가능성이 포함된다.
금 가격이 10% 상승하면 광산 회사의 이익은 30~50% 이상 상승할 수 있는데, 이는 비용이 상대적으로 고정되어 있는 반면 수익은 증가하기 때문이다. 섹터 애널리스트들에 따르면 이러한 레버리지는 강세장 동안 광산주 투자자들의 수익을 확대시킨다.
소득을 창출하지 않는 실물 금과 은과 달리 광산 회사는 현금 흐름을 생성한다. 많은 수익성 있는 광산업체들은 배당금을 지급하고 확장에 재투자할 수 있어 단순한 금속 가격 상승을 넘어 주주들에게 가치를 창출한다.
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주요 귀금속 애널리스트 제시 콜롬보는 6월 10일 수요일에 업데이트된 분석을 발표하여 현재의 약세를 더 광범위한 장기 강세장 내의 조정으로 보고 있다. 그는 광산주에 대한 강한 신념을 유지하고 있으며 이번 하락이 머지않은 미래에 매력적인 새로운 진입 기회를 만들어낼 것으로 예상한다.
콜롬보는 1월 말에 시작된 현재의 귀금속 조정을 독일의 초인플레이션 기간인 1920년부터 1922년까지 나타난 조정과 유사하게 본다. 그는 그 기간 동안 강세장이 끝났다고 믿으며 금을 포기한 많은 독일인들이 있었지만, 이후 금이 훨씬 더 높이 상승하는 것을 지켜봐야 했다고 보증한다.
업계 애널리스트들은 장기 강세장이 예상대로 계속된다면 광산주가 향후 3~5년 동안 잠재적으로 200~400% 이상의 수익을 제공할 수 있을 것으로 전망한다.
시장 관찰자들은 안정화 조짐을 찾기 위해 중요한 지지 구간을 모니터링하고 있다.
금 광산주(GDX)... 68~84달러 구간은 이전 저점에서 형성되었으며 장기 강세장이 그대로 유지된다면 애널리스트들이 반등을 예상하는 중요한 영역을 나타낸다. 68달러 아래로 결정적으로 마감하면 추가 하락을 신호할 것이다.
은 광산주(SIL)... 62~80달러 구간은 역사적으로 이전 조정 기간 동안 강력한 지지선 역할을 해왔다. 은 광산주는 금 광산주에 비해 상대적 약세를 보였지만 은이 온스당 수백 달러로 예상되는 움직임을 시작하면 더 큰 상승 잠재력을 제공한다.
미국 달러 지수는 지난 1년 동안 유지되어 온 96~100 범위 내에 머물러 있지만 현재 주요 저항선인 100을 압박하고 있다. 높은 인플레이션은 연준을 더 매파적인 입장으로 밀어붙이고 있으며, 달러 지수는 지난 1년 동안 100을 돌파하려고 7번 시도했지만 매번 거부당했다.
애널리스트들은 달러 지수가 8번째로 거부당하면 귀금속과 광산주에서 강세 움직임을 예상한다고 말한다. 만약 결정적으로 돌파한다면 단기적으로 섹터에 추가적인 하방 압력을 가할 가능성이 높다.
현재의 조정에도 불구하고 광산 섹터 펀더멘털은 여전히 설득력이 있다. 업계 데이터에 따르면 2026년에 금 IRA 전환 관심이 급격히 가속화되었으며, 은퇴자들이 401(k)의 증가하는 부분을 실물 귀금속으로 이전하고 있다. 이러한 급증은 현재 조정을 주도한 인플레이션 및 변동성 우려와 동시에 발생한다.
5월에 전년 대비 4.2%의 물가 상승을 보인 인플레이션 상승은 3년 만에 최고치로, 법정화폐의 장기적 지속 가능성에 대한 우려를 불러일으켰다. 1918년부터 1923년까지 독일의 초인플레이션 기간 동안 금의 성과는 지폐 마르크 화폐로 가격을 매겼을 때 80조 퍼센트 급등했으며, 이는 애널리스트들이 모든 법정화폐가 향하고 있는 궁극적인 운명을 보여준다고 말한다.
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귀금속 복합체와 광산 섹터의 최근 약세는 5월에 물가가 전년 대비 4.2% 상승했음을 보여주는 뜨거운 미국 소비자물가지수(CPI) 보고서에 의해 주도되었다. 또 다른 요인은 트럼프 대통령의 반복적인 보장에도 불구하고 단기 평화 협정 가능성을 줄인 이란 전쟁의 재확대다.
트럼프의 이란에 대한 새로운 공습 약속은 WTI 원유를 2.07% 상승시키고 브렌트 원유를 3.79% 상승시켰다. 2월 말 전쟁이 시작된 이후 귀금속과 원유는 역으로 거래되고 있는데, 높은 에너지 가격이 인플레이션을 부채질하여 금리 인하 가능성을 줄이고 금리 인상 가능성을 높이기 때문이다.
섹터 애널리스트들에 따르면 귀금속과 광산주는 수익을 창출하지 않는 자산이기 때문에 높은 금리는 일반적으로 이들에게 하방 압력을 가한다.
업계 애널리스트들은 이번 광산주 조정이 스트레스를 주고 속상한 일이라는 것을 인정하며, 특히 섹터에 상당한 노출을 가진 투자자들에게 그렇다고 말한다. 2024년과 2025년에 경험한 것처럼 상승 여정은 흥미진진했지만, 애널리스트들은 그 과정에서 하락과 조정이 있을 것이라는 것은 불가피했다고 말한다.
애널리스트들은 광산주의 미래가 극도로 밝다는 것에 의심의 여지가 없다. 그들은 인내심을 갖고 이러한 매력적인 가격에 매수하는 투자자들이 훨씬 더 유리한 위치에서 이 힘든 시기를 되돌아볼 것이라고 믿는다.
이번 하락은 광산주가 훨씬 더 높이 움직이기 전에 매력적인 가격으로 매수하려는 사람들에게 매수 기회를 나타낸다. 귀금속 강세장의 다음 상승 국면은 광산주가 가장 폭발적인 수익을 제공할 가능성이 높은 시기가 될 것이다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.