모건스탠리, 하반기 유가 추가 하락 전망

모건스탠리(MS)는 이란 인근 호르무즈 해협의 상업 해운이 가속화되면서 올해 하반기 원유 가격이 하락할 것으로 전망했다.

모건스탠리는 호르무즈 해협을 통한 물동량이 예상보다 빠르게 정상화되고, 미국의 강력한 공급과 중국의 약한 수요가 2026년 말까지 공급 과잉 위험을 높이면서 원유 가격 전망을 하향 조정했다.

애널리스트 마르테인 라츠가 이끄는 모건스탠리 팀은 국제 벤치마크인 브렌트유의 3분기 전망을 배럴당 90달러에서 75달러로 하향 조정했다. 2027년으로 가면서 모건스탠리는 브렌트유가 배럴당 70달러 근처에서 거래될 것으로 예상한다.

유가 회복

라츠가 이끄는 팀은 고객 보고서에서 "호르무즈 해협을 통한 수출이 예상보다 빠르게 회복되고 있다"고 밝혔다. 동시에 "지난 몇 달 동안 시장이 적응할 수 있게 한 '쌍둥이 해결사', 즉 높은 미국 수출과 낮은 중국 수입이 대체로 여전히 유지되고 있다"고 덧붙였다.

호르무즈 해협은 전 세계 원유의 20%가 통상적으로 운송되는 곳이다. 올해 봄 이란과 미국 간 적대 행위로 이 수로가 폐쇄되었을 때 원유 가격은 배럴당 110달러까지 상승했다. 그러나 6월 초 미국과 이란이 평화 협정에 서명한 이후 브렌트유 가격은 34% 하락해 배럴당 73달러에 거래되고 있다.

올해 초 유가 급등은 셸(SHEL)과 셰브론(CVX) 같은 석유 메이저들에게 호재였다.

호르무즈 해협 통행 재개

최근 몇 차례 소규모 충돌에도 불구하고, 탱커 회사들과 선원들이 이란 인근 수로를 항해할 의지를 보이면서 호르무즈 해협의 상업 해운이 계속되고 있다. 모건스탠리는 이것이 글로벌 석유 시장을 정상화하는 중요한 단계라고 밝혔다.

모건스탠리는 최근 며칠간 호르무즈 해협을 통해 페르시아만을 빠져나가는 석유 및 천연가스 탱커 35척을 집계했으며, 이는 2월 말 이란 전쟁이 시작되기 전 전형적인 30~40척 수준으로 처음 복귀한 것이라고 덧붙였다.

MS 주식은 매수인가

모건스탠리 주식은 월가 애널리스트 13명 사이에서 적극 매수 의견을 받고 있다. 이 등급은 지난 3개월간 발표된 매수 7건과 보유 6건의 의견을 기반으로 한다. 평균 MS 목표주가 204.64달러는 현재 수준에서 10% 하락 여력을 시사한다.