마이크론 주가 하락세 지속 이유...한 투자자가 내다본 향후 전망

마이크론(NASDAQ:MU) 주가가 폭등 이후 상승분을 더 많이 반납하고 있다. 이 AI 메모리 대장주는 화요일 약 8% 하락했으며, 6월 말 기록한 사상 최고가 대비 약 26% 낮은 수준이다. 그러나 하락에도 불구하고 마이크론은 지난 1년간 여전히 약 215% 상승한 상태다.

화요일 매도세는 AI 메모리 섹터 전반의 차익실현과 함께, 중국 메모리 제조업체 CXMT가 생산 능력 확대를 위해 수십억 달러 규모의 IPO를 준비 중이라는 보도 이후 향후 DRAM 경쟁에 대한 우려를 반영하는 것으로 보인다.

그러나 래셔널 테크네(RT)라는 가명으로 알려진 한 투자자에게 최근 하락은 마이크론의 놀라운 랠리가 이미 정점에 도달했다는 증거를 더할 뿐이다. 강력 매도 의견을 유지하며, RT는 주가가 현재 메모리 사이클의 정점에 도달했으며 상당한 추가 하락이 앞에 놓여 있다고 주장한다.

이 투자자는 마이크론의 인상적인 상승이 펀더멘털 개선만큼이나 투자자 심리에 의해 주도되었다고 믿는다. 그의 견해로는 시장이 이미 AI 메모리 붐의 도취 단계를 넘어 훨씬 덜 우호적인 국면에 진입했다.

"메모리 거래 전반과 마이크론 주식 모두에서 정점을 방금 목격했다고 생각한다"고 이 투자자는 썼다. RT는 "이 분야 투자자들은 앞으로 상당한 하락만을 바라보고 있다"고 덧붙였다.

이러한 약세 입장은 마이크론이 월가 예상을 상회하는 분기 실적과 가이던스를 발표했음에도 나온 것이다. RT는 이러한 수치의 강세를 인정하지만, 투자자들이 실적 초과 달성 규모에 너무 많은 비중을 두고 있다고 주장한다. 투자자의 의견으로는 이 결과는 마이크론의 실행력만큼이나 변동성이 큰 기업을 예측하는 것이 얼마나 어려운지를 말해준다.

차트를 보면 RT는 실적 발표 후 랠리가 사이클의 고점을 기록했을 가능성이 높다고 믿는다. 이 투자자는 모멘텀 약화, 주요 이동평균선 하향 돌파, 그리고 약세 헤드앤숄더 패턴으로 보이는 것을 지적하며, 마이크론의 단기 전망에 대해 "이 구조는 모멘텀과 추세 관점에서 매우 나빠 보인다"고 결론짓는다.

이 투자자는 장기 펀더멘털에 대해서도 똑같이 회의적이다. RT는 마이크론의 운명이 AI 인프라 지출과 밀접하게 연결되어 있다고 주장하지만, AI 투자 수익에 대한 의문이 커지면서 하이퍼스케일러들이 더 신중해질 것으로 예상한다. 동시에 그는 메모리 생산 확대가 결국 오늘날의 우호적인 수급 균형을 압도할 것이라고 믿는다.

"아니다, 이번에는 다르지 않다"고 RT는 썼으며, 현재 메모리 붐이 이전 사이클과 동일한 패턴을 따를 가능성이 높고, 새로운 생산 능력이 결국 가격과 수익성에 압박을 가할 것이라고 주장한다.

밸류에이션도 또 다른 주요 우려 사항이다. 마이크론의 겉보기에 적정해 보이는 주가수익비율에 초점을 맞추기보다는, RT는 투자자들이 경기순환 기업이 실적 사이클 정점 근처에서 종종 가장 저렴해 보인다는 점을 기억해야 한다고 주장한다. 투자자의 말로는 "실제로 주가수익비율이 겉보기에 높을 때 매수하고 싶어야 한다... 겉보기에 낮을 때가 아니라... 내 의견으로는 지금 우리가 있는 곳이다."

모든 것을 종합하면 RT는 낙관할 이유를 거의 보지 못한다. "여기서 저항이 가장 적은 경로는 분명히 하락 방향이다"라고 이 투자자는 썼으며, 향후 1~2년 동안 주당 200~300달러 이하의 가격이 "매우 그럴듯하다"고 덧붙였다. 결과적으로 이 투자자는 마이크론 주식을 피할 것을 계속 권고하며 현재 수준에서 위험이 잠재적 보상을 능가한다고 믿는다. (래셔널 테크네의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

그러나 월가는 전망을 매우 다르게 본다. 마이크론은 30명의 애널리스트 리뷰를 기반으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있으며, 29개의 매수 등급과 단 1개의 보유 등급을 포함한다. 애널리스트들의 평균 목표주가는 1,569.29달러로 현재 수준에서 약 76% 상승 여력을 시사한다. (MU 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.