마이크론 vs 샌디스크... AI 메모리 주식 중 하나는 저평가, 다른 하나는 모멘텀 상실했다고 투자자 평가

메모리 반도체 주식들이 수 주간의 변동성 이후 다시 안정을 찾고 있다. 마이크론(NASDAQ:MU)과 샌디스크(NASDAQ:SNDK) 주가는 월요일 약 5.5% 상승하며 6월 말 기록한 최고치 이후 발생한 손실의 일부를 회복했다.

오늘의 상승에도 불구하고 두 주식 모두 6월 말 고점보다 여전히 낮은 수준에 머물러 있어, 많은 투자자들이 최근의 약세를 업계의 장기 전망 변화가 아닌 밸류에이션 조정으로 보고 있음을 시사한다. AI 메모리에 대한 수요는 계속해서 공급을 초과하고 있으며, 여러 월가 애널리스트들은 여전히 DRAM과 NAND 가격이 하반기 내내 강세를 보일 것으로 예상하고 있다.

그러나 MU와 SNDK를 비교할 때, 투자자 보단 쿠체리아비는 최근 매도세가 두 주식 중 하나에서만 매수 기회를 만들었다고 본다.

쿠체리아비는 마이크론의 강력한 3분기 실적 보고서를 지적한다. 매출 414억 6천만 달러로 전년 동기 대비 무려 346% 증가한 수치는 회사가 첨단 메모리 솔루션에 대한 지속적인 강력한 수요로부터 이익을 얻을 수 있는 좋은 위치에 있음을 보여준다.

"마이크론은 진실의 순간을 통과했고 계속 나아가고 있다"고 투자자는 언급한다.

쿠체리아비는 이러한 견해를 뒷받침하기 위해 회사의 과거 실적만을 인용하지 않는다. 결국 회사의 4분기 매출 가이던스 500억 달러와 예상 매출총이익률 86%는 상당한 추가 성장을 반영하고 있으며, 16개의 전략적 고객 계약은 경기 순환적 하락 위험을 상쇄하는 데 도움이 된다.

또한 마이크론의 최근 앤트로픽과의 파트너십은 회사가 더 이상 단순한 "부품 공급업체"가 아님을 나타낸다고 쿠체리아비는 말한다. 두 회사는 최첨단 AI 시스템을 위한 메모리 및 스토리지 아키텍처 설계에 협력할 예정이다.

쿠체리아비에 따르면, 마이크론이 향후 10년간 미국에 2,500억 달러를 투자할 계획도 강세론을 뒷받침한다. 이는 특히 핵심 반도체 제조의 리쇼어링 노력이 계속되는 가운데 마이크론에게 한국 경쟁사들에 비해 상당한 국내 우위를 제공한다.

"최근 하락을 좋은 매수 기회로 본다"고 쿠체리아비는 요약하며 MU에 매수 등급을 부여한다.

반면 투자자는 SNDK에 대해서는 더 신중한 입장이며 "랠리의 최고 구간은 끝났을 수 있다"고 말한다.

쿠체리아비는 회사에 대한 기대치가 너무 높아졌으며 현재 모멘텀이 주가를 주도하고 있다고 우려한다. 그의 현금흐름할인 모델에 따르면 샌디스크의 주가가 공정 가치에 가깝게 거래되고 있다고 계산한다.

투자자는 8월 5일 회사의 4분기 실적과 불과 일주일 후인 첫 투자자의 날과 같은 몇 가지 다가오는 촉매제가 있다고 인정한다. 그러나 쿠체리아비는 잠재적 상승 여력의 대부분이 이미 주가에 반영되어 있다고 생각한다.

"현재 샌디스크의 가장 큰 문제는 시장이 이미 완벽함을 기대하고 있다는 것이다"라고 쿠체리아비는 덧붙이며 SNDK 주식에 보유(즉, 중립) 등급을 부여한다. (쿠체리아비의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가는 두 주식을 크게 구분하지 않고 있다. 29개 매수와 1개 보유 의견으로 MU는 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 12개월 평균 목표주가 1,569.29달러는 약 76%의 상승 여력을 가리킨다. 샌디스크도 강력 매수 컨센서스 등급을 받으며 14개 매수와 3개 보유 의견을 자랑한다. 12개월 평균 목표주가 2,041.88달러는 42.5%의 상승 여력을 가리킨다. (MU 주가 전망 또는 SNDK 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.