`손실 불가피하다`... 투자자, 인텔 주식 전망 경고

인텔(NASDAQ:INTC)은 지난 1년간 시장에서 가장 주목할 만한 반등을 보여줬다. 주가는 354% 급등했으며, 이는 탁월한 리더십, 개선된 재무 성과, 그리고 미국 정부와 엔비디아의 강력한 지원에 힘입은 것이다.

탄 CEO는 지난 봄 취임 후 신속하게 영향력을 발휘하며 이 반도체 제조업체의 장기 전망에 대한 낙관론을 회복시켰다. 회사의 최근 분기 실적은 AI 제품이 중요한 역할을 하며 매출이 개선되고 있음을 보여줬고, 전략적 투자는 인텔의 재기 스토리를 강화하는 데 도움이 됐다.

그러나 순탄한 여정만은 아니었다. 지난 몇 주 동안 인텔은 하이퍼스케일러들의 막대한 AI 인프라 지출이 궁극적으로 충분한 수익을 창출할 수 있을지에 대한 투자자들의 의문이 제기되면서 광범위한 AI 매도세에 휩싸였다. 지정학적 우려도 도움이 되지 않았다.

그러나 인텔의 운명은 기술력, 특히 최첨단 AI 칩을 공급할 수 있는 능력에 달려 있다. 투자자 바샤르 이사가 주목하는 부분이 바로 이것이며, 지금까지 그는 인상적이지 않다고 평가한다.

"제 견해로는 인텔이 경험하고 있는 것은 재무적 회복이지 기술적 전환이 아닙니다"라고 이 투자자는 말한다.

이사는 인텔이 진전을 보이고 있다는 점을 인정한다. 지난 분기 데이터센터 및 AI 매출이 22.4% 증가했다. 그러나 이 투자자는 회사가 여전히 "시장에서 약한 위치"에 있다고 믿는다. 경쟁 격차는 여전히 명백하다. AMD의 데이터센터 부문 매출은 전년 대비 57% 증가했고, 브로드컴의 반도체 매출은 143% 증가했다.

그러나 인텔이 경쟁사들에 뒤처지고 있다는 사실만이 문제가 아니다. 2026년 1분기 서버 출하량이 5% 감소한 것을 언급하며, 이사는 매출 증가를 판매 가격 상승(27% 증가)에 기인한다고 설명한다.

매출 성장의 원천도 문제라고 이사는 설명한다. 18A 기술은 아직 입증되지 않았으며, 이 투자자는 회사의 최근 매출 대부분이 "구세대 제품"에서 나왔다고 주장한다.

트럼프 행정부가 인텔을 확고히 지지하고 있지만, 이사는 회사가 여전히 기술적 솔루션을 제공해야 한다고 믿는다. 인텔이 "다시 한번 업계를 따라잡고 있는" 상황에서, 백악관이 INTC를 앞으로 추진하기 위해 할 수 있는 일에는 한계가 있다.

이 모든 점을 고려할 때, 이사는 인텔의 반등 스토리를 받아들일 준비가 되어 있지 않으며 이 주식을 매도로 평가한다. (이사의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가도 인텔에 대해 특별히 열정적이지 않다. 매수 10건, 보유 24건, 매도 2건으로, INTC는 컨센서스 보유(즉, 중립) 등급을 받고 있다. 평균 12개월 목표주가 113.72달러는 현재 수준에서 약 8% 상승 여력을 시사한다. (INTC 주가 전망 참조)

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