엔비디아, 베라 루빈 칩 메모리 용량 축소 배경은

칩 제조업체 엔비디아(NVDA)가 메모리 가격 상승으로 비용과 공급에 대한 압박이 커지면서 차기 베라 루빈 시스템에 변경을 가하고 있다. 5성급 웨드부시 애널리스트 매트 브라이슨에 따르면, 첫 번째 주요 변경 사항 중 하나는 엔비디아가 스몰 아웃라인 컴프레션 어태치드 메모리 모듈의 메모리 용량을 절반으로 줄인 것으로 알려졌다. 동시에 메모리는 현재 시스템 전체 비용의 약 29%를 차지하고 있으며, 이는 엔비디아가 선호하는 약 20% 수준을 크게 웃도는 수치다.

따라서 엔비디아는 하드웨어 구성도 변경하고 있다. 보다 구체적으로, 엔비디아의 NVL72 랙에 사용되는 베라 CPU는 당초 계획된 192GB 대신 96GB의 메모리를 탑재할 것으로 알려졌다. 또한 전체 랙의 총 메모리는 약 55TB에서 약 28TB로 급격히 감소할 것으로 예상된다.

그러나 모든 것이 축소되는 것은 아니다. 예를 들어, GPU에 직접 연결되는 고대역폭 HBM4 메모리의 양은 20.7TB로 동일하게 유지된다. 기본적으로 엔비디아는 일반 메모리를 줄이면서 가장 중요한 AI 중심 메모리는 변경하지 않고 있다. 이러한 접근 방식은 공급 상황을 고려할 때 더욱 합리적이다.

공급 문제 여전히 남아

실제로 브라이슨은 엔비디아가 이미 공급망 확보를 위해 거의 어떤 기업보다 많은 비용을 지출했다고 지적했다. 그럼에도 불구하고 엔비디아가 원하는 모든 베라 루빈 시스템을 구축하기에는 여전히 충분한 메모리가 확보되지 않을 수 있다. 이 때문에 시스템당 메모리를 줄이면 실제로 엔비디아가 확보할 수 있는 제한된 공급으로 더 많은 총 랙을 생산할 수 있게 된다.

동시에 이러한 공급 문제는 엔비디아의 소비자 제품에도 영향을 미치기 시작했다. 실제로 그래픽 카드 가격은 메모리 비용 상승으로 인해 20%에서 30% 추가 상승하고 있는 것으로 알려졌다. 이는 1월과 5월에 각각 약 10%에서 15% 상승한 데 이어 추가로 오른 것이다.

브라이슨은 엔비디아가 이익률을 낮추기보다는 이러한 높은 비용을 고객에게 직접 전가하는 것을 선택하고 있다고 본다. 그 결과 고가 전자제품에 대한 수요가 감소하는 가운데에도 소비자들은 더 많은 비용을 지불하고 있다. 그러나 데이터센터 칩에 대한 강력한 수요는 여전히 반도체 공급망 대부분이 소비자 기기의 둔화를 상쇄하는 데 도움을 주고 있다.

NVDA 주식은 매수 적기인가

월가로 눈을 돌리면, 애널리스트들은 지난 3개월간 36건의 매수, 1건의 보유, 0건의 매도 의견을 제시하며 NVDA 주식에 대해 아래 그래프에 표시된 것처럼 강력 매수 컨센서스 등급을 부여했다. 또한 평균 NVDA 목표주가는 주당 309.94달러로 60.8%의 상승 여력을 시사한다. (NVDA 주가 전망 참조).