마이크로소프트, AI 고객 기반 제한적임에도 주가 상승

거대 기술 기업 마이크로소프트(MSFT)가 인공지능(AI) 사업에서 비교적 소수의 고객에 의존하고 있는 것으로 드러났다. 특히 마이크로소프트의 Azure AI는 고객 목록에 소수의 기업만 포함되어 있다. 다행히 이들 기업은 막대한 지출을 하고 있지만, 단 한 곳의 고객만 잃어도 마이크로소프트에 심각한 타격이 될 수 있다. 그럼에도 투자자들은 긍정적인 반응을 보였고, 월요일 오후 거래에서 마이크로소프트 주가는 소폭 상승했다. 마이크로소프트는 지난 1년간 주가가 4.17% 하락했다.

소수 고객, 대규모 지출

블룸버그 보도에 따르면 마이크로소프트 AI 사업의 약 70%가 오픈AI에서 직접 발생한다. 이는 약 241억 달러의 매출에 해당한다. 나머지 30% 정도는 소수의 기업에서 나오는데, 특히 중국의 바이트댄스가 연간 10억 달러 수준에 근접하고 있다. 메타 플랫폼스(META)는 바이트댄스보다 약간 적게 지출하며 "매주 수조 개의 토큰"을 사용한다. 이는 상당히 큰 규모이며 마이크로소프트의 수익에 분명한 도움이 된다. 그러나 이들 고객 중 단 한 곳만 잃어도 마이크로소프트에는 상당한 손실이 될 것이다. 생존 가능하겠지만, 좋은 분기와 간신히 목표를 달성하는 분기의 차이를 만들 수 있다.

게임스컴에서 주목할 점

마이크로소프트는 내일 독일 쓸른에서 시작되는 게임스컴 행사에서 중요한 역할을 할 예정이며, 두 차례의 Xbox 방송이 예정되어 있다. 상당히 많은 내용을 선보일 예정이지만, 여기서 그치지 않을 가능성이 크다. 실제로 마이크로소프트는 오프닝 나이트 라이브 방송부터 퓨처 게임스 쇼까지 대형 행사의 여러 부분에 참여할 예정이다. 마이크로소프트는 가까운 미래에 출시될 콘텐츠와 향후 2년 내 출시될 하드웨어에 대한 의문이 제기되는 상황에서 게임 플랫폼에 대한 관심을 불러일으킬 필요가 있다. 이번 행사가 그러한 관심을 촉발하는 계기가 되기를 기대한다.

마이크로소프트는 매수, 보유, 매도 중 어느 것인가

월가 증권가는 지난 3개월간 매수 33건, 보유 1건을 기록하며 MSFT 주식에 대해 강력 매수 의견을 제시했다. 아래 그래프에 나타난 바와 같이 MSFT 평균 목표주가는 주당 564.49달러로 15.44%의 상승 여력을 시사한다.

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