애플 주식에 대해 투자자는 "충분하지 않다"고 말해

목요일의 하락 흐름과 달리, 애플(NASDAQ:AAPL) 주식은 오늘 상승세를 보이고 있다. 이 기술 대기업이 수년 만에 가장 중요한 신제품 중 하나인 1,999달러짜리 아이폰 듀오를 공개했기 때문이다. 이는 애플의 첫 폴더블 스마트폰이다.

애플은 또한 아이폰 18 프로와 프로 맥스를 선보였으며, 이 라인업은 업그레이드된 카메라, 새로운 A20 프로 칩, 그리고 다양한 애플 인텔리전스 개선 사항을 특징으로 한다. 폴더블 제품은 특히 중요한데, 삼성과 같은 경쟁사들이 이미 수년간 입지를 다져온 스마트폰 카테고리에 애플이 진입하는 것이기 때문이다. 이번 행사는 또한 새로운 CEO 존 터너스 체제 하에서의 첫 주요 아이폰 출시를 의미하며, 투자자들에게 애플이 신중한 접근 방식과 새로운 성장 동력 발굴의 필요성을 어떻게 균형 잡을 계획인지 조기에 보여주는 기회가 되었다.

애플은 강력한 아이폰 사이클의 혜택을 받고 있으며, 서비스 사업은 계속해서 성장하고 수익성이 높은 매출원을 제공하고 있다. 아이폰은 여전히 생태계의 기반이지만, 애플은 고객이 각 기기에 지출하는 금액을 늘리고 제품 및 구독 서비스에 대한 참여를 심화시킬 방법을 계속 찾아야 한다. 폴더블 아이폰은 이 두 가지 측면 모두에서 도움이 될 수 있으며, 애플의 확장되는 AI 역량은 서비스 부문에 또 다른 기회를 창출할 수 있다. 문제는 이러한 발전이 투자자들이 현재 주식에 지불하고 있는 프리미엄 밸류에이션을 정당화하기에 충분한지 여부다.

투자자 케니오 폰테스에게 이번 행사는 화려함이 부족했고 여전히 애플의 신중한 혁신 접근 방식을 반영했다. 아이폰 듀오가 주요 신제품 카테고리를 대표하지만, 아이폰 18 라인업의 대부분은 익숙해 보인다. 폰테스는 아이폰의 성공을 고려할 때 이러한 보수성이 이해할 만하다고 보지만, 애플의 막대한 현금 흐름이 신제품과 기능에 더 공격적으로 투자할 여지를 제공한다고 믿는다.

그럼에도 불구하고 아이폰 듀오는 가치가 있을 수 있다. 1,999달러의 가격으로, 적당한 채택률만으로도 애플의 평균 판매 가격을 끌어올릴 수 있다. 폰테스는 애플이 한 분기에 약 7,700만 대의 아이폰을 판매하고 그중 2%가 듀오 모델이라는 가상 시나리오를 사용한다. 이러한 가정 하에서 아이폰 매출은 약 747억 달러에 달할 수 있으며, 이는 가장 최근 분기의 542억 달러와 비교된다.

기회는 단순히 더 비싼 휴대폰을 판매하는 것이 아니다. 듀오는 폴더블을 원하지만 애플의 생태계를 선호하는 소비자를 유치할 수 있으며, 기존 고객이 기기와 서비스 전반에 걸쳐 더 많이 지출하도록 장려할 수 있다. 애플의 늦은 진입은 또한 경쟁사들이 시장을 구축한 후 더 세련된 제품으로 진입하는 전통적인 전략에 부합할 수 있다. 삼성의 강력한 폴더블 판매와 지속적인 성장 기대는 이러한 접근 방식을 더욱 신뢰할 만하게 만든다.

폰테스는 또한 애플의 AI 추진에서 잠재력을 본다. 새로운 시리 및 기타 애플 인텔리전스 기능은 최신 기기를 더욱 매력적으로 만들고 업그레이드 주기를 가속화할 수 있다. 더 중요한 것은, 일부 AI 기능이 강력한 서버 모델에 의존하기 때문에 사용 제한이 있어 사용자가 아이클라우드+ 구독을 업그레이드하도록 장려할 수 있다는 점이다. 이미 클라우드 스토리지 비용을 지불하는 대규모 설치 기반을 보유하고 있는 상황에서, 더 높은 AI 제한은 서비스 매출을 강화할 수 있다.

이러한 긍정적인 요소에도 불구하고, 폰테스는 밸류에이션 때문에 애플 주식에 대해 약세를 유지하고 있다. 2032 회계연도까지 연간 10%의 매출 성장과 점진적인 마진 확대를 가정하더라도, 그는 연간 총 수익률을 약 7.1%로 추정한다. 더 보수적이고 순환적인 성장 가정 하에서는 이것이 6.3%에 가까워진다. 다시 말해, 폰테스는 애플의 예상 수익률이 투자자들에게 위험을 보상하기에 충분히 높지 않다고 믿는다. 10년 만기 미국 국채 수익률이 약 4.9%이고 S&P 500의 역사적 수익률이 약 10%인 상황에서, 폰테스는 애플이 현재 충분한 안전 마진을 제공하지 않는다고 믿는다. 애플은 여전히 탁월한 기업이지만, 그는 그러한 품질의 너무 많은 부분이 이미 주가에 반영되어 있다고 믿는다.

따라서 폰테스는 이 주식을 매도 등급으로 평가한다. (폰테스의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

증권가의 4명의 애널리스트도 AAPL에 대해 약세를 보이고 있지만, 추가로 16명의 매수와 12명의 보유 의견이 있어, 이 주식은 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 목표 주가는 335.87달러로, 5%의 완만한 상승 여력을 시사한다. (애플 주가 전망 보기)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.