D-웨이브 퀀텀, 양자어닐링 기술 우위로 강세 전망

양자컴퓨터 선도기업 D-웨이브 퀀텀(QBTS)이 차세대 양자어닐링 컴퓨터 어드밴티지2의 상용화, 1분기 실적 호조, 4억 달러 규모의 주식발행 성공 등에 힘입어 연초 대비 124% 이상 급등했다.

양자컴퓨팅 분야에서 D-웨이브는 특히 주목할 만하다. 이 기업은 혁신적 기술 도약이 예상되는 양자컴퓨팅 시장에서 독보적인 입지를 확보하고 있다. 다만 현재 주가는 프리미엄이 높고 상당한 리스크를 안고 있다.

세계 최초의 상용 양자컴퓨터 제조사인 D-웨이브는 실제 문제 해결에서 양자 우위성을 입증했다. 이는 이론에만 그치던 기존 양자컴퓨팅과 차별화된 실용성을 보여준다.

D-웨이브는 20년 이상 '어닐링'과 '게이트 모델' 시스템을 개발해왔다. 이 기술은 양자역학을 활용해 기존 컴퓨터와는 근본적으로 다른 방식으로 문제를 해결한다. 특히 양자어닐링 기술은 상용화 단계에서 성과를 보이고 있으며, 도입 기업들의 생산성 향상 사례가 보고되고 있다.

최근 연세대학교, 인천광역시와 양해각서(MOU)를 체결하며 한국의 국가 양자 이니셔티브에 참여하게 됐다. 또한 율리히 연구소와의 거래도 성사시켰다. 이러한 성과는 D-웨이브의 매출 성장세를 강화하고, 양자컴퓨팅 서비스(QCaaS) 사업 모델의 타당성을 입증하며, 주요 글로벌 시장에서의 입지를 다지는데 기여했다.

D-웨이브는 선점자 이점과 상용화 중심 전략으로 우위를 점하고 있지만, IBM, 알파벳, 마이크로소프트와 같은 거대 기술기업들의 도전에 직면해 있다. 이들은 막대한 연구개발 예산과 기존 기술 생태계를 바탕으로 양자컴퓨팅 실현에 박차를 가하고 있다.

지난 5월 발표된 2025년 1분기 실적은 시장 예상을 상회했다. 주력 제품인 어드밴티지 시스템의 첫 판매가 이뤄지면서 매출이 전년 동기 대비 500% 증가한 1,500만 달러를 기록했다.

92%에 달하는 높은 매출총이익률은 D-웨이브가 강력한 가격 결정력을 바탕으로 확장 가능한 사업 모델을 구축하고 있음을 시사한다.

주당순손실은 예상치 0.05달러를 밑도는 0.02달러를 기록했으나, 성장을 위한 현금 소진은 지속되고 있다. 이는 양자컴퓨팅이 여전히 연구개발 단계에 있음을 보여준다.

7월에는 4억 달러 규모의 주식발행을 완료해 현금 보유액이 약 8억1,500만 달러로 증가했다. 이는 연구개발 투자와 사업 확장, 그리고 신흥 시장의 변동성에 대응할 수 있는 여력을 제공한다.

D-웨이브의 기업가치는 사상 최고치에 도달했다. 매출액 대비 176배, 장부가 대비 23배 수준에서 거래되고 있다. IT 섹터 평균 매출액 대비 3.26배, 장부가 대비 3.64배와 비교하면 현저히 높은 수준이다. 이는 시장이 D-웨이브의 급격한 성장을 기대하고 있음을 의미한다.

이러한 고평가는 투자자들에게 부담이 된다. 성장 둔화, 경쟁 심화, 기술 도입 지연 등이 발생할 경우 주가가 급락할 수 있다. IBM과 구글의 경쟁 강화 소식에 10% 이상 하락한 사례는 주가의 뉴스 민감도를 보여준다.

전문가들은 양자컴퓨팅의 대중화가 불가피하다고 보지만, 그 시기는 5년에서 20년까지 다양하게 전망된다. D-웨이브는 이 긴 개발 및 도입 기간 동안 기술적 우위와 매출 성장을 유지해야 한다.

월가는 D-웨이브에 대해 강력매수 의견을 제시하고 있다. 7명의 애널리스트 평균 목표주가는 17.33달러로, 현재 주가 대비 6% 하락 여지를 반영하고 있다.

캔터 피츠제럴드는 최근 오버웨이트 투자의견과 20달러의 목표주가로 커버리지를 개시했으며, 벤치마크의 데이비드 윌리엄스 애널리스트도 매수의견과 20달러 목표주가를 유지했다. 이들은 양자컴퓨팅이 초기 단계임에도 상당한 경제적 잠재력을 지닌 신흥 기술이라고 평가했다.

양자컴퓨팅은 복잡한 문제 해결 방식을 혁신할 잠재력을 가지고 있으며, D-웨이브는 이러한 변화의 수혜자가 될 수 있는 독특한 위치에 있다.

이중 기술 전략은 경쟁사들이 갖지 못한 유연성을 제공하며, 상용화 중심 전략은 연구 성과를 넘어 실제 매출 성장으로 이어지고 있다. 최근의 자금 조달은 단기 재무 리스크를 해소하고 개발 가속화를 위한 자원을 확보했다.

하지만 현재 주가는 D-웨이브의 미래 성공에 대한 상당한 낙관론을 반영하고 있다. 극단적인 밸류에이션 멀티플은 실망스러운 결과에 취약하며, 심화되는 경쟁은 지속적인 실행 리스크를 야기한다.

양자컴퓨팅 익스포저를 원하는 투자자라면, 높은 변동성을 감수하고 D-웨이브에 소규모 투자를 고려해볼 만하다.