캐나다 국영철도, 실적발표 후 전망 엇갈려

캐나다 국영철도(Canadian National Railway Company, TSE:CNR)가 2분기 실적발표를 진행했다.

이번 실적발표에서는 강력한 운영 실적과 중대한 도전과제가 공존하는 엇갈린 전망이 제시됐다. 회사는 성장과 효율성 개선을 보여줬지만, 관세와 거시경제 불확실성이 전망에 그림자를 드리웠다. 전략적 이니셔티브와 견고한 실적 지표가 강조됐으나, 대외 압력으로 인한 물동량 전망 하향 조정이 전반적인 분위기를 무겁게 했다.

캐나다 국영철도는 농업 부문의 유리한 네트워크를 바탕으로 분기 내내 강력한 벌크 물동량을 기록했다. 속도와 고객 서비스 개선으로 운영 지표가 인상적이었으며, 이는 전년 대비 50bp의 마진 개선으로 이어졌다. 이는 회사가 네트워크를 운영 성공으로 연결시키는 능력을 입증했다.

곡물 및 비료 부문 매출이 12% 증가했으며, 곡물 물동량은 캐나다에서 6%, 미국에서는 30% 가까이 증가했다. 수출 활동 강세로 인해 칼륨 RTM도 30% 가까이 급증했다. 이는 농업 시장에서 회사의 강력한 입지를 보여준다.

차량 속도가 일일 213마일에 도달했고 열차 속도는 3% 증가하는 등 상당한 운영 효율성 개선을 달성했다. 부상률은 16% 개선됐으며, T&E 노동 생산성은 전년 대비 11% 향상돼 운영 우수성에 대한 회사의 집중을 반영했다.

6월까지 15억 달러 이상의 잉여현금흐름을 창출해 전년 대비 5% 증가했다. 2분기 말 레버리지는 2.5배로, 회사는 자사주 매입 프로그램을 지속할 계획이며 이는 강력한 재무관리와 주주환원에 대한 의지를 보여준다.

미국의 무역 및 관세 조치로 인한 불확실성이 시장 펀더멘털을 약화시키고 회사의 매출과 물동량에 영향을 미치고 있다. 특히 임산물과 금속 부문이 영향을 받아 대외 경제 요인으로 인한 도전과제를 부각시켰다.

변동성 높은 시장 상황에 대응해 회사는 연말까지 RTM 성장률 전망을 낮은 한 자릿수로 조정했다. 관세 변화가 회사 전망에 영향을 미치면서 거시경제 환경은 예측 불가능한 상태를 유지하고 있다.

전례 없는 정유소 정비와 재생에너지 관련 정책 변화로 정제품 물동량이 감소했다. 이 부문의 도전과제는 회사의 매출에 영향을 미치는 광범위한 산업 트렌드를 반영한다.

관세와 약화된 산업 경제로 임산물 물동량이 영향을 받았으며, 철광석 선적과 모래 물동량에서 특히 어려움을 겪었다. 이러한 어려움은 회사가 직면한 광범위한 경제적 압박을 보여준다.

실적발표에서 회사는 관세 불확실성과 거시경제 압박이 특징인 도전적인 경제 환경 속에서 업데이트된 가이던스를 제시했다. RTM 1% 감소와 전년 대비 화물량 정체에도 불구하고 2% 조정 EPS 성장을 기록했다. 영업비율은 61.7%로 개선됐다. 그러나 지속되는 불확실성으로 인해 연간 물동량 성장 전망을 낮은 한 자릿수 RTM 성장으로 수정했으며, 2025년 EPS 성장 가이던스를 중간에서 높은 한 자릿수로 조정했다. 회사는 현재의 경제적 도전과제를 헤쳐나가기 위해 비용을 적극적으로 관리하고 자본지출을 줄이는 한편, 다각화된 포트폴리오와 강력한 네트워크를 활용하고 있다.

결론적으로, 캐나다 국영철도의 실적발표는 강력한 운영 실적과 전략적 이니셔티브가 관세 및 거시경제 불확실성으로 인한 중대한 도전과제와 맞물린 혼조된 전망을 보여줬다. 회사가 특정 부문에서 효율성과 매출 성장을 이루고 있지만, 대외 압력의 영향으로 인해 앞으로는 신중한 낙관론이 필요한 상황이다.