얼라이드 프로퍼티스 리츠, 도전과제 속 낙관적 실적 전망

얼라이드 프로퍼티스 리츠(Allied Properties REIT, $TSE:AP.UN)가 2분기 실적발표 컨퍼런스콜을 진행했다.

이번 실적발표에서 얼라이드 프로퍼티스 리츠는 신중하면서도 낙관적인 전망을 제시했다. 임대 활동이 활발하고 개발 프로젝트도 순조롭게 진행되며 긍정적인 모멘텀을 보이고 있다. 다만 단기적인 재무 부담과 거래 완료 기간 지연이 과제로 지적됐다. 도심 지역을 중심으로 시장 수요는 여전히 견고해 향후 성장 가능성을 시사했다.

임대 모멘텀 강세

임대 활동은 기존 임차인의 7만5000평방피트 확장을 포함해 총 58만8000평방피트의 계약이 체결되며 활발한 모습을 보였다. 임대면적은 87.2%를 기록했고, 연초 이후 임차인 유지율은 69%를 기록했다. 이러한 강한 임대 모멘텀은 얼라이드 프로퍼티스의 부동산 상품에 대한 수요를 반영하며, 향후 입주율에도 긍정적인 신호로 해석된다.

개발 사업 진척

얼라이드 프로퍼티스는 밴쿠버의 M4(77% 임대 완료)와 토론토 하우스(48% 임대 완료) 등 주요 개발 프로젝트에서 상당한 진전을 이뤘다. 이들 프로젝트는 완공 시 9000만~1억300만 달러의 안정화된 순영업이익(NOI)을 창출할 것으로 예상되며, 이는 개발을 통한 성장이라는 회사의 전략적 방향성을 보여준다.

재무구조 개선

재무구조 개선 노력도 순조롭게 진행 중이다. 회사는 2025년 말까지 순부채 대비 EBITDA 비율을 10배 미만으로, 2026년 말까지 9배 미만으로 낮추는 것을 목표로 하고 있다. 현재 2억 달러 규모의 자산 매각 계약이 진행 중이며, 이를 통해 부채 감축과 재무 안정성 강화를 도모할 계획이다.

시장 수요 견고

모든 부문과 시장에서 도심 업무공간에 대한 수요가 증가하고 있다. 현장 방문은 전분기 대비 13%, 전년 대비 21% 증가했다. 이는 얼라이드 프로퍼티스의 도심 중심 부동산에 대한 건전한 수요를 보여준다.

FFO와 AFFO의 단기 압박

최근 인수에 따른 이자비용 증가로 주당 운영자금(FFO)과 조정운영자금(AFFO)에 단기적인 압박이 있다. 이는 현재의 경제 상황에서 회사가 직면한 일시적인 과제로 평가된다.

밴쿠버 시장의 도전

밴쿠버 시장의 실적은 기대에 미치지 못했으며, 임대면적 실적이 목표치를 달성하지 못했다. 그러나 회사는 인수한 공실 해소에 진전을 보이고 있어 향후 이 시장의 실적 개선이 기대된다.

임대 계약 기간 연장

거시경제적 혼란과 선택지 증가로 임대 계약 체결에 더 많은 시간이 소요되고 있다. 회사는 이러한 기간 연장 문제를 적극적으로 관리하고 있다.

향후 전망

얼라이드 프로퍼티스 리츠는 회계연도에 대한 여러 전략적 계획과 주요 지표를 제시했다. 임대 포트폴리오의 NOI는 1.1% 성장했으며, 평방피트당 평균 순임대료는 25.32달러로 증가했다. 회사는 2025년 말까지 순부채 대비 EBITDA 비율을 10배 미만으로, 2026년 말까지 9배 미만으로 낮추는 것을 목표로 하고 있다. 현재 2억 달러 규모의 자산 매각이 진행 중이며, 이는 연간 3억 달러 규모의 자산 매각 계획의 일환이다. 개발 프로젝트들은 2027년 말까지 완공될 예정이며, 안정화 단계에서 상당한 NOI 기여가 예상된다.

종합하면, 얼라이드 프로퍼티스 리츠의 실적발표는 신중하면서도 낙관적인 전망을 보여준다. 단기적인 재무 압박과 임대 계약 기간 연장이라는 과제에 직면해 있지만, 활발한 임대 활동과 개발 사업의 진전이 긍정적인 모멘텀을 제공하고 있다. 특히 도심 지역을 중심으로 한 견고한 시장 수요는 향후 성장 가능성을 시사하며, 회사의 지속적인 성공을 뒷받침할 것으로 전망된다.