뉴로네틱스, 2분기 실적 호조에도 수익성 악화 `고민`

뉴로네틱스(STIM)가 2분기 실적발표 컨퍼런스콜을 진행했다. 주요 내용을 살펴보면 다음과 같다.

이번 실적발표에서 뉴로네틱스는 매출 성장세와 현금흐름 개선이라는 긍정적 성과에도 불구하고, 매출총이익률 하락과 영업비용 증가라는 과제에 직면했다. 특히 스프라바토 구매·청구 모델과 관련된 지속적인 어려움이 실적에 영향을 미쳤다.

2025년 2분기 총매출은 전년 동기 대비 18% 증가한 3810만 달러를 기록했다. 뉴로스타 사업부문에서 1510만 달러, 미국 클리닉 부문에서 사상 최대인 2300만 달러의 매출을 달성했다.

영업활동 현금유출이 350만 달러로, 기존 가이던스인 500만 달러 미만을 상회했으며 1분기 대비 큰 폭의 개선을 보였다.

그린브룩 성장전략이 예상을 뛰어넘는 성과를 거두고 있다. 환자 전환율이 개선되고 RAM 프로그램에서 강한 실적을 보이며, 그린브룩 클리닉 매출이 역대 최고치를 기록했다.

2025년 상반기 청소년 신규 환자 시작이 전년 대비 25% 증가했다. 특히 15-17세 연령대에서 2.6배 증가해 해당 연령층에서 성공적인 확장을 보여줬다.

적격 클리닉 83개 중 77개가 현재 스프라바토 치료를 제공하고 있으며, 이는 1분기의 75개에서 증가한 수치다. 연말까지 전면 도입이 예상된다.

매출총이익률은 전년 동기 74%에서 46.6%로 하락했다. 이는 주로 상대적으로 낮은 마진의 그린브룩 클리닉 사업이 포함된 영향이다.

영업비용은 전년 대비 25% 증가한 2580만 달러를 기록했다. 이는 주로 그린브룩의 일반관리비 포함에 기인한다.

매출 성장에도 불구하고 2분기 순손실은 980만 달러를 기록해 전년 동기와 비슷한 수준을 유지했다.

스프라바토의 구매·청구 모델에 대한 보험 환급 과정에서 어려움을 겪으며, 이는 매출총이익률과 현금흐름 타이밍에 영향을 미쳤다.

2025년 연간 매출 가이던스는 1억4900만-1억5500만 달러를 유지했다. 매출 구성 변화로 매출총이익률은 48-50%로 조정될 것으로 예상된다. 회사는 전략적 이니셔티브와 영업 모멘텀을 바탕으로 2025년 4분기까지 현금흐름 흑자 전환을 달성할 것으로 전망했다.

뉴로네틱스는 특히 그린브룩 클리닉에서 강력한 매출 성장과 전략적 성과를 보여줬다. 그러나 매출총이익률 하락과 비용 증가는 여전히 해결해야 할 과제로 남아있다. 회사는 향후 현금흐름 흑자 전환과 지속적인 성장에 대해 낙관적인 전망을 제시했다.