AI 기대감 속 AMD 실적 부진에 월가 `신중론` 확산

반도체 제조업체 AMD(어드밴스드 마이크로 디바이시스)가 최근 발표한 2025년 2분기 실적이 투자자들의 기대에 미치지 못했다. AMD의 2분기 매출은 시장 예상치를 상회했으나 순이익은 예상에 부합하는 수준에 그쳤다. 특히 인공지능(AI) 사업 매출 감소가 투자자들의 우려를 자아냈다. 대다수 증권가는 2분기 실적 발표 이후에도 AMD 주식에 대한 낙관적 전망을 유지했으나, 일부는 AI/데이터센터 매출과 비용 증가에 대해 우려를 표명했다. 실제로 월가의 평균 목표주가는 현 주가 대비 제한적인 상승 여력을 시사한다. AMD 주가는 연초 이후 43% 상승했다.

2분기 실적 발표를 앞두고 AI 이벤트 이후 AMD의 AI 사업에 대한 기대감이 매우 높았다. AMD는 새로운 GPU(그래픽 처리장치)를 공개했고, 이는 엔비디아와의 AI 경쟁에서 뒤처진다는 지속적인 우려 속에서 투자자들의 기대감을 되살렸다. 그러나 2분기 실적, 특히 데이터센터 사업 성장과 AI 사업 매출 감소는 투자자들을 실망시켰다. AMD는 중국향 MI308 판매를 제한하는 미국의 수출 규제와 차세대 칩으로의 전환을 2분기 AI 사업 매출 감소의 원인으로 지목했다.

AMD 2분기 실적, 우려 낳아

혼조세를 보인 2분기 실적에도 불구하고 AMD 낙관론자들은 CPU와 GPU 시장에서의 성장 가능성과 AI 기회 포착에 대해 자신감을 보이고 있다. 그러나 일부 증권가는 현재 진행 중인 도전 과제들로 인해 신중한 입장을 유지하고 있다.

골드만삭스의 제임스 슈나이더 애널리스트는 AMD 주식의 목표가를 140달러에서 150달러로 상향 조정했으나, 보유 의견을 유지했다. 4성급 애널리스트인 그는 AMD가 데이터센터 GPU 솔루션에서 강한 견인력을 보이고 있다고 평가했다. 특히 슈나이더는 MI355 제품이 3분기 데이터센터 부문에서 강력한 두 자릿수 분기 대비 성장을 이끌고, 2025년 4분기에도 연속적인 성장을 이어갈 것으로 전망했다.

슈나이더는 AMD가 단기적으로 PC와 기업용 서버 시장에서 상당한 시장점유율 확대를 이끌 수 있다는 점에 대해 긍정적이지만, 데이터센터 GPU의 규모 확대 능력에 대해서는 '더욱 신중한' 입장을 보이며 중립적 견해를 유지했다. 또한 AI 소프트웨어와 시스템 노력을 뒷받침하기 위해 필요한 상당한 운영비용 증가가 수익성을 제한할 것으로 보고 있다.

한편 모건스탠리의 조셉 무어 애널리스트는 AMD 주식의 목표가를 185달러에서 168달러로 하향 조정하고 보유 의견을 유지했다. 5성급 애널리스트인 그는 전반적인 실적이 양호했고 매출도 '상당히 강세'를 보였지만, '이것이 강세론자들의 주도권을 유지하기에 충분할지는 불분명하다'고 밝혔다. 그는 중국 출하 재개 시기에 대한 AMD의 언급이 '예상보다 모호했다'고 지적했다. 전반적으로 무어는 중국 수요에 대한 확신 감소와 AI 관련 상승 여력 부족을 반영해 목표가를 하향 조정했다.

AMD 주식 매수 vs 매도

전체적으로 월가는 AMD 주식에 대해 신중하게 낙관적인 입장을 보이고 있다. 25개의 매수와 12개의 보유 의견을 바탕으로 '적극 매수' 의견이 우세하다. AMD 주식의 평균 목표가는 180.78달러로, 현재 주가 대비 4.6%의 상승 여력을 시사한다.